A Wall Street vestiu o Dogecoin com fato, mas o dinheiro inteligente está a fazer outra coisa — acumular silenciosamente mineradoras de IA.

O volume de negociação do DOGE ETF no primeiro dia atingiu 17 milhões de dólares, parece bom, mas isso é apenas um aperitivo. O verdadeiro espetáculo acontece a nível de dados — o valor de mercado total dos tokens de conceito de IA na mesma época disparou 210%, e o valor total de bloqueio de projetos de infraestrutura de computação subiu 470%. Isto não é um desvio, é o capital a votar.

**A dualidade do DOGE ETF: conformidade não é sinónimo de estabilidade**

A política regulatória divulgada em 9 de dezembro permite que os bancos realizem "transações de principal sem risco", teoricamente injetando centenas de milhões de dólares de liquidez no mercado. Parece ótimo, certo? Mas a realidade deu uma chapuletada — após o lançamento do ETF, o DOGE caiu 38%. A conformidade resolve apenas a questão de "podemos comprar", não resolve a questão de "vale a pena manter".

Um professor de Yale que estudou bolhas financeiras disse uma vez que ativos sustentados por narrativas são especialmente frágeis durante crises de liquidez. O sentimento de mercado em queda + a falta de valor intrínseco é uma combinação de "duplo golpe". A evaporação do valor de mercado do DOGE não é uma traição de Wall Street, é a lei do mercado a mostrar sua força.

E há algo ainda mais doloroso — o DOGE ETF usa uma estrutura legal dos anos 1940, essencialmente um "jogo de embalagem". Contornou os requisitos de custódia, mas o conflito fundamental não foi resolvido: um ativo cujo preço depende de tweets do Musk, como é que pode atender aos padrões de risco das instituições?

**O verdadeiro valor das tokens de IA: de histórias a lucros**

Quando o DOGE foi despedaçado na onda de pânico, o setor de IA continuou a subir de forma constante. Isso reflete uma mudança fundamental no mercado de criptomoedas em 2025: o ponto de âncora de valor mudou de "consenso da comunidade" para "receita real".

Dados de capital de risco de 2024 mostram que 31% do fluxo de fundos foi direcionado para IA, mas a história por trás desse número é ainda mais importante. Desde o terceiro trimestre do ano passado, alguns protocolos de IA começaram a gerar lucros reais. Plataformas de aluguel de computação descentralizada atingiram margens brutas de até 58%, já quase no nível dos provedores tradicionais de serviços em nuvem.