Meio século de aumento de 120 vezes no preço do ouro｜Será que a próxima tendência de alta do ouro nos próximos 50 anos ainda pode continuar?

Por que o ouro merece atenção?

O ouro é, desde sempre, símbolo de riqueza, com alta densidade, grande maleabilidade e baixa dificuldade de conservação, podendo ser utilizado como moeda de troca, joia ou matéria-prima industrial. Nos últimos cinquenta anos, apesar das oscilações no preço do ouro, a tendência geral é de crescimento constante, especialmente com múltiplas recordes históricos em 2025. Então, será que este mercado de alta de 50 anos continuará na próxima década? Como avaliar o preço do ouro? É mais adequado para investimentos de longo prazo ou para operações de curto prazo? Este artigo responderá a essas perguntas uma a uma.

A transformação do preço do ouro em meio século: de 35 dólares a 4.300 dólares

Por que começar a contar de 1971?

15 de agosto de 1971 é um marco na história financeira internacional. O presidente dos EUA, Nixon, anunciou o fim do padrão ouro, dissolvendo oficialmente o sistema de Bretton Woods. Antes disso, o dólar era um certificado de troca por ouro, fixado em 35 dólares por onça. Após a desvinculação, o dólar passou a flutuar livremente, e o ouro iniciou uma trajetória de alta turbulenta.

De 1971 até hoje, o preço do ouro subiu de 35 dólares por onça para 4.300 dólares em outubro de 2025, um aumento acumulado de mais de 120 vezes. Nesse mesmo período, o índice Dow Jones subiu de 900 pontos para 46.000 pontos, um aumento de aproximadamente 51 vezes. Sob essa perspectiva, o retorno de longo prazo do ouro até supera o do mercado de ações.

Nos últimos 50 anos, o ouro passou por quatro grandes ciclos de mercado

Primeiro ciclo (1970-1975): crise de confiança após a desvinculação

Após o anúncio da desvinculação, a confiança no dólar caiu, e as pessoas preferiram acumular ouro em vez de manter dólares, levando o preço do ouro de 35 para 183 dólares, um aumento de mais de 400%. Logo depois, a crise do petróleo e a emissão de moeda para comprar petróleo elevaram ainda mais o preço do ouro. Quando a crise passou, a confiança no dólar foi restabelecida, e o preço do ouro voltou a cerca de 100 dólares.

Segundo ciclo (1976-1980): impacto geopolítico

O preço do ouro disparou de 104 para 850 dólares, um aumento de mais de 700%, em cerca de 3 anos. Essa alta foi impulsionada por crises como a segunda crise do petróleo no Oriente Médio, a crise dos reféns no Irã, a invasão soviética do Afeganistão, entre outros eventos geopolíticos. A economia global entrou em recessão, a inflação ocidental disparou, mas o preço do ouro foi inflacionado demais, e após a crise e a dissolução da URSS, caiu rapidamente, permanecendo entre 200-300 dólares por cerca de 20 anos.

Terceiro ciclo (2001-2011): guerra ao terror e crise financeira

Após os ataques de 11 de setembro, houve uma reavaliação global dos riscos de guerra. Os EUA iniciaram uma década de operações militares antiterrorismo, com gastos elevados que levaram a cortes de juros e emissão de dívida. A política monetária expansionista elevou os preços imobiliários, culminando na crise financeira de 2008. O Federal Reserve implementou o QE para salvar a economia, impulsionando o preço do ouro de 260 para 1.921 dólares, um aumento de mais de 700%. Após a crise da dívida europeia, o ouro atingiu novos picos, entrando posteriormente em consolidação.

Quarto ciclo (2015 até hoje): aumento de reservas pelos bancos centrais e demanda por proteção

Este ciclo foi impulsionado por fatores como juros negativos no Japão e Europa, a desdolarização global, o novo QE do Fed, a guerra Rússia-Ucrânia, conflitos no Oriente Médio, entre outros. O preço do ouro subiu de 1.060 dólares de forma constante, atingindo recordes históricos em 2024, com a primeira vez acima de 4.300 dólares em outubro. No ano de 2024, a valorização foi superior a 104%, e até o início de 2025, o aumento já ultrapassou 56%.

O ouro vale a pena como investimento? Comparação do preço há 10 anos com o atual

A avaliação do investimento em ouro depende do que se compara e do período de análise.

De 1971 a 2025, esses 54 anos, o aumento de 120 vezes no ouro supera o desempenho do mercado de ações, que cresceu 51 vezes no mesmo período. Mas, nos últimos 30 anos, o retorno das ações foi maior, sendo o ouro o segundo melhor.

A questão principal é: o preço do ouro não sobe de forma contínua. Há 10 anos (2015), o ouro estava em torno de 1.060 dólares, e hoje, em 4.300 dólares, o aumento foi de aproximadamente 305%. Mas, entre 1980 e 2000, o preço do ouro permaneceu entre 200 e 300 dólares, sem ganhos reais para o investidor. Quantos anos de uma vida podemos esperar para esperar por esses 50 anos?

Portanto, o ouro é uma ferramenta de investimento de alta qualidade, mas é mais adequado para operações de entrada e saída em ciclos de mercado, e não para manutenção de longo prazo sem movimentação.

Além disso, como recurso natural, os custos de extração e as dificuldades aumentam com o tempo, de modo que, mesmo após uma tendência de baixa, os preços mínimos tendem a subir gradualmente. Os investidores não devem temer as quedas, mas sim entender essa regularidade.

Cinco formas de investir em ouro

1. Ouro físico

Compra direta de barras de ouro, com vantagem de ocultar patrimônio e poder usar como joia, mas com desvantagem de baixa liquidez.

2. Certificados de ouro

Semelhantes a certificados de armazenamento de ouro, fáceis de transportar, mas os bancos não pagam juros, e há uma grande diferença entre compra e venda, sendo mais indicados para investimentos de longo prazo.

3. ETFs de ouro

Mais líquidos que certificados, com maior facilidade de negociação, mas os emissores cobram taxas de administração. Se o mercado não subir, o valor do ETF pode diminuir lentamente.

4. Futuros de ouro e Contratos por Diferença(CFD)

Ferramenta mais comum para investidores de varejo, com alavancagem que amplia ganhos e perdas, permitindo operações de alta e baixa. Os custos de margem são baixos, ideal para operações de curto prazo. Em comparação com futuros, os CFDs são mais flexíveis, com maior eficiência de capital, menor barreira de entrada e mais acessíveis para pequenos investidores e traders.

5. Fundos de ouro

Investem indiretamente em ouro através de fundos, com diversificação de risco, mas cobram taxas de administração.

Ouro vs Ações vs Títulos: análise de dificuldade e retorno

As três principais classes de ativos têm fontes de rendimento distintas:

• Ouro: rendimento vem de diferença de preço, sem juros, sendo crucial o timing de entrada e saída
• Títulos: rendimento vem de cupom, requer aumento contínuo de posições e análise de políticas do banco central
• Ações: rendimento vem de crescimento empresarial, com foco na seleção de boas empresas para manter por longo prazo

Na dificuldade de investir: títulos mais fáceis > ouro intermediário > ações mais difíceis

Na rentabilidade dos últimos 30 anos: ações mais altas > ouro intermediário > títulos mais baixos

Quando incluir ouro na alocação de ativos?

Quando a economia está em expansão, as empresas têm lucros favoráveis, e o fluxo de capital vai para ações, enquanto títulos e ouro perdem atratividade (pois o ouro não gera juros). Em recessões, os lucros das empresas caem, e o capital se desloca para o ouro como proteção e para títulos de renda fixa.

A regra básica é: em períodos de crescimento econômico, priorizar ações; em recessões, aumentar a participação de ouro.

Uma abordagem mais conservadora é ajustar dinamicamente a proporção de ações, títulos e ouro de acordo com o perfil de risco e objetivos de cada investidor. Diante de mercados voláteis e eventos imprevisíveis (como a guerra Rússia-Ucrânia, inflação e aumento de juros), possuir uma carteira diversificada ajuda a mitigar riscos e torna o portfólio mais estável.

O ciclo de alta do ouro pode continuar por mais 50 anos?

Observando a história do preço do ouro, cada ciclo de alta foi desencadeado por eventos específicos — seja por fatores geopolíticos, políticas econômicas ou crises monetárias. O cenário global atual ainda é incerto, com bancos centrais aumentando reservas de ouro, o dólar enfraquecendo relativamente, e riscos geopolíticos em ascensão.

Por outro lado, a história também mostra que não há alta eterna. O segredo está em participar ativamente durante os ciclos de alta, ser flexível durante as baixas, e aproveitar as tendências de mercado ao invés de manter uma posição de forma cega por décadas. Para quem investe em ouro, uma gestão de risco adequada, definição de limites de perda e uma estratégia de alocação de ativos bem equilibrada são essenciais para obter lucros sustentáveis a longo prazo.