Como uma potencial congelamento de Bitcoin na Venezuela pode remodelar o mercado em 2026

Os mercados estão a ponderar como uma reserva de Bitcoin de grande escala na Venezuela, se congelada pelos EUA, poderia remodelar a dinâmica de oferta do ativo nos próximos anos.

O tesouro oculto de Bitcoin da Venezuela e a sua escala

Acredita-se que a Venezuela esteja a deter até 600.000 Bitcoin (BTC), um estoque que poderia alterar a oferta em 2026 e além. Com a captura reportada do Presidente Nicolás Maduro, um possível movimento dos EUA para confiscar estas moedas quase certamente desencadearia processos legais complexos.

No entanto, se os EUA assumissem o controlo do estoque, essas moedas provavelmente ficariam congeladas em disputas legais durante anos. Isso significaria que aproximadamente 3% do fornecimento total de Bitcoin estaria efetivamente fora de circulação sem que nenhuma transação fosse realizada.

Para um ativo com um limite de oferta fixo, excluir uma quantidade tão grande é fundamental para as dinâmicas de preço futuras. Além disso, a escala desta potencial retenção excede em muito as vendas típicas de governos ou instituições que anteriormente abalaram o mercado.

Como a Venezuela construiu silenciosamente uma das maiores reservas de cripto

Enquanto os mercados globais frequentemente focam na vasta riqueza petrolífera da Venezuela, o regime estava, segundo várias estimativas, a construir uma “reserva sombra” de Bitcoin nos bastidores. Esta reserva está entre as maiores participações soberanas ou quasi-soberanas conhecidas no setor de cripto.

A partir de 2018, após sanções intensificadas, a Venezuela alegadamente utilizou trocas de ouro, liquidações forçadas de petróleo por USDT, e a apreensão de operações de mineração para acumular ativos cripto. Dito isto, grande parte desta atividade ocorreu fora dos canais tradicionais de reporte financeiro.

O ouro do Arco de Mineração do Orinoco foi alegadamente liquidado, e por algumas estimativas, quase $2 bilhão foi convertido em Bitcoin a preços próximos de $5.000. Isso equivaleria a cerca de 400.000 BTC adquiridos nesta fase inicial.

À medida que o projeto estatal “Petro” não conseguiu ganhar tração, o USDT tornou-se uma alternativa para as vendas de petróleo venezuelanas. No entanto, esses saldos de USDT foram posteriormente e de forma mais discreta convertidos em Bitcoin para reduzir o risco de um congelamento imposto pelo Tether.

Além disso, quando esses fluxos são combinados com entradas posteriores, as estimativas agora situam as participações da Venezuela entre 600.000 e 660.000 BTC, avaliados em mais de $60 bilhão a preços recentes. Isso coloca o estoque do país entre os mais relevantes na indústria.

Por que estas participações importam para o mercado de BTC

Para entender o impacto potencial, os analistas frequentemente comparam o tesouro da Venezuela às vendas governamentais históricas. Em 2024, a Alemanha vendeu aproximadamente 50.000 BTC, uma ação que desencadeou uma correção de 15–20% e várias semanas de sentimento bearish nos mercados de cripto.

O estoque reportado da Venezuela é aproximadamente 12 vezes maior que essa venda alemã. Além disso, a sobreposição de tal reserva superaria significativamente a maioria das liquidações governamentais anteriores vistas na cadeia.

Nesta escala, a posição do país rivaliza com a Strategy (MSTR) e fica logo abaixo do ETF IBIT da BlackRock em termos de exposição a Bitcoin. É também quase o dobro das participações conhecidas do governo dos EUA em Bitcoin, segundo estimativas públicas.

Se essas moedas forem finalmente bloqueadas, poderia surgir um choque de oferta de Bitcoin de facto. Aproximadamente 3% do fornecimento circulante de Bitcoin poderia desaparecer da atividade diária do mercado sem ser ativamente vendido.

Por que uma liquidação rápida é o cenário menos provável

O desfecho mais provável que muitos analistas esperam é um congelamento legal dos ativos sob jurisdição dos EUA. Reivindicações complexas de apreensão, ações de credores e negociações políticas poderiam deixar as moedas bloqueadas em escrow por muitos anos.

No entanto, um cenário de reserva estratégica também é plausível. O ex-Presidente Donald Trump já sinalizou publicamente abertura para manter Bitcoin confiscado como um ativo de longo prazo, sugerindo uma possível mudança na forma como Washington vê a criptomoeda.

A perspetiva de uma venda rápida permanece como o caminho menos provável. Politicamente e estrategicamente, despejar uma quantidade tão grande de Bitcoin de uma só vez prejudicaria a estabilidade do mercado e minaria qualquer narrativa emergente de “reserva de Bitcoin” dentro dos círculos de política dos EUA.

Além disso, uma abordagem estruturada para qualquer disposição eventual dessas moedas provavelmente procuraria evitar o tipo de choque de mercado visto durante a venda alemã. Isso favoreceria leilões, cronogramas de vesting prolongados ou custódia contínua em vez de despejo imediato.

Volatilidade de curto prazo versus escassez a longo prazo

A curto prazo, a incerteza em torno de uma possível confiscação de Bitcoin pela Venezuela poderia provocar movimentos de preço acentuados, à medida que os traders se reposicionam para resultados potenciais. No entanto, dados atuais sugerem que o comportamento do mercado permanece relativamente calmo.

Métricas on-chain e de derivados não mostram um aumento generalizado na venda de pânico, mesmo com o aumento de manchetes geopolíticas. Além disso, padrões semelhantes de resiliência surgiram durante outros conflitos recentes e choques macroeconómicos envolvendo grandes economias.

Alguns analistas argumentam que o BTC está a tornar-se gradualmente mais resiliente a eventos macro de curta duração. Dito isto, qualquer anúncio definitivo de um congelamento legal, leilão ou plano de custódia de longo prazo ainda poderia desencadear um pico de volatilidade temporário.

Num horizonte mais longo, um bloqueio forçado de 600.000 BTC provavelmente seria bullish para os detentores de longo prazo. Com menos moedas a circular livremente, grandes investidores poderiam ganhar poder de precificação adicional, reforçando a narrativa de escassez do Bitcoin rumo ao novo ano.

Implicações mais amplas de mercado e narrativa

Um congelamento legal prolongado das reservas de Bitcoin da Venezuela destacaria como a acumulação de cripto a nível estatal pode afetar os mercados globais. Também intensificaria debates sobre estratégias de ativos digitais soberanos e os riscos de concentração.

Além disso, a situação sublinha como o cripto apreendido pode remodelar as expectativas em torno das implicações do mercado de BTC, desde a profundidade de liquidez até aos pontos de entrada institucionais. A forma como Washington gere esses ativos pode estabelecer precedentes para futuros casos envolvendo outros regimes sancionados.

Por fim, um potencial congelamento de 600.000 BTC que bloqueia cerca de 3% do fornecimento total aprofundaria o caso de escassez do Bitcoin. Sem uma venda de pânico visível até agora, os mercados parecem interpretar este choque em evolução como estruturalmente bullish para o ativo.