O euro vai decolar? Probabilidade de queda do dólar em dezembro é de 80%, com ainda 2% de espaço para queda

Recentemente, o índice do dólar tem vindo a enfraquecer continuamente, e o euro/dólar já subiu 8 dias consecutivos. Quando é que isto vai parar? Olhando para os padrões históricos fica claro — os dados de dezembro dos últimos 10 anos mostram que o índice do dólar caiu em 8 desses anos, com uma probabilidade de 80%, e uma média de queda de 0,91%, sendo o mês mais fraco do ano.

Por que o dólar tende a ser pressionado em dezembro?

Aparentemente, esta queda deve-se às expectativas contínuas do mercado de uma redução de juros pelo Federal Reserve. Segundo a ferramenta FedWatch do CME, o mercado atualmente prevê uma redução de 25 pontos base em dezembro, com uma probabilidade de 89,2%, e há ainda espaço para duas novas reduções em 2026. Enquanto essas expectativas de corte de juros existirem, o dólar tende a ser vendido a descoberto.

Porém, a lógica mais profunda vai além disso. Steven Barrow, chefe de estratégia do banco padrão G10, aponta que a ameaça ao dólar é uma “tripla ameaça” — o Banco do Japão pode aumentar as taxas, o novo presidente do Federal Reserve pode ser dovish, e ainda há o impacto negativo das tarifas comerciais. Dados recentes mostram que o mercado já atribui uma probabilidade de 80% ao Banco do Japão aumentar as taxas em dezembro.

Hassett no cargo, o dólar ainda tem esperança?

Trump sugeriu que pode nomear o chefe de economia, Hassett, como presidente do Federal Reserve, e assim que essa notícia saiu, o mercado passou a ver o dólar com pessimismo. Van Luu, chefe de câmbio global da Russell Investments, acredita que a orientação política de Hassett será mais dovish, o que prejudica o dólar e favorece o euro. Se essa nomeação se concretizar, o euro/dólar pode ultrapassar a alta de cerca de 1,19 deste ano, atingindo uma nova máxima de quatro anos.

Previsões mais agressivas vêm do estrategista macro da Deutsche Bank, Tim Baker. Ele acredita que o dólar voltará a ficar próximo do ponto mais baixo do terceiro trimestre, o que significa que o índice do dólar ainda tem espaço para cair cerca de 2%. Mesmo que essa queda não seja concluída nas próximas semanas deste ano, é bem provável que se realize no início de 2026.

Até 3 de dezembro, o índice do dólar estava em 99,24, caindo por 9 dias consecutivos; o euro/dólar está em 1,1637, também em alta contínua. Com base na taxa de sucesso histórica e nos fundamentos atuais, a probabilidade de o dólar continuar sendo pressionado em dezembro não é baixa.