#比特币六连涨 Bitcoin Rebounde ao nível de $90.000, mas a Confiança do Mercado Continua Fraca

O Bitcoin recuperou o nível de preço de $90.000, mas a base desta recuperação permanece frágil. Apesar da recuperação do preço, os traders mantêm uma postura defensiva geral, e o mercado de derivados ainda não mostrou um sentimento otimista sustentado.

À medida que o Bitcoin rebotou esta semana, o mercado de derivados de criptomoedas mostrou praticamente nenhum sinal claro capaz de suportar ganhos sustentados. Apesar dos ETFs de Bitcoin à vista (ETFs) atraírem novos fluxos de capital na semana passada, a estrutura geral do mercado não melhorou na mesma proporção.

A recuperação atual de preço parece mais uma pausa temporária do que o início de um novo ciclo de tendência de alta. Em áreas-chave que refletem o sentimento do mercado—futuros perpétuos e futuros com data—a maior parte do volume de negociação permanece concentrada em contratos de curto prazo. A Bolsa de Futuros de Chicago (CME), há muito considerada um importante barómetro da participação de investidores institucionais, mostra uma demanda contínua fraca por futuros de prazos mais longos.

Vetle Lunde, diretor de pesquisa na K33 Research, observou num relatório divulgado na terça-feira que, apesar de alguns sinais de melhora no sentimento do mercado, o humor geral permanece cauteloso, com investidores mantendo uma postura de esperar para ver em meio aos ganhos recentes. O relatório indica que os volumes de negociação à vista, a volatilidade e os níveis de alavancagem de derivados estão próximos dos mínimos vistos antes de dezembro do ano passado, com 86% das posições abertas concentradas nos contratos com vencimento mais próximo.

Entretanto, as taxas de financiamento de futuros perpétuos permanecem em níveis relativamente baixos, refletindo posições longas limitadas no mercado e uma falta de aquecimento significativo na apetência ao risco.

No entanto, a pressão de venda que persistiu por semanas até o final de 2025 reverteu durante os dias iniciais de negociação deste ano, impulsionando a recuperação do preço do Bitcoin. Em 5 de janeiro, os ETFs de Bitcoin registraram seus maiores fluxos líquidos de um único dia desde 7 de outubro do ano passado, também figurando entre os dez maiores fluxos de um único dia desde 1 de janeiro de 2025.

Se o Bitcoin se fortalecer ainda mais, poderá reativar a atividade de negociação de futuros na CME. À medida que o spread entre os preços à vista e os futuros se amplia, a negociação de basis—uma estratégia que lucra com a diferença de preço entre os dois—poderá tornar-se atraente novamente.

Entretanto, o desempenho pouco impressionante do Bitcoin em relação ao ouro e aos mercados de ações gerou discussões sobre o valor de longo prazo dos ativos cripto. Mike McGlone, estrategista sênior de commodities na Bloomberg Intelligence, observou num relatório divulgado na segunda-feira que a volatilidade do Bitcoin continua a diminuir, especialmente quando comparada ao ouro e aos ativos de risco, o que pode sugerir que a fase mais explosiva dos ativos cripto passou gradualmente.