O início de 2026 marcará grandes acontecimentos geopolíticos. A operação militar dos EUA contra a Venezuela e a detenção do presidente em exercício despertaram imediatamente preocupações no mercado sobre perturbações nas cadeias de abastecimento. No entanto, do ponto de vista do impacto real, devido ao excedente do próprio fornecimento global de crude, e à produção venezuelana de crude representar apenas cerca de 1% da quota mundial, a volatilidade dos preços do petróleo é relativamente contida – pelo contrário, os ativos de refúgio seguro fortaleceram-se coletivamente.

O ouro tornou-se o protagonista desta onda, e o preço voltou a atingir a marca dos 4.400 dólares. Metais preciosos como a prata e a platina não ficaram atrás, subindo mais de 3% no total. Por trás deste desempenho, não só reflete as preocupações dos investidores sobre a situação geopolítica, como também mostra que os ativos tradicionais de refúgio seguro mantêm uma forte atratividade quando a incerteza macro se intensifica.

Numa perspetiva mais macro, algumas instituições salientaram nas suas perspetivas no início do ano que 2026 é um nó chave no ajuste estratégico, e que a taxa de crescimento económico deverá rondar os 5% no contexto da política de "duplo afrouxamento" e do aumento da procura interna. A previsão do mercado de capitais é mais diferenciada – embora se espere que o mercado em alta das ações A continue, o aumento pode abrandar; Por outro lado, as matérias-primas, especialmente cobre, alumínio e outros produtos de recursos, podem tornar-se um novo ponto positivo sob a ressonância da tendência "anti-frágil" e da grande onda.

Esta onda de mercado recorda aos investidores um fenómeno: ativos tradicionais de refúgio seguro (metais preciosos) e matérias-primas (metais industriais) estão a surgir das suas respetivas histórias. As incertezas geopolíticas elevam os prémios de risco, enquanto as mudanças nas expectativas económicas redefinem a atratividade relativa das diferentes classes de ativos. Para os traders, este pode ser um bom momento para encontrar equilíbrio numa alocação multi-ativos.