#MacroWatchFedChairPick – Perspetivas para 2026

À medida que o mandato de Jerome Powell como Presidente do Federal Reserve se aproxima do seu término em maio de 2026, a questão da sucessão emergiu como uma das considerações macroeconómicas mais críticas para os mercados, formuladores de políticas e investidores. Com a inflação a permanecer desigual entre setores, indicadores de crescimento a mostrar sinais iniciais de abrandamento e os mercados financeiros a continuarem a exibir uma sensibilidade elevada a alterações na política monetária, a escolha do próximo Presidente do Fed terá implicações significativas tanto para a economia dos EUA como para os mercados financeiros globais.
Espera-se que o Presidente Trump anuncie o seu nome de candidato no início deste ano, e várias opções estão em discussão, cada uma representando filosofias distintas em relação à política monetária e gestão económica. Entre os principais candidatos:
Christopher Waller, atual governador do Federal Reserve, é amplamente visto como um formulador de políticas pragmático e orientado por dados. Prefere cortes de taxas moderados quando as condições económicas abrandam, mas permanece preparado para apertar a política de forma decisiva se as pressões inflacionárias reemergirem. O percurso de Waller demonstra uma abordagem disciplinada ao equilibrar crescimento e inflação, o que pode proporcionar aos mercados previsibilidade e estabilidade.
Kevin Hassett, antigo conselheiro económico da Casa Branca, é reconhecido pela sua abordagem moderada e orientada para o crescimento. Hassett tem defendido consistentemente cortes agressivos de taxas como meio de estimular a atividade económica, potencialmente proporcionando um impulso de curto prazo às ações, ativos de risco e mercados de criptomoedas. No entanto, tal abordagem acarreta riscos notáveis, especialmente se a inflação permanecer elevada, o que poderia perturbar os mercados de obrigações, aumentar os rendimentos a longo prazo e, por fim, intensificar a volatilidade após uma onda inicial de otimismo.
Kevin Warsh, antigo governador do Fed com uma reputação historicamente hawkish, apresenta um cenário mais nuançado. Embora seja conhecido por priorizar o controlo da inflação, Warsh pode adotar uma postura flexível no ambiente atual se as preocupações com o crescimento se intensificarem. Os mercados poderiam responder positivamente à sua credibilidade institucional e foco disciplinado nas expectativas de inflação, mas qualquer mudança hawkish inesperada poderia provocar quedas em ações e ativos de risco até que a clareza seja restabelecida.
Outros candidatos, como Michelle Bowman e James Bullard, trazem combinações próprias de tendências hawkish e dovish, oferecendo trajetórias políticas alternativas que podem influenciar as expectativas do mercado de forma subtil, mas significativa.
Do ponto de vista macroeconómico, Christopher Waller parece estar melhor posicionado para gerir o ambiente atual e projetado. A sua abordagem flexível, mas disciplinada, de apertar durante períodos de inflação elevada e de afrouxar cautelosamente à medida que o crescimento desacelera, ajuda a preservar a credibilidade do Federal Reserve enquanto mitiga o risco de uma reação desestabilizadora do mercado. Dadas as condições atuais de inflação acima da meta em certos setores, um mercado de trabalho a arrefecer gradualmente e uma volatilidade persistente, o quadro de Waller oferece previsibilidade e equilíbrio, qualidades altamente valorizadas pelos investidores.
Implicações de Mercado por Candidato:
Waller: Oferece estabilidade de política, redução da volatilidade e rendimentos de obrigações previsíveis. As ações dos EUA podem beneficiar de uma orientação monetária consistente, enquanto os mercados de criptomoedas podem ver liquidez de apoio sem especulação excessiva ou superaquecimento.
Hassett: Provavelmente desencadeará rallies de curto prazo em ativos de risco e ações devido ao afrouxamento agressivo. No entanto, o risco de pressão inflacionária e reversões de mercado aumenta, especialmente nos mercados de obrigações e ativos de longa duração.
Warsh: A resposta do mercado dependerá fortemente da clareza na comunicação. Uma mensagem previsível poderia estabilizar as expectativas, mas quaisquer movimentos hawkish inesperados poderiam levar a uma volatilidade acentuada tanto em classes de ativos tradicionais como digitais.
Em resumo, Christopher Waller destaca-se como a escolha mais equilibrada e pragmática para orientar a economia dos EUA num período de incerteza. A sua abordagem metódica, orientada por dados, mitiga extremos de política, apoia um crescimento sustentável e mantém a credibilidade da inflação, criando um ambiente propício à estabilidade em ações, obrigações e criptomoedas. Num cenário de mercado altamente sensível à política monetária, tal previsibilidade e equilíbrio serão provavelmente recompensados com menor volatilidade e maior confiança dos investidores.