O alcance do Estreito de Ormuz pode ir além do petróleo e também impactará o mercado de títulos da dívida americana.

Enquanto todos estão focados nos conflitos e na alta dos preços do petróleo, um cenário mais intrigante pode estar ocorrendo dentro do sistema financeiro.

De acordo com a avaliação do Goldman Sachs, se o conflito no Estreito de Ormuz persistir, o PIB do Qatar e do Kuwait pode cair aproximadamente 14%. O impacto na Arábia Saudita e nos Emirados Árabes Unidos será menor, porém igualmente significativo, afectando cerca de 3%-5% do seu PIB.

À primeira vista, isso parece ser apenas um problema regional.

Mas há um ponto-chave que não se deve ignorar.

Os países do Golfo não são apenas grandes exportadores de petróleo.
Eles também são principais detentores de activos em dólares:
possuem grandes quantidades de títulos da dívida americana, acções e outros instrumentos financeiros.

Agora, vamos deduzir a cadeia de eventos.

Se o choque petrolífero e os problemas logísticos prejudicarem gravemente a economia da região, esses países enfrentarão uma escolha:

1. Reduzir despesas governamentais, mas isso pode desencadear turbulência interna
2. Vender activos financeiros em troca de dólares

Com base na experiência histórica, os governos quase sempre escolhem a segunda opção.

Isso significa que o mercado de títulos da dívida americana pode enfrentar pressão de venda adicional.

O que isso significa para o mercado?

Se importantes detentores externos começarem a vender títulos americanos (UST):

— Os preços dos títulos cairão
— Os rendimentos subirão
— O ambiente financeiro de toda a economia se apertar

Há outro ponto-chave envolvido aqui.

Se as seguintes situações ocorrerem simultaneamente:

— Aumento dos preços do petróleo
— Expectativas de inflação em alta
— Pressão no mercado de títulos

Então o Federal Reserve se encontrará numa situação muito desconfortável.

Escolher reduzir as taxas de juro no momento em que os preços dos produtos primários causam choques inflacionários é muito perigoso, pois pode reforçar as expectativas inflacionárias e agravar a pressão no mercado de títulos.

Portanto, o cenário mais provável nesta situação é: o Federal Reserve ficar imóvel e deixar o mercado apertar as condições por si mesmo através da subida dos rendimentos.

É por isso que a situação atual no Estreito de Ormuz pode ser ainda mais importante do que apenas o mercado petrolífero.

Pode afectar algo mais fundamental: o custo do capital no sistema global.

Se este mecanismo de transmissão realmente começar, o seu impacto será sentido em:

— Mercado de títulos
— Mercado de acções
— Dólar
— E, claro, também no mercado de criptomoedas.

Querem que continuemos a aprofundar esta cadeia?
Vejamos como a relação Ormuz → Petróleo → Rendimentos → Federal Reserve → BTC realmente se conecta.

Se acham que este tema vale a pena explorar, deixem um gosto de apreciação!