Recentemente, o círculo económico dos EUA foi palco de uma controvérsia explosiva. Uma figura de peso na reunião anual da American Economic Association lançou a opinião de que o risco de "sequestro fiscal" do governo pelo banco central está a aumentar.

O que exatamente está a acontecer? Um atual funcionário do governo pediu publicamente ao Federal Reserve que reduza as taxas de juros, com uma razão bastante direta — para aliviar a pressão do governo na quitação da dívida. Parece simples, mas a lógica por trás é muito perigosa: o banco central é forçado a fazer concessões, e a independência na gestão económica está a desmoronar-se.

Os economistas presentes também ficaram inquietos. Um ex-presidente do Federal Reserve foi direto ao afirmar: o mais assustador não é a dívida em si, mas o facto de os atuais governantes possivelmente não perceberem a gravidade da situação. Nos governos anteriores, mesmo que não agissem, pelo menos tinham consciência de que estavam a brincar com fogo. Agora, a situação é diferente; eles podem realmente não ter pensado nas consequências.

Os números estão aí: o défice federal deste ano deve ultrapassar os 1,9 biliões de dólares. Qual é a proporção da dívida em relação ao PIB? Já se aproxima dos 100%, e nos próximos dez anos, esse número deve subir para cerca de 118%. Isto não é um percurso de crescimento saudável, é como caminhar na corda bamba.

O que isto significa para os investidores? A incerteza na política de liquidez aumenta drasticamente. Quanto espaço de manobra de independência ainda tem o banco central? Como irá evoluir a política do dólar? Como será ajustada a alocação de capitais globais? Todas estas questões tornaram-se problemas de grande escala.

No entanto, as pessoas também não estão completamente pessimistas. Algumas análises sugerem que a crise potencial pode, na verdade, tornar-se um ponto de viragem, puxando o Congresso para fora do lamaçal das posições partidárias e forçando os dois partidos a sentar-se à mesa para discutir reformas de verdade. Claro que tudo depende de como as coisas irão evoluir a partir daqui.