Se já negociaste criptomoedas há bastante tempo, provavelmente reparaste numa coisa: a maioria das explosões não é por causa de uma previsão errada da direção do mercado. Não. É sempre o pormenor que te apanha desprevenido.

Um feed de preços hesita por meio segundo. Dados de uma blockchain atrasam-se por alguns ticks. Um pool de baixa liquidez é atingido por uma negociação de uma baleia e o preço de referência fica descontrolado. Isto parece nada. Mas é tudo.

É aí que começa a cascata—liquidações ativam-se, posições de margem colapsam, e de repente estás a ver a tua conta evaporar-se em tempo real. Mais tarde, quando todos fazem a análise pós-morte, tudo é agrupado sob "condições extremas de mercado" ou "volatilidade imprevista".

Mas aqui está a questão: não foi imprevisto. Era inevitável. Estes pontos de falha estão integrados na forma como os mercados realmente funcionam, especialmente quando a liquidez diminui ou múltiplas cadeias interagem entre si. O sistema fica sob stress, os dados tornam-se instáveis, e se estiveres com alavancagem excessiva ou a segurar a posição errada, és tu quem leva com o impacto.

Os traders que sobrevivem a estes momentos não são os que têm previsões perfeitas. São aqueles paranoicos o suficiente para considerar a possibilidade de que algo, em algum lugar, possa falhar no pior momento possível.