O renminbi atinge novo máximo de valorização, ainda há espaço para subir em 2026?

Beijing Time 25 de dezembro, a taxa de câmbio do renminbi face ao dólar ultrapassou a barreira psicológica de 7. O renminbi offshore caiu para 6.9965, atingindo o nível mais baixo desde setembro, enquanto o renminbi onshore também recuou para 7.0051. Por trás desta quebra, refletem-se tanto as mudanças no padrão global de câmbio quanto o potencial de valorização do renminbi, que pode tornar-se a principal tendência em 2026.

Por que o renminbi de repente se fortalece? Três fatores impulsionam essa tendência

Esta rodada de valorização do renminbi não é casual, mas resultado da ação conjunta de múltiplos fatores. Primeiramente, o índice do dólar está sob pressão. Influenciado pelo corte de juros pelo Federal Reserve e pela onda de desdolarização global, o índice do dólar caiu mais de 10% neste ano, com uma queda de mais de 2% no último mês. A fraqueza do dólar aumentou diretamente o valor relativo do renminbi.

Em segundo lugar, o Banco Central da China tem conduzido ativamente a valorização. De acordo com os dados do Centro de Comércio de Câmbio da China, o banco central tem ajustado continuamente a taxa de câmbio intermediária do renminbi, incentivando a valorização por meio de políticas estáveis, alinhadas com a expansão da abertura do mercado de capitais e a atração de investimentos estrangeiros.

Em terceiro lugar, a onda de liquidação de câmbio de fim de ano, combinada com fatores de liquidez. Com o contínuo acúmulo de superávit comercial da China em 2025, as empresas estão concorrendo para concluir suas operações de câmbio no final do ano. Além disso, a proximidade das férias leva a uma liquidez offshore mais restrita, impulsionando ainda mais a alta do renminbi. Ademais, a decisão do banco central de não reduzir ainda mais as taxas de juros também demonstra controle sobre a taxa de câmbio do renminbi.

Wang Qing, analista macro-chefe da Orient Securities, destacou: “A fraqueza do dólar, combinada com a demanda sazonal de troca de câmbio dos exportadores, é a força central que impulsiona a valorização do renminbi. A valorização contínua do renminbi aumentará significativamente a atratividade do mercado de capitais chinês para investidores internacionais.”

O renminbi está subestimado em 25%, ainda há grande espaço para valorização em 2026

Apesar de o renminbi já ter ultrapassado a barreira de 7, do ponto de vista dos fundamentos econômicos, ainda há espaço para valorização. Pesquisas de várias instituições financeiras internacionais indicam que, com base no índice de peso comercial e nos fundamentos econômicos, o renminbi ainda possui potencial de alta.

A análise do Goldman Sachs é a mais otimista. A instituição acredita que o renminbi está subestimado em 25% em relação aos fundamentos econômicos e prevê que, em meados de 2026, o dólar face ao renminbi cairá ainda mais para 6.90, podendo atingir 6.85 até o final do ano.

O estrategista sênior do ANZ Bank, Xing Zhaopeng, tem uma visão mais moderada, acreditando que no primeiro semestre de 2026, o dólar face ao renminbi oscilará entre 6.95 e 7.00, sugerindo que o processo de valorização pode avançar de forma gradual.

A previsão mais otimista vem do Bank of America. A instituição acredita que a melhora na relação sino-americana aliviará as perspectivas operacionais dos exportadores chineses, e que, em 2026, o volume de venda de dólares pelos exportadores domésticos poderá aumentar ainda mais, levando o dólar face ao renminbi a cair para 6.80 no final de 2026.

O consenso por trás dessas previsões é: a tendência de valorização do renminbi já está consolidada, e a questão-chave não é “se vai valorizar”, mas “quanto vai valorizar”.