Esta semana, o mercado apresenta vários fatores macroeconómicos relevantes.

**Como os conflitos geopolíticos influenciam os preços das commodities e dos ativos**

A situação entre os EUA e a Venezuela tem sido o foco recentemente. Embora as ações de certos atores políticos tenham sido de grande impacto, devido à disparidade de forças, na prática, isso reduziu a probabilidade de uma escalada de conflito a longo prazo, e por isso a reação do mercado não foi intensa. No entanto, há um potencial ponto de viragem — se os recursos de petróleo, ouro e terras raras da Venezuela puderem ser reativados, isso poderá ajudar os EUA a aliviar a inflação e estabilizar as expectativas económicas. Esta cadeia lógica merece acompanhamento contínuo.

**Como a nomeação do presidente do Federal Reserve pode influenciar a direção da política**

Espera-se que Trump anuncie o novo presidente do Fed no início de janeiro. De acordo com as últimas sondagens, Hatset lidera com cerca de 41%, seguido por Waller com aproximadamente 37%. Independentemente de quem for nomeado, o mercado já consolidou o consenso — o novo presidente deve adaptar-se ao quadro de política de "expansão rápida" de Trump. Isto é um sinal positivo claro para os ativos de risco, que continuará a sustentar o sentimento do mercado.

**Por que as expectativas de corte de juros estão em ajuste**

Os contratos futuros de fundos federais indicam que a probabilidade de não haver cortes de juros no primeiro trimestre de 2026 está a aumentar. Por um lado, a incerteza causada pela transição de liderança; por outro, há divergências internas no Federal Reserve quanto à direção da política. Se os dados de emprego de sexta-feira forem positivos, com a taxa de desemprego a manter-se baixa, isso apenas reforçará ainda mais as expectativas de "adiar o corte de juros". Nesse ambiente, a liquidez impulsionada por fatores externos será mais importante do que os fundamentos.