Como a crítica venal de Roubini expõe os perigos da agenda cripto de Trump

O renomado economista Nouriel Roubini lançou uma avaliação severa do entusiasmo da administração Trump pelos ativos digitais, argumentando que o segundo mandato do governo ao abraçar as criptomoedas representa um desvio perigoso de uma política econômica sólida. Em vez de promover inovação, Roubini sustenta que a postura favorável às criptomoedas reflete uma compreensão fundamentalmente equivocada dos sistemas monetários e a influência corruptora de insiders do setor que buscam ganho pessoal.

O Preço Oculto da Desregulamentação: O Quadro Legislativo por Trás do Risco Financeiro

No centro das preocupações de Roubini estão duas leis importantes introduzidas durante o segundo mandato de Trump: a Lei GENIUS e a futura Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais (CLARITY). Essas leis, segundo o economista, representam um retrocesso perigoso à era do “banco livre” do século XIX — período historicamente associado à instabilidade financeira e falências bancárias.

A Lei GENIUS, que Roubini sardonicamente rebatiza como a “Lei do Idiota Imprudente”, remove salvaguardas críticas em torno das stablecoins. Ao permitir que esses ativos digitais operem sem supervisão de bancos estreitos ou acesso a facilidades de empréstimo de emergência — comumente conhecidos como lastro de última instância — a legislação cria vulnerabilidades estruturais no sistema financeiro. Roubini ilustra o risco de forma vívida: “Tudo o que seria preciso para incitar um pânico e desencadear uma corrida bancária é que alguns maus investimentos em estados pseudo-libertários dos EUA mal investissem suas reservas ou colocassem seus depósitos em instituições frágeis como o Silicon Valley Bank.”

A política torna-se ainda mais alarmante ao considerar a proposta de permitir que stablecoins gerem pagamentos de juros. Isso representa, na visão de Roubini, uma falha catastrófica em compreender a função do banking de reserva fracionária. Ao permitir que o setor de criptomoedas bypass os intermediários bancários tradicionais, a administração mina efetivamente a arquitetura fundamental da economia dos EUA. Roubini enfatiza: “Graças à agenda egoísta de Trump e à ignorância econômica, junto à influência corrupta da indústria de criptomoedas — é uma receita para instabilidade financeira e econômica.”

A Promessa Fracassada do Bitcoin: Por que o Desempenho do Mercado Contradiz os Defensores das Criptomoedas

A divergência entre a ideologia cripto e a realidade do mercado fornece talvez a evidência mais convincente contra os ativos digitais como instrumentos financeiros confiáveis. O desempenho do Bitcoin no último ano conta uma história condenatória. Desde seu pico em outubro de 2025 — quando atingiu níveis historicamente elevados — o BTC caiu mais de 40%, enquanto refúgios tradicionais como o ouro valorizaram 60% no mesmo período.

Esse padrão contradiz diretamente a narrativa de que as criptomoedas funcionam como uma proteção eficaz contra a inflação ou turbulências geopolíticas. “Sempre que o ouro disparou em resposta a tensões comerciais ou geopolíticas no último ano, o Bitcoin caiu acentuadamente”, observa Roubini. Os dados sugerem que, quando os investidores buscam segurança durante períodos de incerteza econômica, eles fogem para ativos tradicionais, não para alternativas digitais.

Após 17 anos de existência, as criptomoedas ainda não possuem o que os defensores do setor chamam de uma “aplicação matadora” — um caso de uso transformador que justificaria sua existência além da especulação. Roubini argumenta que as stablecoins, frequentemente citadas como a principal aplicação das criptomoedas, apenas replicam funcionalidades que bancos tradicionais aperfeiçoaram há décadas. Elas representam uma evolução embrulhada como revolução, uma camada digital em torno da moeda fiduciária convencional, e não uma inovação genuína.

Com o Bitcoin atualmente negociado em torno de $70.59 mil e tendo atingido uma máxima histórica de $126.08 mil, a volatilidade continua a evidenciar a inadequação do ativo como moeda ou reserva de valor confiável.

De JPMorgan ao Tesouro: A Crescente Resistência Institucional

Nem todas as vozes dentro do establishment financeiro permaneceram em silêncio. Jamie Dimon, CEO do JPMorgan Chase, expressou publicamente preocupação com a direção da política da administração — uma declaração que Roubini caracteriza como um necessário “despertar” que o presidente tem ignorado.

O último apelo do economista é dirigido aos poucos tradicionalistas remanescentes na administração, especificamente ao Secretário do Tesouro, Scott Bessent. Roubini manifesta uma esperança cautelosa de que o Departamento do Tesouro ainda possa “ensinar [a Trump] como funciona o sistema bancário” antes que a ideologia e interesses financeiros pessoais desencadeiem um colapso sistêmico. A mensagem central é inequívoca: uma evolução monetária gradual e baseada em evidências representa o caminho sustentável, não as promessas revolucionárias vendidas por oportunistas de criptomoedas que buscam remodelar o sistema financeiro para seu próprio benefício.

A tensão central permanece sem resolução: enquanto os formuladores de políticas defendem as criptomoedas como o futuro das finanças, os dados de mercado e os fundamentos econômicos sugerem o contrário.