A TC Energy alcança recordes de operações e estende a sequência de crescimento dos dividendos num forte fecho de 2025

A TC Energy Corporation registou o seu desempenho financeiro e operacional mais forte em anos, marcando um momento decisivo para o líder norte-americano de infraestrutura energética. Com 15 recordes de entrega estabelecidos nos seus sistemas de oleodutos em 2025, a empresa demonstrou a resiliência da sua cultura de segurança prioritária e o posicionamento estratégico no cenário energético em rápida evolução. Em 13 de fevereiro de 2026, a empresa anunciou que iria estender a sua sequência de aumentos de dividendos para 26 anos consecutivos, refletindo uma confiança sustentada na disciplina de alocação de capital e na perspetiva de crescimento.

Excelência em Segurança Impulsiona Desempenho Operacional Excecional

O desempenho de segurança da empresa em 2025 foi o mais forte em cinco anos, traduzindo-se diretamente em excelência operacional em todo o seu portefólio. No quarto trimestre de 2025, o EBITDA comparável aumentou 13 por cento em relação ao ano anterior, atingindo 3,0 mil milhões de dólares, enquanto os lucros segmentados subiram 15 por cento para 2,2 mil milhões de dólares. No ano completo, o EBITDA comparável atingiu 11,0 mil milhões de dólares, comparado com 10,0 mil milhões de dólares em 2024, evidenciando um crescimento constante apesar da volatilidade do mercado.

As métricas operacionais refletiram esta disciplina: as entregas do Gasoduto Natural Canadense tiveram uma média de 27,2 Bcf/d, um aumento de 5 por cento no trimestre, com o sistema a registar um recorde de entrega de 33,2 Bcf em 22 de janeiro de 2026. Os Gasodutos de Gás Natural dos EUA apresentaram um crescimento ainda mais forte, com fluxos diários a atingir 29,6 Bcf/d — um aumento de 9,5 por cento trimestre a trimestre — e a estabelecer um recorde de 39,9 Bcf em 29 de janeiro de 2026. As entregas às instalações de GNL aumentaram 21 por cento, para uma média de 3,9 Bcf/d, refletindo uma procura global robusta por exportações de gás natural liquefeito.

Força Financeira Acelerada Através de Crescimento Consistente do EBITDA

Para o ano completo de 2025, a TC Energy gerou um EBITDA comparável de 11,0 mil milhões de dólares — um aumento de 9 por cento em relação a 2024. Os lucros segmentados mantiveram-se estáveis em 8,0 mil milhões de dólares, destacando a estabilidade dos contratos de longo prazo de take-or-pay e dos ativos regulados por tarifas, que suportam 98 por cento do EBITDA comparável. O lucro líquido atribuível às ações ordinárias atingiu 3,6 mil milhões de dólares no ano, com lucros por ação comparáveis de 3,51 dólares.

A alocação de capital da empresa superou as expectativas, colocando 8,3 mil milhões de dólares em projetos em serviço durante 2025 — mais de 15 por cento abaixo do orçamento. Esta excelência na execução posicionou a TC Energy para alocar entre 6,0 a 6,5 mil milhões de dólares em despesas de capital em 2026, com a gestão a sinalizar confiança na implementação desse nível total até 2030 e potencialmente superando-o nos anos seguintes. A empresa visa múltiplos de construção na faixa de cinco a sete vezes, garantindo retornos disciplinados sobre o capital investido.

Expansão em Alta: Demanda por Data Centers e Crescimento de GNL Impulsionam Projetos de Oleodutos

Duas grandes temporadas de abertura de expansão no início de 2026 destacaram o posicionamento estratégico da TC Energy nos segmentos de mercado de energia de mais rápido crescimento. Em 9 de janeiro, a empresa concluiu com sucesso uma temporada de abertura não vinculativa para capacidade adicional no seu sistema Columbia Gas Transmission — recebendo propostas para 1,5 Bcf/d contra a expansão proposta de 0,5 Bcf/d, uma sobre-subcrição de três vezes. A forte procura, impulsionada pela necessidade de energia de data centers, levou o projeto a avançar através de discussões comerciais para uma possível entrada em serviço em 2028.

Em fevereiro, ocorreu um segundo marco importante: a TC Energy lançou uma temporada de abertura não vinculativa para até 1,5 Bcf/d de capacidade no seu sistema Crossroads Pipeline, direcionada ao Norte de Indiana, Illinois, Iowa e Dakota do Sul. O projeto responde às recentes notícias de desenvolvimentos de geração de energia e data centers no Midwest dos EUA, com a temporada de abertura prevista para encerrar em meados de março de 2026. Entre os projetos anteriores, destacam-se o projeto VR no sistema Columbia (em serviço desde novembro de 2025, 0,5 mil milhões de dólares) e o projeto WR no sistema ANR (novembro de 2025, 0,7 mil milhões de dólares). A empresa também aprovou 0,6 mil milhões de dólares em projetos adicionais no corredor durante o quarto trimestre, incluindo instalações do Plano de Crescimento Multi-Anos (MYGP) do sistema NGTL, projetadas para entrar em serviço em 2028.

Legado de Dividendos e Confiança na Alocação de Capital

O Conselho de Administração da TC Energy aprovou um aumento de 3,2 por cento no dividendo trimestral por ação ordinária, para 0,8775 dólares por ação no trimestre que termina em 31 de março de 2026 — equivalente a 3,51 dólares anuais. Pagável a 30 de abril de 2026, este é o 26º ano consecutivo de crescimento de dividendos, reforçando a força financeira da empresa e a convicção da gestão na sustentabilidade dos fluxos de caixa. Este crescimento consistente de dividendos reflete o modelo de negócio semelhante ao de uma utilidade da TC Energy, onde 98 por cento do EBITDA comparável é suportado por tarifas reguladas ou contratos de longo prazo com clientes, limitando a exposição às commodities.

Demanda de Energia na América do Norte Impulsiona Perfil de Crescimento a Longo Prazo

O CEO François Poirier destacou os fatores favoráveis que impulsionam a alocação de capital: a procura de gás natural na América do Norte deve aumentar 45 Bcf/d, atingindo aproximadamente 170 Bcf/d entre 2025 e 2035, impulsionada pela expansão das exportações de GNL, o aumento das necessidades de geração de energia e a crescente necessidade de fiabilidade dos sistemas por parte das utilities locais. Este crescimento de 35 por cento na procura regional de gás, aliado à presença estratégica da TC Energy na ligação entre produção, distribuição, terminais de GNL e instalações de geração de energia, posiciona a empresa para captar oportunidades de criação de valor significativas.

Durante 2026, a empresa colocou cerca de 4 mil milhões de dólares em serviço, incluindo o projeto Bison XPress no Northern Border Pipeline e a continuação da construção do projeto Valhalla North e do Berland River no sistema NGTL. O programa de modernização do Bruce Power também avançou, com a Unidade 3 a progredir para entrada em serviço e a manter uma disponibilidade de 91 por cento no ano de 2025, apesar de manutenções planeadas prolongadas.

A TC Energy projeta um EBITDA comparável de 11,6 a 11,8 mil milhões de dólares em 2026, sinalizando um impulso contínuo. Com uma abordagem disciplinada para múltiplos de construção, um portefólio de projetos de expansão de risco reduzido e um posicionamento estratégico nos segmentos de maior crescimento da infraestrutura energética, a empresa reforçou a sua convicção em anunciar múltiplos anos de projetos incrementais a partir de 2026. A combinação de uma cultura operacional orientada pela segurança, disciplina de capital e dinâmicas de procura favoráveis posiciona a TC Energy para uma criação de valor sustentada a longo prazo.