A negociação de alavancagem definitiva do Bitcoin acabou de se tornar a armadilha definitiva.

Durante anos, o mercado tratou a MicroStrategy como um código de trapaça, mas essa narrativa acabou de quebrar.

Enquanto o S&P 500 atingia máximos históricos, a negociação de proxy colapsou completamente, apagando anos de valor percebido.

A divergência é brutal.

S&P 500 subiu 17%.
Bitcoin caiu 6%.
MicroStrategy caiu 49%.

A MSTR amplificou as perdas do ativo que foi criada para acompanhar em quase oito vezes. Não apenas falhou como proteção. Falhou como proxy.

A alavancagem funciona até deixar de funcionar. Quando a maré de liquidez recua, os proxies são os mais punidos.