Bitcoin: Aumento de Volumes Também Entre Investidores de Varejo

Nos últimos dias, algo potencialmente muito interessante está a acontecer no mercado de Bitcoin

Esta dinâmica revela-se interessante porque diz respeito aos volumes, não ao preço, e pode também

antecipar movimentos de preço potenciais que provavelmente serão de alta

Para ser honesto, não há certeza de que grandes movimentos de preço estejam prestes a ocorrer, nem que serão de alta, mas os volumes pelo menos parecem indicar que esta hipótese deve ser considerada plausível no estado atual

Volumes

Neste contexto, “volumes de negociação” referem-se especificamente ao total, calculado em dólares americanos, de todas as transações ocorridas nos mercados entre Bitcoin e dólares (BTCUSD) ou entre Bitcoin e stablecoins em dólares (principalmente BTCUSDT e BTCUSDC)

Quando os volumes estão baixos, significa que há poucos movimentos, ou que estes consistem em transações geralmente de pequeno tamanho. No início de fevereiro, quando houve uma forte queda no preço do BTC, que caiu para cerca de 60.000 dólares, os volumes de negociação em Bitcoin foram significativamente superiores à média mensal deste período

No entanto, a partir de domingo, 8 de fevereiro, eles caíram abaixo da média, e de fato, permaneceram lá até domingo, 1 de março, com pequenas e raras exceções que são absolutamente negligenciáveis

O ponto de virada ocorreu na semana passada, com o início de março, marcado por uma sequência de três dias acima da média mensal

É importante notar que, em dois desses dias, o preço acabou por subir. Portanto, esses foram dois dias em que não só os volumes de negociação estiveram acima da média, mas também a pressão de compra superou a pressão de venda

Deve-se notar, no entanto, que esses volumes não são particularmente altos, apenas ligeiramente acima da média mensal, mas em forte contraste com o que tinha ocorrido nas semanas anteriores

Investidores de Varejo

Nos mercados financeiros, “varejo” refere-se a investidores individuais que negociam principalmente por conta própria

São o oposto dos chamados “institucionais”, que são grandes firmas de investimento que operam com capital substancial

Existe uma diferença significativa entre investidores de varejo e institucionais: os investidores de varejo muitas vezes operam de forma amadora, com informações limitadas para basear suas análises e estratégias, e especialmente em muitos casos, com pouca ou nenhuma experiência financeira

Ao contrário, os investidores institucionais geralmente operam com capital grande (ou enorme), de forma profissional, organizada, precisa e inteligente, com informações extensas e análises aprofundadas, e acima de tudo, com grande expertise

Isso frequentemente leva os investidores de varejo a tomar decisões que acabam por ser contraproducentes, enquanto os investidores institucionais, por outro lado, operam frequentemente de forma prudente e eficaz

Além disso, no mercado de Bitcoin, o enorme capital com que operam os investidores institucionais permite-lhes, em alguns casos, manipular o seu preço, embora não frequentemente e geralmente por períodos curtos

Por isso, esses grandes operadores são muitas vezes chamados de “baleias” em vez de investidores institucionais, tanto para enfatizar o fato de movimentarem grandes quantidades de capital, como porque, em teoria, entre as baleias que movimentam capital significativo, podem também existir alguns investidores de varejo com liquidez substancial

As Baleias

Existem certos mercados específicos de Bitcoin dominados por baleias

São mercados onde os investidores de varejo geralmente não operam, contrastando com aqueles mercados que são favorecidos por investidores de varejo e quase nunca utilizados por baleias

Isso permite, ao analisar e comparar esses dois mercados, obter uma ideia de como o capital é utilizado por baleias e por investidores de varejo, separadamente

Por exemplo, durante 2025, as baleias compraram principalmente BTC quando seu preço esteve numa faixa entre 90.000 e 100.000 dólares, mas depois venderam em massa quando ultrapassou 115.000 dólares

Investidores de varejo, por outro lado, têm alternado consistentemente entre fases de compra e venda, sem prestar atenção particular às possíveis evoluções de preço

Deve-se notar que, sempre que alguém faz uma venda a um determinado preço, necessariamente há alguém que fez uma compra da mesma quantidade ao mesmo preço

Se os investidores de varejo concentraram suas vendas entre 111.000 e 115.000 dólares, acima dessa cifra eles compraram principalmente

O Ponto de Virada

Tudo, obviamente, mudou a partir de novembro, quando o preço do Bitcoin começou a cair

Por exemplo, à medida que o preço caiu de mais de 120.000 dólares para 60.000, as baleias venderam significativamente, especialmente entre 85.000 e 95.000 dólares, enquanto os investidores de varejo venderam em quase todos os níveis de preço, movidos pelo medo puro

Até início de fevereiro, a situação não tinha mudado muito, quando os volumes de negociação das baleias registaram dois picos significativamente acima da média mensal

O primeiro ocorreu a 2 de fevereiro, com um aumento de preço, enquanto o segundo durou dois dias, entre 5 e 6 de fevereiro, com uma queda no primeiro dia e uma subida no segundo

Durante esses dias, no entanto, os volumes de varejo, embora acima da média, estavam concentrados em dias em que o preço estava a diminuir

Mas há mais.

A partir de sexta-feira, 6 de fevereiro, as baleias começaram a comprar, com volumes médios, mas particularmente concentrados durante pequenos aumentos de preço

Em particular, focaram as suas compras numa faixa de preço entre 67.000 e 70.000 dólares

Por outro lado, os investidores de varejo continuaram a alternar entre comprar e vender, com compras começando acima de 69.000 dólares.

A tudo isto, deve-se acrescentar que, apenas entre ontem e hoje, parece ter havido outro ponto de virada.

De fato, as baleias retomaram as compras, mesmo acima de 70.000 dólares, com volumes ligeiramente acima da média

Parece que os investidores de varejo também estão a comprar, embora tenham começado apenas numa fase mais avançada. E os investidores de varejo estão a fazê-lo com volumes acima da média

Em outras palavras, a situação decididamente negativa que se desenvolveu nos últimos meses parece estar agora ultrapassada. Não é certo que a situação atual vá necessariamente durar muito tempo, mas pelo menos o colapso dos últimos meses parece ter sido interrompido por agora.