Entre os inúmeros riscos das negociações em criptomoedas, o risco de liquidação forçada costuma ser considerado o inimigo número um. Mas o verdadeiro perigo a que devemos estar atentos está escondido mais fundo.

A conta fiscal dos EUA que está prestes a vencer em 2026, de dimensão suficiente para abalar a liquidez global. Isto não é alarmismo, os números estão à vista: quase um terço da dívida pública dos EUA vencerá entre 2025 e 2026 e será reemitida. Apenas em 2026, o governo americano precisará refinanciar pelo menos 4,1 trilhões de dólares, o que equivale a mais de 30 trilhões de RMB, aproximadamente 125% do PIB anual da China.

O cerne do problema reside na taxa de juro. A maior parte dessa dívida foi emitida em um ambiente de juros zero, e agora as taxas subiram para mais de 4%. Consequência direta? Os custos de juros duplicaram. Os gastos anuais dos EUA apenas para pagar juros já se aproximam de um trilhão de dólares, e nos próximos dez anos esse valor continuará a crescer. E o espaço fiscal do governo está sendo comprimido — resgatar o mercado, infraestrutura, despesas sociais, tudo precisa de dinheiro.

As opções diante de nós parecem três: a primeira é aumentar os impostos, arrecadando mais dos contribuintes; a segunda é reiniciar a impressão de dinheiro, liberando liquidez; a terceira é contrair novas dívidas para pagar as antigas, continuando a remendar o orçamento. Mas, independentemente do caminho, o fluxo de capital global corre o risco de ser drenado. E toda a prosperidade do mercado de criptomoedas depende de liquidez suficiente — sem dinheiro vivo, onde estarão os contrapartes das negociações? Os preços das moedas podem ainda se sustentar?

A história revela pistas. Em 2020, o Federal Reserve dos EUA injetou uma grande quantidade de liquidez barata no mercado, iniciando um forte ciclo de alta para o Bitcoin, Ethereum e outras moedas principais. Em 2022, o Fed iniciou um ciclo agressivo de aumento de juros, o mercado de liquidez secou e os ativos criptográficos despencaram. Desta vez, a pressão fiscal é maior, a duração do impacto mais longa, e há uma dívida rígida que não pode ser evitada — não é uma questão de política, mas de uma realidade que precisa ser enfrentada.

Com base na observação prática, há três pontos importantes a serem considerados:

Primeiro, posições com alta alavancagem são as primeiras a serem liquidadas em uma crise de liquidez. As moedas sem respaldo real são ainda mais frágeis — uma vez que a direção do mercado muda, os compradores desaparecem, e pode nem haver limites de queda. Reduzir a alavancagem e evitar projetos com fundamentos obscuros é fundamental para proteger o capital.

Segundo, Bitcoin e Ethereum representam uma classe de ativos com atributos de valor claros e ampla aceitação de mercado, sendo relativamente resistentes às quedas. Projetos com aplicações reais em setores como pagamentos transfronteiriços e armazenamento descentralizado também merecem atenção — suas avaliações baseiam-se em necessidades reais, não em expectativas de especulação.

Terceiro, reservar dinheiro suficiente. Quando o mercado estiver extremamente pessimista, as oportunidades geralmente aparecem. Se realmente ocorrer uma queda excessiva em 2026, os participantes com liquidez terão força para posicionar-se na baixa, ao invés de serem forçados a vender por necessidade.

A intuição dos participantes do mercado dirá que o ciclo atual é mais complexo do que os anteriores. Não basta ler um artigo ou ouvir uma opinião para evitar o risco, é preciso uma observação de longo prazo e uma gestão contínua de riscos. O teste de 2026 virá, quem estiver preparado sobreviverá, quem não estiver, só poderá se arrepender.