Previsão do percurso do ouro em 2025: perspectivas de preço com base na reação do mercado

O ouro voltou a ser o centro das atenções dos investidores globais. Após atingir um máximo histórico de quase 4.400 dólares por onça em outubro, o preço do ouro recuou, mas o entusiasmo do mercado permaneceu. Muitos investidores querem saber: esta tendência de alta ainda tem espaço para continuar? Para responder a essa questão, é preciso entender primeiro a lógica por trás da volatilidade do preço do ouro.

Os três principais suportes do forte movimento de alta do ouro

Nos últimos dois anos, o ouro tem subido continuamente, tendo ultrapassado os 4.300 dólares em 2024, atingindo um novo recorde. Segundo dados da Reuters, o aumento do preço do ouro em 2024-2025 é o maior em quase 30 anos, superando os 31% de 2007 e os 29% de 2010. Essa forte tendência de alta não é sem explicação, sendo sustentada por três níveis de fatores:

Incerteza política impulsiona a demanda por proteção

Desde a ascensão de Trump, uma série de políticas tarifárias foram implementadas, aumentando imediatamente o sentimento de proteção no mercado. Experiências históricas (como durante a guerra comercial entre EUA e China em 2018) mostram que, durante períodos de incerteza política, o preço do ouro costuma subir entre 5-10% no curto prazo. Atualmente, o mercado espera que a política econômica dos EUA enfrente mais variáveis, levando o capital de proteção a se concentrar naturalmente no ouro.

A influência do dólar e das perspectivas de juros

A expectativa de redução de juros pelo Federal Reserve afeta diretamente o preço do ouro. A queda nas taxas de juros enfraquece o dólar, reduzindo o custo de oportunidade de manter ouro, tornando-o mais atraente. Analisando a história, observa-se uma correlação negativa clara entre o preço do ouro e as taxas de juros reais: quando as taxas caem, o ouro sobe. Segundo dados das ferramentas de taxas do CME, há uma probabilidade de 84,7% de o Fed reduzir a taxa em 25 pontos-base na reunião de dezembro, o que é um fator importante de sustentação para o preço do ouro.

A contínua ampliação das reservas de ouro pelos bancos centrais globais

Relatório do World Gold Council (WGC) mostra que, no terceiro trimestre de 2025, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais globais atingiram 220 toneladas, um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior. Nos primeiros nove meses, as compras totalizaram cerca de 634 toneladas, um pouco abaixo do mesmo período do ano passado, mas ainda muito acima de outros momentos. Ainda mais importante, 76% dos bancos centrais entrevistados esperam aumentar a proporção de ouro em suas reservas nos próximos cinco anos, enquanto a maioria também prevê uma redução na proporção de reservas em dólares. Essa mudança reflete uma profunda reestruturação na alocação de ativos de reserva internacional.

Outros fatores que impulsionam a alta do preço do ouro

O nível de endividamento global continua a subir. Até 2025, a dívida total mundial atingirá 307 trilhões de dólares (dados do FMI), um ambiente de alta dívida limita o espaço de política de juros dos países, favorecendo políticas monetárias acomodatícias, o que reduz as taxas de juros reais e indiretamente aumenta a atratividade do ouro.

A confiança no dólar também oscila, promovendo fluxos de ouro. Quando o dólar está sob pressão ou a confiança do mercado diminui, o ouro cotado em dólares se beneficia, atraindo mais investimentos.

Fatores de risco geopolítico não podem ser ignorados. A continuidade da guerra Rússia-Ucrânia, conflitos no Oriente Médio e outros eventos aumentam a demanda por ativos de proteção, e o ouro, como ferramenta tradicional de proteção, tem sua volatilidade de curto prazo amplificada.

A mídia e o efeito das comunidades também impulsionam entradas de capital de curto prazo. Notícias contínuas e discussões nas redes sociais criam uma atmosfera de otimismo, levando uma grande quantidade de capital de curto prazo a entrar no mercado de ouro, reforçando ainda mais o momentum de alta.

Cabe lembrar que esses fatores podem gerar volatilidade intensa no curto prazo, mas não garantem a continuidade da tendência de longo prazo. Para investidores em Taiwan, a oscilação da taxa de câmbio dólar/taiwanês também afetará os retornos reais.

Previsões de instituições e expectativas de mercado

Apesar das recentes correções, as principais instituições continuam otimistas quanto ao longo prazo do ouro.

A equipe de commodities do JPMorgan considera essa correção uma “ajuste saudável”, elevando a previsão de preço para o quarto trimestre de 2026 para 5.055 dólares por onça. Goldman Sachs reafirmou sua previsão de 4.900 dólares por onça até o final de 2026. Bank of America é mais agressivo, elevando sua previsão para 5.000 dólares e afirmando que o preço do ouro pode até atingir 6.000 dólares no próximo ano. Marcas de joalharia internacional continuam a oferecer preços de ouro puro acima de 1.100 yuan por grama, sem sinais de grande retração.

Essas previsões refletem a confiança das instituições nos fatores de sustentação de longo prazo do ouro, mas também alertam os investidores para os riscos de volatilidade de curto prazo, especialmente antes e após a divulgação de dados econômicos importantes e reuniões do Fed.

Recomendações para diferentes perfis de investidores

Para traders com experiência de curto prazo, o ambiente de oscilações oferece várias oportunidades de operação. A liquidez do mercado de ouro facilita a previsão da direção de curto prazo, especialmente durante períodos de forte volatilidade.

Investidores iniciantes que desejam participar de oportunidades de curto prazo devem começar com pequenas quantidades, evitando apostas cegas. Manter uma mentalidade equilibrada é fundamental para evitar perdas. Utilizar o calendário econômico para acompanhar os dados econômicos dos EUA pode ajudar a tomar decisões mais racionais.

Para quem compra ouro físico como investimento de longo prazo, é importante estar preparado psicologicamente. Embora a lógica de alta de longo prazo permaneça, as oscilações podem ser grandes, e a capacidade de suportar essas variações é uma consideração primordial.

Incluir ouro na carteira de investimentos é uma estratégia viável, mas é importante lembrar que sua volatilidade não é inferior à das ações, sendo mais seguro diversificar do que concentrar tudo.

Investidores que buscam maximizar retornos podem tentar uma estratégia de manter posições de longo prazo combinadas com operações de curto prazo, especialmente aproveitando as oportunidades de volatilidade antes e após os dados econômicos dos EUA. No entanto, isso exige experiência e capacidade de gerenciamento de risco.

Avisos de risco para investidores

A volatilidade do ouro não é menor que a das ações, com amplitude média anual de 19,4%, superior aos 14,7% do S&P 500. Manter ouro geralmente envolve um ciclo de longo prazo, de cerca de 10 anos, para alcançar objetivos de preservação e valorização, mas nesse período o preço pode dobrar ou cair pela metade. Os custos de transação de ouro físico são relativamente altos, variando entre 5% e 20%. Não é recomendado investir uma parcela excessiva do patrimônio, devendo-se seguir o princípio da diversificação para evitar concentração excessiva.

Embora as previsões atuais sejam otimistas, na prática, é necessário ajustar as estratégias de acordo com a tolerância ao risco individual e o horizonte de investimento.