A volatilidade de final de ano impulsiona os metais preciosos a máximos históricos por onça troy de ouro

O encerramento de 2025 foi acompanhado por uma série de movimentos dramáticos nos mercados de metais preciosos. Durante as férias festivas, esses ativos experimentaram aumentos sem precedentes seguidos de correções igualmente acentuadas, refletindo a baixa liquidez característica desse período. Segundo análises de especialistas como Carsten Fritsch do Commerzbank, a onça troy de ouro atingiu um nível recorde de 4.550 dólares durante o Boxing Day, marcando um marco histórico que ilustra a intensidade dos movimentos recentes.

Ouro e prata quebram recordes durante o período festivo

Os metais preciosos mais líquidos viveram jornadas de extrema volatilidade. A prata mostrou o desempenho mais espetacular, atingindo um máximo de 84 dólares por onça troy nas primeiras horas de 29 de dezembro. Nesse mesmo contexto, o platina chegou a 2.490 dólares por onça troy, enquanto o paládio tocou um nível não visto em três anos, chegando perto dos 2.000 dólares.

A menor disponibilidade de transações durante as festividades atuou como catalisador para esses movimentos exagerados. Para a prata, fatores adicionais intensificaram a pressão de alta: preocupações sobre a oferta física limitada, reduções nos estoques chineses, quedas nos armazéns da COMEX e as novas restrições à exportação que a China implementará no início de 2026.

No entanto, a tendência não foi sustentada. No próprio dia 29 de dezembro, a prata caiu mais de 10 dólares, registrando sua maior perda percentual diária em mais de cinco anos. Essa volatilidade levou a CME a intensificar os requisitos de margem para os futuros de prata, provocando liquidações forçadas. A Bolsa de Futuros de Xangai já havia tomado medidas semelhantes anteriormente.

Ganhos anuais excepcionais em todos os segmentos

Apesar das correções finais, o balanço anual dos metais preciosos foi extraordinário. O ouro avançou 64,6% durante 2025, a prata disparou 148%, ambos apresentando os maiores aumentos anuais desde 1979. O platina subiu 127%, seu melhor desempenho desde que começou a cotar em 1987, e o paládio aumentou 77,5%, o melhor resultado em 15 anos.

Fatores de demanda: ativos de refúgio e tensões monetárias

Com a chegada de 2026, os preços voltaram a subir, aproximando-se das máximas atingidas. Em janeiro, o ouro avançou quase 3%, chegando a 4.450 dólares por onça troy, enquanto a prata subiu mais de 5%, atingindo 76,6 dólares por onça troy.

A recente ação militar dos EUA na Venezuela elevou a busca por proteção patrimonial. Ao mesmo tempo, o índice manufatureiro ISM dos EUA registrou seu ponto mais baixo em 14 meses em dezembro, exercendo pressão de baixa sobre o dólar americano e impulsionando expectativas de cortes nas taxas de juros por parte do Federal Reserve. Esse cenário de taxas potencialmente menores favorece significativamente ativos sem rendimento, como ouro e prata.

Perspectiva para março de 2026: sustentabilidade da tendência de alta

Em meados de março, após dois meses de movimentos, permanecem fatores que sustentam a demanda por metais preciosos. A combinação de incerteza geopolítica, fraqueza relativa do dólar e perspectivas de política monetária acomodatícia mantém o apelo desses ativos de proteção. Os máximos históricos atingidos pela onça troy de ouro e seus pares refletem um reposicionamento estratégico em direção a ativos de refúgio em um ambiente de elevada incerteza.