O que esperar do preço do ouro em 2026? Análise abrangente dos fatores que influenciam e os níveis previstos

A onça de ouro aproxima-se dos 5000 dólares… Isto é realista?

Nos últimos meses de 2025, o mercado de metais preciosos viveu desenvolvimentos interessantes. O preço da onça de ouro atingiu níveis recorde superiores a 4300 dólares, antes de recuar para cerca de 4000 dólares. Esta volatilidade reflete uma incerteza nos mercados globais, mas levanta uma questão central: será que as previsões de preços do ouro na próxima semana e nos próximos meses terão uma tendência de alta sustentada ou uma correção de baixa?

Factores fundamentais que irão determinar a direção do ouro no próximo ano

1. A procura global por metais preciosos está a acelerar

Dados oficiais mostram que a procura por ouro atingiu 1249 toneladas no segundo trimestre de 2025, um aumento de 3% ao ano, mas o valor subiu 45%, chegando a 132 mil milhões de dólares. Esta diferença entre quantidade e valor reflete uma pressão de subida nos preços.

Os fundos de ouro negociados em bolsa atraíram fluxos massivos, com os ativos sob gestão a subir para 472 mil milhões de dólares, e as participações a atingir 3838 toneladas, um aumento de 6% em relação ao período anterior. Isto aproxima-os do pico histórico de 3929 toneladas, apoiando a possibilidade de continuidade do aumento nas previsões de preços do ouro em vez de uma queda.

A América do Norte liderou a procura com 345,7 toneladas de um total de 618,8 toneladas até setembro de 2025. Novos investidores individuais desempenharam um papel importante, com cerca de 28% dos novos investidores em mercados desenvolvidos a entrarem no mercado do ouro pela primeira vez.

2. Os bancos centrais continuam a comprar com força

Os bancos centrais continuaram a reforçar as suas reservas, adicionando 244 toneladas no primeiro trimestre de 2025, um aumento de 24% em relação à média dos últimos cinco anos. Agora, 44% dos bancos centrais mundiais gerem reservas de ouro, contra apenas 37% em 2024.

A China sozinha adicionou mais de 65 toneladas, continuando a sua expansão pelo vigésimo segundo mês consecutivo. A Turquia elevou as suas reservas para mais de 600 toneladas. Espera-se que esta tendência continue a ser o maior fator de suporte à procura até ao final de 2026, especialmente nos mercados emergentes.

3. A oferta das minas não acompanha a procura

A produção mineira atingiu 856 toneladas no primeiro trimestre de 2025, um aumento modesto de 1% ao ano. Este crescimento lento não consegue colmatar a lacuna entre a procura crescente e a oferta limitada. Além disso, o ouro reciclado caiu 1%, com os proprietários de peças de ouro a preferirem mantê-las na expectativa de mais aumentos.

Os custos de extração subiram para 1470 dólares por onça em meados de 2025, o valor mais alto em uma década. Isto torna qualquer aumento na produção lento e dispendioso, aprofundando a lacuna entre oferta e procura.

4. Políticas monetárias e taxas de juro nos EUA

A Reserva Federal dos EUA cortou a taxa de juro em 25 pontos base em outubro de 2025, para uma faixa de 3,75-4,00%, sendo este o segundo corte desde dezembro de 2024. Os mercados esperam uma redução adicional de 25 pontos base na reunião de dezembro de 2025.

As estimativas indicam que a Fed poderá atingir uma taxa de juro de 3,4% até ao final de 2026. Estas reduções irão diminuir os rendimentos reais dos títulos, reduzindo o custo de oportunidade do ouro e aumentando a sua atratividade.

5. O Banco Central Europeu e o Banco do Japão

Enquanto a Fed iniciou cortes nas taxas, o Banco Central Europeu manteve uma política de aperto monetário, enquanto o Banco do Japão continuou com a sua política de estímulo. Esta divergência criou um ambiente de incerteza que reforçou o papel do metal precioso como ferramenta de proteção global.

6. Inflação e dívidas soberanas

A dívida pública global ultrapassou 100% do PIB, levantando preocupações sobre a sustentabilidade das políticas fiscais. Com o aumento dessas preocupações, os investidores recorreram ao ouro como refúgio que protege contra a perda de poder de compra.

Cerca de 42% dos maiores fundos de hedge reforçaram as suas posições em ouro durante o terceiro trimestre de 2025, procurando proteção a longo prazo.

7. Tensões geopolíticas e conflitos comerciais

Conflitos comerciais entre os EUA e a China, bem como tensões no Médio Oriente, levaram os investidores a aumentarem a exposição ao ouro. A incerteza geopolítica em 2025 elevou a procura em 7% ao ano.

Quando as tensões em torno de Taiwan aumentaram e as preocupações com o fornecimento de energia cresceram, os preços à vista ultrapassaram os 3400 dólares, continuando a subir para mais de 4300 dólares em outubro.

8. Força do dólar americano e rendimentos reais

O ouro move-se inversamente ao dólar e aos rendimentos reais dos títulos. Em 2025, o índice do dólar caiu cerca de 7,64% desde o seu pico no início do ano, influenciado pelas expectativas de corte de juros.

Os rendimentos dos títulos americanos a 10 anos caíram de 4,6% no primeiro trimestre para 4,07% em novembro. Esta dupla queda ajudou a reforçar a procura institucional pelo metal amarelo.

Previsões de preço do ouro na próxima semana e nos próximos meses de grandes bancos

HSBC: o ouro vai para 5000 dólares

Previsão do HSBC é que uma onda de alta no ouro atinja os 5000 dólares por onça na primeira metade de 2026, com uma média prevista de 4600 dólares ao longo do ano. O relatório baseia-se no aumento dos riscos geopolíticos, no crescimento da dívida e na procura de novos investidores.

No entanto, o banco alertou que o momentum de alta pode perder força na segunda metade de 2026, com uma possível correção para cerca de 4200 dólares se os investidores realizarem lucros. Descartou uma descida abaixo de 3800 dólares, a menos que ocorra um grande choque económico.

Bank of America: previsões otimistas com avisos

O Bank of America aumentou a previsão do preço do ouro para 5000 dólares, como pico potencial em 2026, com uma média prevista de 4400 dólares. Contudo, alertou para a possibilidade de uma correção de curto prazo se os investidores começarem a realizar lucros em grande escala.

Goldman Sachs: 4900 dólares como alvo razoável

A Goldman Sachs ajustou a sua previsão para 2026 para 4900 dólares por onça, apontando para um fluxo mais forte esperado para os fundos de ouro negociados e para a continuação das compras pelos bancos centrais. Mas alertou que manter os preços acima de 4800 dólares pode colocar os mercados à prova da “credibilidade do preço”, ou seja, testar a capacidade do ouro de manter os seus níveis elevados.

J.P. Morgan: 5055 dólares até meados de 2026

As previsões deste banco indicam que a onça de ouro pode atingir cerca de 5055 dólares até meados de 2026. O banco vê o ouro numa nova zona de preço difícil de romper para baixo, devido a uma mudança estratégica na perceção dos investidores, que o veem como um ativo de longo prazo.

Faixa de preço estimada para 2026

Com base na análise das previsões dos principais bancos, a faixa mais frequente situa-se entre 4800 e 5000 dólares como pico potencial, e uma média entre 4200 e 4800 dólares ao longo do ano.

Previsões locais na região do Médio Oriente

Egito: salto para 522.580 libras egípcias

Previsões de preços do ouro no Egito indicam uma possível subida significativa em 2026. Segundo especialistas, é provável que o preço do ouro atinja cerca de 522.580 libras egípcias por onça, representando um aumento de 158,46% face aos preços atuais.

Arábia Saudita e Emirados Árabes: cenários de conversão

Se as previsões globais se concretizarem e o preço da onça de ouro atingir cerca de 5000 dólares em 2026, a conversão para riais sauditas poderá chegar a cerca de 18750 a 19000 riais.

Nos Emirados, a mesma previsão pode resultar em um valor próximo de 18375 a 19000 dirhams Emirados por onça.

É importante notar que estas previsões dependem de suposições como a estabilidade das taxas de câmbio e a continuidade da procura global.

Análise técnica: o que diz o gráfico?

O preço do ouro fechou as negociações de novembro de 2025 em 4065 dólares por onça, após atingir o seu máximo em 4381 dólares em outubro.

Níveis de suporte e resistência:

• Suporte principal: 4000 dólares, e se for rompido com um fecho diário claro, pode visar 3800 dólares (50% de retração de Fibonacci)
• Primeira resistência: 4200 dólares
• Segunda resistência: 4400 dólares, depois 4680 dólares

O índice de força relativa (RSI) mantém-se estável em 50, indicando mercado neutro. O indicador MACD permanece com a linha de sinal acima de zero, confirmando que a tendência geral ainda é de alta no longo prazo.

Previsão técnica: Continuação da negociação numa faixa lateral inclinada para cima entre 4000 e 4220 dólares a curto prazo, com a perspetiva geral positiva enquanto o preço se mantiver acima da linha de tendência principal.

Visão futura resumida

As previsões de preços do ouro na próxima semana e nos próximos meses parecem, de modo geral, positivas, mas dependem da estabilidade de vários fatores principais. Com o fim do ciclo de afrouxamento monetário e a entrada da economia global numa fase de abrandamento, o mercado poderá experimentar um conflito entre realização de lucros e novas ondas de compra por parte dos bancos centrais e investidores institucionais.

Se as rendas reais continuarem a diminuir e o dólar permanecer fraco, o ouro poderá atingir novos máximos históricos, próximos de 5000 dólares. Por outro lado, se a inflação diminuir drasticamente e a confiança total nos mercados financeiros for restabelecida, o metal poderá entrar numa fase de estabilidade de longo prazo, o que poderá impedir a concretização das metas mais elevadas.

A monitorização contínua dos acontecimentos económicos e geopolíticos será decisiva para determinar o percurso final do metal amarelo em 2026.