Olhando para 2026, a dinâmica atual do mercado exige uma análise séria. Pela maioria das métricas convencionais de detecção de bolhas, a recuperação impulsionada por IA nos mercados dos EUA apresenta sinais preocupantes: as avaliações atingiram extremos, os fluxos de capital permanecem unidirecionais, a alavancagem continua a subir, e a concentração de propriedade atingiu níveis perigosos.

O que é notável é que a América se destaca entre as principais economias nesse aspecto. A posição das famílias, a exposição institucional e os rácios de alavancagem desenham um quadro de um mercado onde a maioria dos participantes já está do mesmo lado do barco. Este tipo de aglomeração geralmente precede correções significativas, especialmente quando o sentimento permanece universalmente otimista. A estrutura que identifica características clássicas de bolha—sobrevalorização, sobreinvestimento, excesso de alavancagem e concentração excessiva—parece cada vez mais aplicável à medida que 2026 se aproxima.