Nova moeda taiwanesa ultrapassa os 30 yuan! O dólar vai subir novamente? Análise completa da tendência cambial para 2025

De pânico a celebração: Por que o Novo Dólar repentinamente virou forte?

Ainda se lembra de um mês atrás, quando o mercado estava preocupado com a depreciação do Novo Dólar até à barreira de 34, 35 unidades? Em apenas 30 dias, a situação virou completamente. Recentemente, o Novo Dólar protagonizou uma valorização surpreendente — uma subida de 5% em um único dia, atingindo a maior alta diária em 40 anos, chegando a 29,59 unidades, rompendo diretamente a barreira psicológica de 30 unidades.

Quão forte foi essa movimentação? Em dois dias de negociação, o Novo Dólar subiu quase 10% acumulados, e o volume de negociações no mercado cambial atingiu a terceira maior marca da história. Em comparação, outras moedas asiáticas nesse mesmo período tiveram desempenhos bem mais modestos — Dólar de Cingapura subiu 1,41%, Iene 1,5%, Won Coreano 3,8%, mas todos longe do movimento anormal do Novo Dólar.

Como uma economia tipicamente orientada para exportação, Taiwan tem uma proporção de investimento líquido externo de até 165% do PIB, o que torna sua economia extremamente sensível às oscilações cambiais. Diante de uma volatilidade tão intensa, as altas autoridades do governo também agiram rapidamente para acalmar o mercado — declarações do presidente, conferências de imprensa do banco central esclarecendo que não houve intervenção no mercado cambial. Mas o sentimento do mercado continuou turbulento.

Os três principais motores da valorização do Novo Dólar: políticas, dilemas e pânico de mercado

Políticas favoráveis iniciam a fase de valorização

O anúncio do presidente dos EUA, Trump, de adiar por 90 dias a implementação de tarifas iguais foi o gatilho para a valorização do Novo Dólar. O mercado imediatamente formou duas expectativas principais: os compradores globais vão concentrar compras de produtos taiwaneses, favorecendo as exportações; ao mesmo tempo, o Fundo Monetário Internacional surpreendentemente revisou para cima a previsão de crescimento econômico de Taiwan, e o desempenho do mercado de ações também foi bastante positivo. Essas notícias favoráveis atraíram forte entrada de capitais estrangeiros, impulsionando a primeira fase de alta do Novo Dólar.

O Banco Central enfrenta dilemas políticos e diplomáticos

Apesar do comunicado de emergência do banco central, a questão mais preocupante para o mercado — se as negociações entre EUA e Taiwan envolvem cláusulas cambiais — não foi respondida de forma direta. Na verdade, o governo Trump deixou claro que o “plano de reciprocidade justa” inclui a revisão de “intervenções cambiais”, o que colocou o banco central em uma encruzilhada: intervenção poderia ser acusada pelos EUA de manipulação cambial, mas não intervir poderia não conter a pressão de alta do câmbio.

No primeiro trimestre, Taiwan registrou um superávit comercial de US$ 23,57 bilhões, um aumento de 23% ao ano, sendo que o superávit com os EUA cresceu 134%, atingindo US$ 22,09 bilhões. Se essa estrutura comercial não for moderada por intervenção do banco central, a moeda certamente enfrentará forte pressão de valorização.

Operações coletivas de hedge de instituições financeiras

Relatório da UBS aponta que essa volatilidade anormal já ultrapassou o que os indicadores econômicos tradicionais podem explicar. As operações massivas de hedge cambial por seguradoras e exportadores, juntamente com o fechamento de posições de arbitragem de financiamento em Novo Dólar, ampliaram a movimento cambial. A UBS alerta que, se o volume de hedge cambial retornar ao nível de tendência, pode gerar uma pressão de venda de dólares de aproximadamente US$ 100 bilhões — cerca de 14% do PIB de Taiwan.

O Financial Times do Reino Unido acrescenta que as seguradoras de vida de Taiwan possuem ativos no exterior que chegam a US$ 1,7 trilhão (principalmente títulos do Tesouro dos EUA), mas há uma longa ausência de medidas adequadas de hedge cambial. A razão é que, no passado, o banco central sempre conseguiu conter a valorização do Novo Dólar de forma eficaz, mas desta vez, enfrenta obstáculos sem precedentes.

O dólar vai subir novamente? Quatro previsões para o futuro do câmbio

O teto de valorização: a barreira de 28 unidades é difícil de ultrapassar

Apesar das expectativas de que o governo dos EUA pressionará para que o Novo Dólar continue se valorizando, a maioria dos especialistas acredita que é improvável que o câmbio atinja 28 unidades por dólar. A maioria das análises indica que a valorização do Novo Dólar já está próxima do limite.

Análise por modelos de avaliação

O índice de câmbio real efetivo (REER), elaborado pelo Banco de Compensações Internacionais, usa 100 como valor de equilíbrio. Dados até o final de março mostram:

• Índice do dólar cerca de 113 → claramente “sobreavaliado”
• Índice do Novo Dólar em torno de 96 → “moderadamente subavaliado”
• Índices do Iene e Won, respectivamente, 73 e 89 → moedas de exportação asiáticas geralmente subavaliadas

Isso indica que o Novo Dólar ainda tem espaço para se valorizar frente ao dólar, mas não de forma ilimitada.

Moedas regionais: a alta não é tão excepcional

Se expandirmos o período de observação de um mês para desde o início do ano, veremos que a valorização acumulada do Novo Dólar é semelhante à de outras moedas da região:

• Novo Dólar subiu 8,74%
• Iene subiu 8,47%
• Won subiu 7,17%

Embora o Novo Dólar tenha subido rapidamente recentemente, a longo prazo seu desempenho não se diferencia significativamente do restante da região.

Previsão da UBS: valorização curta, mas limitada

A UBS, após consolidar diversos indicadores, acredita que a tendência de valorização do Novo Dólar continuará no curto prazo. Primeiramente, o modelo de avaliação mostra que o câmbio saiu de uma subavaliação moderada para uma avaliação mais próxima do valor justo, com um desvio de 2,7 desvios padrão; em segundo lugar, o mercado de derivativos cambiais mostra a expectativa de valorização mais forte em cinco anos; por fim, experiências históricas indicam que grandes altas diárias geralmente não se revertam imediatamente.

No entanto, a UBS também alerta que, se o índice de câmbio ponderado pelo comércio subir mais 3% (perto do limite de tolerância do banco central), é provável que o governo intensifique intervenções para suavizar a volatilidade.

Como encontrar oportunidades de investimento em meio à volatilidade cambial?

Dicas para traders experientes

Se você já possui experiência em negociações, pode atuar diretamente no mercado cambial com operações de curto prazo em USD/TWD ou pares relacionados, aproveitando a volatilidade. Outra alternativa é usar contratos a termo e outros derivativos para arbitragem ou hedge, garantindo ganhos com a valorização.

Três regras para investidores iniciantes

Para quem está começando no mercado cambial e quer aproveitar as recentes oscilações, é fundamental seguir estas regras:

Primeiro, comece com pequenas quantias, evite correr atrás de altas ou aumentar posições impulsivamente — uma mudança de humor pode levar a perdas totais. Segundo, muitas plataformas oferecem contas de simulação; use-as para testar estratégias antes de investir dinheiro real. Terceiro, sempre defina limites de perda (stop-loss) para proteger seu capital.

Estratégia de investimento de longo prazo

Se seu foco é o investimento de longo prazo, deve-se reconhecer que a economia de Taiwan é sólida, com forte desempenho do setor de semicondutores e exportações. O câmbio deve oscilar entre 30 e 30,5 unidades. Mas, para reduzir riscos, não concentre sua exposição cambial; limite a posição a 5-10% do seu patrimônio total e diversifique seus investimentos em outros ativos globais.

Para obter ganhos estáveis com a diferença cambial, operações de baixa alavancagem em USD/TWD são mais recomendadas. Além disso, acompanhe de perto as políticas do banco central de Taiwan e as negociações comerciais entre EUA e Taiwan, pois são variáveis-chave que influenciam o câmbio.

Evite colocar todos os ovos na mesma cesta: diversifique investindo também em ações taiwanesas ou títulos, assim, mesmo com oscilações cambiais, o risco geral do portfólio fica mais controlado.

Revisão da trajetória de dez anos: o histórico da volatilidade do câmbio do Novo Dólar

Nos últimos dez anos (outubro de 2014 a outubro de 2024), a cotação do Novo Dólar oscilou entre 27 e 34 unidades, com uma amplitude de cerca de 23%. Em comparação, o Iene, considerado moeda de refúgio, teve uma amplitude de até 50% (de 99 a 161), o dobro do dólar de Taiwan. Como as taxas de juros de Taiwan variaram pouco, as oscilações principais foram influenciadas pelas políticas do Federal Reserve dos EUA.

De 2015 a 2018, diante do crash chinês e da crise da dívida europeia, o Fed desacelerou o aperto monetário e retomou o afrouxamento quantitativo, fortalecendo o Novo Dólar. Após 2018, com o Fed elevando juros para reduzir o balanço, a pandemia de 2020 levou o Fed a expandir seu balanço de forma abrupta, de US$ 4,5 trilhões para US$ 9 trilhões, e a taxa de juros caiu a zero.

Em um ambiente de dólar em depreciação e liquidez abundante, o Novo Dólar disparou, chegando a 27 por dólar. Mas, a partir de 2022, com a inflação descontrolada nos EUA, o Fed iniciou uma forte alta de juros, fazendo o dólar subir novamente, e o câmbio de Taiwan ajustou-se, permanecendo em faixas estreitas.

Desde 2013, o Fed iniciou três ciclos de afrouxamento quantitativo e, posteriormente, de aperto, com fluxos de capital variando ao longo do tempo. Somente em setembro de 2024, com o fim do ciclo de alta de juros e início de cortes, o câmbio voltou a oscilar.

Resumindo, a experiência de dez anos mostra que há uma “barreira psicológica” em torno de 30 unidades. A maioria dos investidores acredita que abaixo de 30 dólares por unidade é uma boa oportunidade de compra, acima de 32 é para vender. Para investimentos cambiais de longo prazo, essa referência é importante.

Último aviso

O recente desempenho forte do Novo Dólar é realmente notável, mas os investidores devem manter uma visão racional. Compreender as causas da volatilidade cambial, conhecer sua tolerância ao risco e estabelecer limites de perda adequados são essenciais para sobreviver no mercado cambial a longo prazo. Antes de perseguir movimentos de curto prazo, pergunte-se: esse dinheiro pode suportar perdas? Sua estratégia de negociação foi devidamente testada? Se as respostas forem sim, então vale a pena entrar.