Nanya Technology 1B processo de produção entra na fase de colheita, passando de uma ação cíclica para uma ação de dividendos de infraestrutura de IA? A grande transferência de capacidade por trás da meta de preço de 230元

Nanya Technology (2408) tornou-se o foco do mercado hoje. Impulsionada pelas perspectivas otimistas da Micron, o preço das ações atingiu um novo recorde histórico de 190 yuans durante o pregão, fechando em 189 yuans, com um salto diário de 7,08% e volume de negociação expandindo para 117.000 lotes. Este movimento de alta não é apenas um lampejo, escondendo por trás uma reestruturação profunda do padrão de oferta e demanda da indústria de memória.

Processo 1B entra na fase de liberação de capacidade, elasticidade de ASP cria raridade em dez anos

A força motriz central desta rodada de alta da Nanya vem do seu segundo processo proprietário de processamento de 10 nanômetros (1B) entrando oficialmente no período de receita. De acordo com as estatísticas mais recentes, os produtos do processo 1B já representam mais de 30% da produção de bits da Nanya em 2025, com especificações de 16Gb DDR5 5600 já em fornecimento estável, e versões mais rápidas de 6400 MT/s também em fase de validação urgente.

Enquanto se alinha com os principais fabricantes internacionais, a Nanya conseguiu equilibrar a manutenção de vantagens de preço em DDR4 e o estreitamento da diferença de processo em DDR5. Esta otimização da estrutura de produtos está se convertendo diretamente em uma reversão da margem bruta — com a proporção de saídas de DDR5 de 16Gb ultrapassando a marca de dois dígitos de receita, uma mudança qualitativa na composição de produtos já se manifestou.

Instituições profissionais estimam que o aumento de ASP trimestral da Nanya neste trimestre pode ser significativamente ajustado de 35% originalmente planejados para 55%, um aumento raro em dez anos de ciclos econômicos.

Reconfiguração de capacidade global desencadeia escassez centenária de DDR4, Nanya torna-se mercadoria procurada

Os fatores externos que impulsionam todas essas mudanças são igualmente críticos — os três principais fabricantes de memória estão buscando memória de grande largura de banda (HBM) necessária para servidores AI com força sem precedentes, resultando em uma grande transferência de capacidade de DDR4 existente. Este efeito de crowding fez explodir mudanças drásticas no mercado de DDR4 no final de 2025.

A Yangtze Memory (YMTC) anunciou redução pela metade da capacidade mensal de DDR4 de 2026 para 10.000 wafers, e a marca de consumidor Crucial da Micron também anunciou interrupção de produção de algumas especificações de DDR4 no início de 2026. Enquanto os grandes fabricantes reduzem a produção, a Nanya, que ainda mantém alta capacidade eficiente de DDR4, tornou-se o objeto de competição para pedidos de integradores de sistemas globais, essa reversão completamente reescreve o destino de ações de ciclos econômicos tradicionais.

Transformação de ação de ciclo econômico para ação de bônus de infraestrutura de IA

Círculos profissionais estão revisando coletivamente as perspectivas de lucro da Nanya em 2026. Grandes consultoras de investimento estatais elevaram o preço-alvo de 160 yuans para 230 yuans, refletindo confiança em que sua margem bruta atingirá o pico histórico de 64,5% em 2026. Nesse momento, o EPS esperado do ano inteiro disparará de 14 yuans originalmente previstos para 23,25 yuans.

Tecnicamente, a Nanya abriu hoje uma vela yang sólida, consolidando com sucesso acima de todos os aglomerados móveis, com RSI e KD simultaneamente apresentando formação de múltiplos. Embora o jogo de fichas de curto prazo seja um tanto agressivo, desde que mantenha o suporte de lacuna, o preço das ações ainda possui impulso estrutural para cima.

Variáveis sazonais e risco de concentração valem a pena ficar alertas

Os investidores devem observar que, entrando no final de 2025, feriados de fim de ano podem trazer encolhimento de volume e consolidação breve. Somado a disparadas coletivas do grupo de memória hoje, com Adata e outras fabricantes de módulos disparadas, as preocupações com concentração de fundos em excesso valem a pena notar. Se a curto prazo for atacado pela pressão de venda de realização de lucro, a volatilidade do preço das ações certamente se expandirá.

Para layout de longo prazo, a Nanya já concluiu sua transformação de identidade de ação de ciclo econômico tradicional para ação de bônus de infraestrutura de IA. Os movimentos de preço subsequentes das ações dependerão da dinâmica de preços spot e contratados de DRAM no início de 2026 — desde que a tendência de alta não se altere, o caminho de múltiplos da Nanya é considerado verdadeiramente iniciado.