1 Ação de Crescimento Encoberta em Queda de 47% para Comprar Agora

Tilly’s (TLYS +14,88%) é uma retalhista especializada com sede na Califórnia. A empresa vende roupas e acessórios com um público-alvo que vai desde pré-adolescentes até jovens adultos.

A Tilly’s está a experimentar resultados mistos durante a pandemia. Até agora em 2022, as ações estão a cair fortemente, com uma descida de 47% até à data. Isto representa uma oportunidade para investidores a longo prazo comprarem esta ação de crescimento discreta a um preço de saldo.

Fonte da imagem: Getty Images.

Tilly’s regista lucros recorde

Como muitas outras empresas de comércio físico não essenciais, a Tilly’s enfrentou dificuldades no início da pandemia, quando foi forçada a fechar as suas lojas ao público presencial. No entanto, a gestão tem gerido a empresa de forma prudente há bastante tempo. Esta política deu frutos, e a Tilly’s tinha bastante dinheiro em caixa para resistir à tempestade.

Além disso, colocou a Tilly’s numa posição excelente para capitalizar à medida que as economias reabriam. Enquanto os concorrentes tiveram dificuldades em garantir inventário suficiente, a Tilly’s prosperou. No seu exercício fiscal encerrado a 29 de janeiro, as receitas aumentaram 46% em relação ao ano anterior. O ambiente competitivo favorável permitiu à Tilly’s vender produtos com margens de lucro elevadas.

Por exemplo, a sua margem de lucro bruto de 35,7% no ano encerrado em janeiro foi a mais alta na última década. Tudo isso refletiu-se no resultado final, e a Tilly’s anunciou um lucro por ação (EPS) recorde de 2,06 dólares para o ano. Para contextualizar este desempenho, o máximo anterior de EPS na última década foi de 0,92 dólares em 2013. De forma semelhante, a margem de lucro bruto mais elevada foi de 31,6%.

Historicamente, a Tilly’s mantém um balanço patrimonial impecável, e o recente aumento de vendas e lucros só reforçou essa posição. A empresa praticamente não tem dívida a longo prazo e possui 139 milhões de dólares em dinheiro e valores mobiliários. Com aproximadamente 30 milhões de ações em circulação, isso equivale a 4,60 dólares por ação em caixa. Entretanto, as ações da Tilly’s estão a ser vendidas por 9 dólares por ação.

Inquietar o mercado

Isso é uma excelente notícia, então por que é que as ações caíram em 2022? Em parte porque o crescimento acelerado das vendas e os lucros recorde não são sustentáveis. A gestão afirmou isso na divulgação dos resultados do quarto trimestre, a 10 de março:

Durante março de 2021, as nossas vendas líquidas aceleraram significativamente, principalmente devido a uma procura reprimida considerável resultante das restrições pandémicas de 2020 e aos pagamentos de estímulo federal significativos injectados na economia, ambos fenómenos históricos. Como resultado, a empresa prevê uma desaceleração adicional nos seus resultados de vendas líquidas comparáveis à medida que o primeiro trimestre fiscal de 2022 avança em comparação com o de 2021, especialmente à medida que a empresa começa a comemorar o pico de desempenho do ano passado na segunda metade do primeiro trimestre, impulsionado pelo ambiente único daquela altura.

Isso é compreensível. A Tilly’s cresceu a receita a uma taxa composta anual de 6,8% na última década. Não é surpresa que a gestão espere que o crescimento das vendas desacelere a partir dos 46% do ano anterior.

De qualquer forma, a orientação cuidadosa da gestão assustou o mercado, e agora as ações estão 47% abaixo do seu máximo. A venda fez com que a Tilly’s fosse negociada a rácios de preço-lucro e preço-fluxo de caixa livre de 4,3 e 5,6, respetivamente. Estes valores representam preços de saldo para um negócio em crescimento, com um balanço limpo e uma gestão que lidou bem com a pandemia. Por essas razões, a Tilly’s é uma ação de crescimento discreta que os investidores podem comprar agora.