"Momento TACO" aproxima-se? Em meio a rumores de "forças terrestres a conquistarem a ilha", Trump diz repentinamente "reduzir operações militares"

A APP de notícias financeiras Zhitong informou que o presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, afirmou na sexta-feira aos jornalistas que não tinha interesse em um cessar-fogo com o Irã. No entanto, menos de 24 horas depois, Trump publicou nas redes sociais, na plataforma “Real Social”, que os EUA estão considerando uma redução gradual das operações militares de grande escala contra o regime iraniano no Oriente Médio, e que estão muito próximos de alcançar os objetivos estratégicos estabelecidos. Ao mesmo tempo, exatamente um segundo antes de Trump emitir oficialmente o sinal de “redução”, notícias de que o governo americano planejava enviar tropas terrestres para tomar o controle do centro de exportação de petróleo da Ilha de Halhaj no Irã causaram forte impacto nas ações nos EUA, com o preço de referência do petróleo internacional, o Brent, chegando a quase US$ 115 por barril. Contudo, na noite de sexta-feira, houve uma reversão nas notícias: fontes disseram que os EUA estão elaborando um plano estratégico para tomar o controle das reservas nucleares do Irã.

À medida que a nova rodada de conflito geopolítico no Oriente Médio entra no seu 21º dia, os mercados financeiros globais experimentaram, em apenas um dia de negociação na sexta-feira, uma forte reversão, passando de um cenário extremamente pessimista para uma esperança de alívio. No entanto, as declarações de Trump, que parecem um conflito interno entre o “lado racional” e o “lado emocional”, fizeram o mercado acreditar cada vez mais que, pelo menos no curto prazo, o momento de negociações “TACO” (Trump Always Chickens Out) está próximo.

Uma estratégia de negociação cada vez mais popular em Wall Street — o TACO (que significa “Trump Sempre Desiste” ou “Trump Sempre Recua”) — surgiu em abril de 2025, durante a campanha sem precedentes de Trump contra tarifas iguais ao redor do mundo. Naquela época, os traders apostavam que o governo americano recuaria das ameaças tarifárias ou, mesmo que implementasse, suas ações não seriam tão duras quanto as ameaças de Trump, insuficientes para frear significativamente a expansão econômica dos EUA.

A palavra “TACO” foi criada por um colunista do Financial Times para descrever a oscilação de Trump após seu discurso de “Dia da Libertação” em 2 de abril, no qual ele vacilou na questão tarifária, mas acabou recuando, levando a uma forte recuperação do mercado de ações. Quando questionado sobre o “TACO” numa coletiva de imprensa, Trump ficou furioso, chamando a pergunta de “maliciosa”.

A estratégia “TACO” já é amplamente adotada pelos traders e é atualmente uma das mais populares. Sempre que Trump faz uma ameaça tarifária mais agressiva ou lança uma outra ameaça importante que provoca uma forte queda do mercado, os investidores apostam que ele acabará recuando ou que suas ações concretas serão muito menos duras do que suas ameaças verbais, levando-os a comprar ações na baixa, esperando uma forte recuperação do mercado em breve.

“Conflito interno” de Trump e mercados voláteis

Antes de partir para a Flórida, Trump declarou na Casa Branca: “Podemos realmente dialogar, mas não quero um cessar-fogo. Sabe, quando você está destruindo completamente o adversário, não há cessar-fogo.” Ele acrescentou: “Eles não têm marinha. Não têm força aérea. Não têm equipamentos.”

No entanto, na tarde de sexta-feira, Trump publicou uma mensagem na plataforma Truth Social, na qual afirmou que os EUA estão “muito próximos de alcançar nossos objetivos, enquanto também consideramos uma redução gradual de nossas grandes operações militares no Oriente Médio.”

Ele também afirmou que o Estreito de Hormuz, uma rota crucial para o comércio global de petróleo e gás natural liquefeito (GNL), “terá que ser patrulhado por outros países que o utilizam, se necessário — mas os EUA não precisam disso!”

Trump escreveu na postagem: “Se nos pedirem, ajudaremos esses países de alguma forma na operação no Estreito de Hormuz, mas, uma vez que a ameaça do Irã seja completamente eliminada, isso não será mais necessário. O mais importante é que para eles será uma operação militar fácil.”

Ao fazer essas declarações, a guerra entre os EUA e o Irã já durava quase três semanas, evoluindo para um conflito geopolítico mais amplo na região do Oriente Médio. Na manhã de sexta-feira, Trump afirmou que os EUA “podem acabar com essa guerra agora”, mas que planeja continuar avançando na ofensiva. “Acredito que já vencemos”, disse ele na Casa Branca, acrescentando: “O que eles estão fazendo agora é apenas bloquear o estreito. Mas do ponto de vista militar, eles estão acabados.”

Desde o início do conflito, o Irã efetivamente bloqueou o estreito. Trump tem criticado aliados da OTAN, tentando obter mais apoio para abrir o canal de navegação; na sexta-feira, ele afirmou novamente que essa questão não é importante para os EUA.

A maior parte do petróleo transportado pelo estreito é destinada aos mercados asiático e europeu. Contudo, um relatório do Federal Reserve de Dallas divulgado na sexta-feira alertou que o impacto econômico do bloqueio contínuo pelo Irã afetará o mundo todo, incluindo os EUA.

Trump afirmou aos jornalistas na sexta-feira que, se outros países apoiarem os EUA, reabrir o estreito será uma tarefa simples. “É uma operação militar simples, relativamente segura”, enfatizou. “Mas você precisa de muita ajuda, ou seja, navios e escoltas. A OTAN poderia nos ajudar, mas até agora eles não tiveram essa coragem.”

Exatamente um segundo antes de Trump anunciar que os EUA estão considerando uma redução gradual das operações militares contra o regime iraniano, rumores de que “as forças terrestres americanas estão prestes a tomar ilhas na região do Estreito de Hormuz” começaram a se espalhar.

Na sexta-feira, alguns meios de comunicação reportaram que a Casa Branca estaria enviando centenas de fuzileiros navais ao Oriente Médio, enquanto avalia um plano para enviar tropas terrestres para tomar a ilha de Halhaj, no Irã, que é um centro de exportação de petróleo. O preço do Brent, que já vinha se mantendo acima de US$ 110 por barril, deixou de ser uma alta passageira e passou a representar uma ameaça contínua de preços elevados, obrigando investidores, bancos centrais e líderes empresariais a enfrentarem essa realidade.

De fato, o Irã já colocou o Estreito de Hormuz em “quase bloqueio”, o que significa que cerca de 20% do fluxo global de energia está totalmente interrompido, com ataques a petroleiros e interrupções no transporte marítimo. Um relatório recente da Agência Internacional de Energia (IEA) revelou que, no final de fevereiro, ações militares dos EUA e de Israel contra o Irã provocaram a maior interrupção de fornecimento de petróleo na história do mercado global. Além disso, o governo dos EUA está considerando usar meios militares — incluindo controle terrestre ou semi-terrestre — para restabelecer as rotas de navegação e assumir o controle total do Estreito de Hormuz.

Porém, o mais difícil não é apenas bloquear o estreito, mas manter o bloqueio ou disputar o controle dele, o que exige uma força militar contínua e poderosa. Reabrir a passagem é ainda mais complicado, envolvendo operações de desminagem, escoltas, controle do espaço aéreo e dos portos. Tudo isso indica que, se os EUA, Israel e o Irã entrarem em uma disputa pelo controle do canal, essa guerra no Oriente Médio poderá evoluir de uma fase de ataques aéreos e bloqueios marítimos para uma disputa por pontos estratégicos, como a ilha de Halhaj, levando a um conflito prolongado semelhante à Guerra Irã-Iraque dos anos 1980.

Durante o horário de negociação na sexta-feira, rumores de que tropas terrestres tomariam ilhas impulsionaram o índice Nasdaq a uma queda de 2% no dia, liderando as perdas entre os três principais índices. Desde o início do conflito, o Dow Jones e o índice de small caps já caíram quase 7%. Quando o mercado começou a digerir esses sinais de escalada, Trump publicou uma mensagem após o fechamento, na “Real Social”, com uma mudança de tom evidente. Muitos traders interpretaram essa declaração como uma reversão do sinal de escalada anterior. O ETF que acompanha o S&P 500 — o “SPY” — chegou a subir mais de 1% após o expediente, mas fechou o dia com uma queda de 1,5%. O Brent caiu de perto de US$ 115 para cerca de US$ 108 por barril.

Vai começar o “TACO” de curto prazo?

O mercado pode especular a curto prazo sobre a afirmação de Trump de que “está considerando uma retirada gradual”, mas provavelmente não acreditará que a guerra esteja entrando em uma fase de declínio sustentável.

Trump, por um lado, declara publicamente que “não quer um cessar-fogo” e que está pensando em reduzir gradualmente as operações militares, enquanto, por outro, os EUA estão enviando cerca de 2.500 fuzileiros navais e navios adicionais ao Oriente Médio; mais importante, várias fontes revelaram que Washington discute opções mais agressivas, incluindo o envio de tropas terrestres para Halhaj e o uso de forças americanas para controlar o estoque de urânio de alta concentração do Irã. Para o mercado macroeconômico, isso não representa uma mudança de política consistente, mas sim uma combinação de retórica de arrefecimento e preparação de ações. Assim, o mercado provavelmente não interpretará isso como uma confirmação de que o conflito está perto do fim, mas pode aproveitar a estratégia TACO para uma recuperação de curto prazo.

A possibilidade de um “momento TACO” na próxima semana existe, mas não se trata de uma estratégia de longo prazo. Os futuros de ações após o expediente e o ETF do S&P 500 (código “SPY”) mostram uma recuperação acelerada, indicando que parte dos investidores continua apostando na “afastamento temporário de Trump da política geopolítica”; porém, a avaliação mais ampla dos ativos mostra que os investidores globais ainda não estão convencidos de que o cessar-fogo e a reabertura do Estreito de Hormuz sejam reais. Por exemplo, o Bitcoin, que serve como um indicador de risco, continua oscilando na sexta-feira, com uma leve queda de 0,1% na última cotação.

Observando a relação entre petróleo, dólar e ações, a principal avaliação do mercado atualmente é que as declarações de Trump podem alterar o humor de uma noite, mas não mudam o impacto de uma crise de oferta que pode durar um trimestre. Desde o início do conflito, o Brent subiu cerca de 50%, atingindo o nível mais alto desde julho de 2022. Grandes companhias aéreas, como a United Airlines (UAL.US), já estão se preparando para uma possível alta do petróleo a US$ 175 por barril, mantendo uma estratégia de redução de voos até o final de 2027, caso os preços permaneçam acima de US$ 100.

Além disso, várias notícias contraditórias de curto prazo podem afetar a estratégia TACO. Por exemplo, fontes dizem que os EUA estão elaborando planos para tomar as reservas nucleares do Irã.

O banco de investimentos Goldman Sachs publicou recentemente um relatório prevendo que, no curto prazo, os preços do petróleo podem continuar subindo, já que o fluxo pelo Estreito de Hormuz permanece em níveis extremamente baixos. Se essa baixa persistir, o mercado pode focar na extensão do risco de interrupções, e os preços futuros do Brent podem ultrapassar o pico histórico de 2008. A instituição acredita que, considerando os ataques recentes às infraestruturas energéticas, há uma alta probabilidade de que a guerra no Irã mantenha os preços do petróleo acima de US$ 100 por um longo período.

O relatório do Goldman Sachs analisou profundamente cinco das maiores interrupções de oferta na história, que, em média, reduziram a produção em 42% após quatro anos, refletindo danos às infraestruturas e baixos investimentos. Segundo dados do banco, a produção de petróleo do Irã e de outros sete países do Golfo Pérsico deve atingir, em 2025, cerca de 3,5 milhões de barris por dia e 21,8 milhões de barris por dia, respectivamente, representando aproximadamente 30% do fornecimento global. Uma redução contínua na produção poderia exercer uma pressão de alta de longo prazo sobre os preços do petróleo.

A análise de cenários do Goldman Sachs indica que, tanto no curto prazo quanto em 2027, os riscos de alta para o petróleo permanecem elevados. A história mostra que choques de oferta de grande escala tendem a durar, e conflitos geopolíticos podem evoluir para uma disputa prolongada, especialmente se o tempo de interrupção se estender e ocorrerem perdas contínuas de fornecimento, mantendo os preços do petróleo acima de US$ 100 por barril por um período prolongado.