Você realmente entendeu o significado de aumento de juros? Guia de sobrevivência para investimentos sob o aumento de juros do banco central

Recentemente, nos últimos meses, as notícias sobre aumentos de juros têm sido constantes. O Federal Reserve, o Banco Central de Taiwan, o Banco do Japão, cada banco central de cada país movimenta uma “espada de dois gumes” com as taxas de juros. Mas a questão é: você realmente entende o que significa um aumento de juros? Por que isso é tão importante? E qual o impacto para a sua carteira?

Simplificando, a ideia de aumento de juros é que o banco central eleva a taxa básica de juros. Mas a lógica econômica por trás disso, decide seus rendimentos de investimento, o custo do crédito hipotecário, e até mesmo o aumento salarial. Este artigo irá aprofundar o entendimento sobre o que significa um aumento de juros.

O que exatamente significa aumento de juros?

Aumento e redução de juros são duas armas principais do banco central para controlar a oferta monetária. Sempre que o banco central ajusta a taxa básica, ele está enviando um sinal: o que a economia deve fazer.

Aumento de juros significa elevar o nível de juros, enquanto redução significa diminuir os juros. Parece simples, mas na prática é bastante complexo.

Tomemos como exemplo o Federal Reserve, que ajusta a taxa de juros de empréstimo overnight (a taxa dos fundos federais) para atingir seus objetivos. Quando o Fed decide aumentar os juros, o custo de empréstimo entre os bancos sobe, e esse custo acaba sendo repassado a você e a mim — juros de hipoteca, juros de cartão de crédito, empréstimos de carro, tudo tende a subir.

O Banco Central de Taiwan tem uma abordagem diferente, usando a taxa de rediscagem. Embora o impacto direto nos bancos não seja tão forte quanto o do Fed, o sinal transmitido é igualmente claro: o banco central está apertando a política monetária.

Qual a diferença entre aumento e redução de juros?

A linguagem numérica do aumento de juros: pontos-base, meia-cifra, uma cifra

No mundo dos investimentos, frequentemente ouvimos expressões como “aumento de uma cifra” ou “meia-cifra”, e quem não entende esses termos pode ficar confuso.

• Ponto-base (BP): unidade mínima, 1 ponto-base = 0,01%, então 50 pontos-base equivalem a 0,5%
• Aumento de meia-cifra: aumento de 12,5 pontos-base, ou seja, 0,125%
• Aumento de uma cifra: aumento de 25 pontos-base, ou seja, 0,25%

No ano passado, o Fed aumentou a taxa de juros em 3 cifras em quatro vezes, ou seja, cada vez 0,75%, totalizando um aumento de 3% ao longo de quatro ciclos. Essa magnitude é rara nos últimos dez anos.

Por que os bancos centrais precisam aumentar os juros?

No fundo, aumento de juros é uma luta contra a inflação.

Quando os preços disparam e a inflação sai do controle (como atualmente nos EUA), o banco central não tem escolha. Aumentar os juros torna o crédito mais caro — se a taxa de empréstimo era 1%, após o aumento passa a ser 5%, quem ainda vai querer tomar dinheiro para consumir? Com a demanda reduzida, os comerciantes precisam baixar os preços para estimular as vendas, e os preços naturalmente se estabilizam.

Por outro lado, essa estratégia tem seu custo. Com menos demanda, as empresas precisam de menos funcionários, e layoffs começam a acontecer, elevando a taxa de desemprego. Assim, o aumento de juros é uma espécie de jogo de soma zero: busca-se estabilizar os preços às custas de desacelerar a economia. É por isso que dizem que o aumento de juros é “matar o inimigo com 800, e se prejudicar em 3000”.

Por outro lado, quando a economia entra em recessão e o desemprego dispara (como em 2020, com a pandemia), o banco central reduz drasticamente os juros, até perto de zero. Assim, o custo de empréstimo quase desaparece, incentivando empresas e consumidores a gastarem, e a economia se recupera rapidamente.

O impacto do aumento de juros: economia, mercado de ações, câmbio

Quando o aumento de juros começa, uma cadeia de efeitos é imediatamente desencadeada:

Atividades econômicas entram em congelamento: as pessoas evitam tomar empréstimos para comprar casas ou carros, as empresas evitam investir em expansão, e o motor de crescimento desacelera. Para estimular a demanda, os comerciantes precisam reduzir preços, levando a uma desaceleração econômica ou até recessão.

Bolsa de valores sofre forte queda: as empresas de alto crescimento, que dependem de financiamento, sentem o impacto primeiro. Com o aumento dos custos de financiamento, seus motores de crescimento se apagam, e é comum ver suas ações despencarem. Dados históricos mostram que, em ciclos de aumento de juros nos EUA, as ações de tecnologia sofrem as maiores perdas.

Mercado de títulos se torna atraente: aumento de juros significa aumento na rentabilidade dos títulos, levando os investidores a abandonarem ações e migrarem para títulos, que oferecem maior estabilidade e retorno mais alto.

Mercado cambial reage: moedas de países que elevam juros tendem a se valorizar. Como o Fed aumenta os juros mais do que outros países, o dólar se valoriza bastante, e o dólar em relação ao NT$ ou ao iene se fortalece. Essa é a manifestação mais direta do aumento de juros no mercado internacional.

Como os investidores podem sobreviver ao ciclo de aumento de juros?

O aumento de juros não é o fim do mundo; na verdade, é uma oportunidade para investidores inteligentes.

Primeira dica: comprar ações de qualidade

Existe uma contradição na hora de investir: o período de aumento de juros é justamente o melhor momento para comprar ações de alta qualidade. Por quê? Porque, quando a redução de juros chegar, essas ações, compradas em um momento de juros altos, se beneficiarão do aumento de liquidez, e seus preços podem disparar ainda mais.

Analisando dados de 20 anos, fica claro: em dois ciclos de aumento de juros (2007 e 2019), o S&P 500 sofreu pressões de curto prazo, mas cada ciclo de corte de juros foi seguido por uma forte alta. Investidores que sabem aproveitar esse ciclo podem comprar na alta e vender na baixa.

Segunda dica: investir em ações de alto dividend yield

Em ambientes de aumento de juros, ações de dividendos altos tornam-se atrativas. Por quê? Porque empresas que pagam dividendos têm lucros mais estáveis e fundamentos sólidos; além disso, em meio à volatilidade, os dividendos oferecem uma renda estável. Receber dividendos trimestrais é como um abraço quente no inverno de aumento de juros.

Terceira dica: fazer posições em dólar

No mercado cambial, o aumento de juros significa fazer posições longas na moeda do país que aumenta juros. Como o Fed aumenta os juros mais do que outros, o dólar tende a se fortalecer. Quando o Fed faz um aumento mais agressivo do que o Banco do Japão ou o Banco Central Europeu, fazer posições longas no dólar pode gerar bons ganhos cambiais.

O percurso do Banco Central de Taiwan no aumento de juros

2022 foi o ano do “aumento de juros” para Taiwan. Com a pressão inflacionária global, o CPI de Taiwan atingiu o maior nível em quase dez anos. O banco central, sob pressão, precisou agir.

Ao longo do ano, elevou a taxa em 2,5 pontos-base, de 1,375% para 1,75%. Em 2023, continuou, elevando mais meia cifra em março, para 1,875%. Esses números, embora frios, impactam diretamente cada empréstimo.

Embora se esperasse que o ciclo de aumento de juros parasse em 2023, o banco central deixou claro em março que, enquanto a inflação não estiver sob controle, o aumento de juros continuará. Para quem quer comprar casa ou empreender, o custo de financiamento ainda vai subir.

Revisão dos dados de aumento de juros nos EUA

A política de aumento de juros nos EUA foi extremamente precisa. De uma redução emergencial em 2020 (a taxa de fundos federais caiu de 1,5-1,75% para 0-0,25%) a uma elevação agressiva em 2022 (aumentos de 5% em um ano), a velocidade dessa mudança impressiona.

Por quê? Porque a inflação nos EUA atingiu o nível mais alto em 40 anos em 2022, e o Fed não tinha escolha senão agir. Desde junho, o ciclo de aumentos foi contínuo e agressivo: aumentos de 3 e 4 pontos-base em cada reunião, até o final do ano, quando houve uma pausa.

Qual o preço dessa estratégia? Quebras de bancos, queda de ações de tecnologia, mercado imobiliário congelado. Mas a inflação foi controlada. Para o Fed, o aumento de juros significa: mesmo que isso leve a uma recessão, é preferível acabar com a inflação.

O jogo invisível do Banco Central do Japão

O Japão tem uma abordagem mais sutil. Enquanto outros países elevam explicitamente as taxas, o Banco do Japão faz uma “elevação disfarçada”.

No final de 2022, anunciou que ampliaria a faixa de rendimento dos títulos públicos de ±0,25% para ±0,5% — parece uma simples ajuste técnico, mas na verdade é um sinal de que o período de flexibilização monetária está chegando ao fim. Essa mudança assustou o mercado, e o iene se valorizou frente ao dólar.

Para o Japão, o aumento de juros significa: não preciso elevar a taxa de juros diretamente, mas deixo claro que o período de estímulo monetário está terminando.

Regras de sobrevivência na era do aumento de juros

O aumento de juros é, essencialmente, uma corrida contra o tempo pelos bancos centrais: usar o crescimento econômico para controlar a inflação. Se essa troca vale a pena, depende de qual lado você está.

Para o consumidor: aumento de juros significa que pegar dinheiro fica mais caro, e poupar fica mais vantajoso. Para o investidor: o ciclo de aumento de juros abre uma janela de oportunidades. Para a empresa: o aumento de juros torna o financiamento mais difícil, mas os sobreviventes serão os mais fortes.

O segredo é entender o ritmo e a intensidade do aumento de juros para encontrar seu lugar nesta grande peça de política monetária.