A produção de aço atingiu o seu pico em 2021, e aqui está o ponto—ela caiu 8% desde então até 2025. Isso não é apenas uma pequena queda. Quando a produção de commodities duras começa a contrair-se assim, indica algo importante sobre a economia mais ampla: o crescimento intensivo em materiais está a perder força. Pense no que o aço representa—projetos de infraestrutura, capacidade de fabricação, expansão industrial. Uma queda sustentada aqui? Isso é basicamente o mundo real a sinalizar uma atividade económica mais lenta pela frente. Para quem acompanha ciclos macro e como diferentes classes de ativos respondem aos ciclos de crescimento, este é o tipo de dado que importa. Commodities, demanda de energia, investimento em infraestrutura—estão todos interligados. Quando um começa a recuar, geralmente não fica isolado.