O sentimento em r/Gold neste momento lê-se como CT após o crash do BTC em 2025.

- O ouro não é um ativo refúgio?
- Por que está a comportar-se como criptografia?
O ouro caiu cerca de ~22% do seu ATH e o Reddit está em descrença.
Como investidor em criptografia isto não é surpreendente mas para um ativo macro é novo.
Penso que a criptografia realmente lidera o mercado no sentimento de retalho (tornando-a uma classe de ativos-chave a seguir).
Mas enquanto a criptografia está a ser vendida por retalho e comprada por instituições, o oposto está a acontecer para o ouro e ações.
Desde Q2 2025, o retalho comprou +$70B em ETFs de ouro. Isto é 3x nos últimos 6 meses.
As instituições venderam $1B durante o mesmo período.
Os ETFs de ouro costumavam ser um produto institucional mas narrativas sobre a "Changing World Order" de Ray Dalio e a 'debasement trade' empurraram o retalho para o ouro.
O mesmo para ações.
Retalho faz 20-35% do volume diário de ações americanas e possuem 38% de todas as ações americanas.
FT relata que retalho continua a comprar ações 'virtualmente todos os dias desde o início da guerra.'
O gráfico do BIS mostra retalho ainda a comprar ouro/prata enquanto instituições estão a vender.
Vimos isto em criptografia muitas vezes.
O ouro costumava mover-se lentamente mas agora é negociado como um memecoin porque os mesmos degens de retalho o negociam da mesma forma que negociam BTC.
Emocionalmente e sem convicção.
Se o retalho está a comprar o dip em ouro e ações enquanto instituições saem, as ações podem ser próximas.
Tudo é um trade para degens de retalho, o que realmente ajuda o BTC à medida que as pessoas começaram a questionar a sua história de ouro digital.