## O que é o SQ? Por que a Block, esta empresa de tecnologia financeira, merece atenção

A empresa Block (código de ações **SQ**) tem como antecessora a Square, fundada por Jack Dorsey, cofundador do Twitter, em 2009. A missão desta empresa é bastante especial — tentar romper o monopólio do sistema financeiro tradicional sobre o fluxo de capital, oferecendo soluções para pequenas e médias empresas que não conseguem acessar o sistema bancário.

No início, a Square focava principalmente nas dores de pequenas e médias empresas nos EUA que não podiam solicitar POS ou não podiam pagar altas taxas de serviço. Em 2010, a empresa lançou seu primeiro aplicativo, permitindo que comerciantes realizassem recebimentos e pagamentos pelo celular, lucrando com as comissões de transação. Em 2015, a empresa abriu capital por 2,9 bilhões de dólares (preço das ações a 9 dólares), com uma alta de 45% no primeiro dia.

Nos anos seguintes, a Square começou a se diferenciar. A partir de 2017, a empresa gradualmente adicionou funcionalidades de compra e venda de criptomoedas, serviços de depósito, ferramentas de declaração de impostos, entre outros, tentando construir seu próprio ecossistema financeiro. Essa estratégia permitiu que a Square superasse a concorrência no setor de pagamentos tradicionais, atraindo uma grande quantidade de novos usuários.

## Panorama de competição no mercado de pagamentos: Block vs PayPal

No setor de pagamentos eletrônicos, a Block e o PayPal são os dois principais players. Embora o PayPal tenha sido fundado mais cedo (1998), seja maior (com quase 30 mil funcionários e valor de mercado de 81,4 bilhões de dólares), a Block está rapidamente ganhando terreno.

Em termos de funcionalidades, o Cash App da Block oferece recursos além do pagamento tradicional — os usuários podem investir diretamente em ações e Bitcoin. Em comparação, o Venmo do PayPal, embora tenha atributos sociais, possui funcionalidades mais tradicionais. A taxa de pagamento offline da Block é de 2,6% + $0,1, e sua estratégia de precificação é mais competitiva.

O público principal da Block são jovens e pequenos comerciantes, enquanto o PayPal possui uma base de usuários mais ampla. Isso determina os trajetos de crescimento de cada empresa — o PayPal é mais estável, mas com ritmo de crescimento mais lento, enquanto a Block é mais volátil, mas com forte potencial de expansão.

## Oportunidades da Block na onda das criptomoedas

Durante a pandemia, a Block aproveitou uma oportunidade de ouro para seu crescimento. Com o aumento das transações online e a valorização das criptomoedas, as ações da empresa dispararam em 2020 e 2021. No entanto, no final de 2021, as ações de tecnologia sofreram uma forte queda, e a Block caiu mais de 50%.

Em 2022, a queda nos preços das criptomoedas abalou ainda mais a confiança dos investidores, levando a uma queda acumulada de mais de 75% no valor das ações da Block. Mas, sob outro ângulo, isso reflete uma revisão do mercado sobre as aplicações das criptomoedas.

Atualmente, a Block está aprofundando seus negócios com o Bitcoin. Nos últimos anos, a empresa comprou muitos chips de mineração e planeja lançar hardware relacionado em 2024. Com a redução das expectativas de aumento de juros nos EUA, a função de preservação de valor das criptomoedas voltou a ganhar destaque. No próximo ano, o Bitcoin passará por um evento de halving, que pode ter um impacto significativo em todo o ecossistema.

## Sinais de melhora nos fundamentos da Block

De acordo com o relatório financeiro do primeiro trimestre de 2023, a Block deve alcançar lucro no segundo semestre deste ano. Ainda mais importante, a força de receita da empresa vem se deslocando do negócio offline da Square para o crescimento do Cash App online.

O desempenho do Cash App tem sido especialmente brilhante — não só com alta taxa de crescimento de receita, mas também com margem de lucro superior à de concorrentes como o Venmo. Isso indica que a mudança estratégica da Block está dando resultados. A empresa continua expandindo seu ecossistema de produtos, passando de pagamentos para investimentos, criptomoedas, entre outros, aumentando a fidelidade dos usuários.

## Análise de valuation e potencial de recuperação

Atualmente, a avaliação da Block mostra um índice preço/vendas de apenas 1,8, significativamente abaixo da média histórica. Considerando que o Bitcoin já se recuperou quase 80% do seu fundo, a ação da Block está relativamente atrasada. Com base na distância até o pico, há um potencial de alta de cerca de 270%, indicando espaço para recuperação.

Vários analistas recentemente elevaram suas metas de preço para a Block. A Exane BNP Paribas, no final de julho, elevou a classificação para "superar o mercado" e estabeleceu um preço-alvo de 95 dólares; a Truist Securities e a Keybanc ajustaram suas metas para 90 e 85 dólares, respectivamente, mantendo recomendações de compra ou de aumento de posição.

## Considerações sobre o valor de investimento na Block

Do ponto de vista do mercado, a Block realmente possui valor de investimento, especialmente para investidores otimistas com o desenvolvimento das criptomoedas. Mas os riscos também não podem ser ignorados.

Primeiro, o setor de pagamentos enfrenta forte concorrência de gigantes de tecnologia como Apple e Google. Essas empresas possuem uma base de usuários enorme e grande capacidade tecnológica, podendo lançar produtos competitivos a qualquer momento. Segundo, a alta volatilidade dos preços das criptomoedas pode impactar diretamente os resultados da Block se uma nova rodada de quedas ocorrer. Por fim, gigantes tradicionais de pagamentos, como PayPal e Mastercard, também estão investindo ativamente no setor de Bitcoin, o que pode diminuir a vantagem inicial da Block.

Os investidores precisam acompanhar de perto a evolução dos preços do Bitcoin e de outras criptomoedas, bem como os movimentos das grandes empresas de tecnologia no setor financeiro, para tomar decisões de investimento racionais.