A situação de mercado acaba de sair de uma zona de consolidação estreita, com o Bitcoin disparando para $93.000 em poucos dias, uma subida de 6%, levando muitas pessoas a gritar que um novo ciclo de alta começou. Mas será que esta subida é realmente tão confiável?

Revisemos o ritmo anterior. O Bitcoin ficou estagnado por várias semanas, oscilando repetidamente dentro de uma faixa fixa, e muitas pessoas não aguentaram e venderam o seu posicionamento. Depois, a situação geopolítica aqueceu de repente, atraindo grandes volumes de capitais para activos de risco globais, e o Bitcoin foi arrastado para cima. Mas aqui há uma questão crítica — qual é a força motriz por trás da subida de preço?

Olhando com cuidado, esta onda de subida não é impulsionada por uma melhoria dos fundamentos. A verdade é um pouco mais frustrante: uma quantidade massiva de vendedores a descoberto foi forçada a fechar posições.

O que é um aperto de short? Simplificando, são traders que fizeram short no Bitcoin, apostando que desceria, mas o preço disparou, e perdendo muito acabam por comprar tudo de desesperado para parar as perdas. Estas compras concentradas empurram ainda mais o preço, criando um ciclo auto-reforçador. Os dados mostram que, nas últimas 24 horas, mais de $250 milhões em posições short foram liquidadas à força — o equivalente a uma lição brutal do mercado para o lado vendedor, forçando artificialmente o preço para cima.

Então a questão crítica é esta: este aumento impulsionado pelo aperto pode ser sustentado? Ou é apenas um fogo de artifício? Isto depende das verdadeiras intenções dos capitais.