【Cubic Bond Market Pass】Henan publicizes 169 special bond projects approved by review/special variety corporate bonds expand/Zhongzhou Water Services selects underwriters for 500 million yuan corporate bonds

Edição nº 288

27-12-2024

Foco de atenção

Revisão das Diretrizes de Títulos de Empresas de Variedades Especiais nas Bolsas de Xangai, Shenzhen e Beijing

Em 27 de dezembro, as bolsas de Xangai, Shenzhen e Beijing revisaram e divulgaram as diretrizes de negócios para títulos de empresas de variedades especiais, incluindo a ênfase em apoiar com precisão a inovação tecnológica, ampliando o escopo de emissores de títulos de investimento em inovação tecnológica e incubação tecnológica; aumentando o suporte financeiro a setores-chave e empresas de alta qualidade; expandindo o escopo de emissores de títulos de revitalização rural e títulos de curto prazo de empresas; e flexibilizando o uso de fundos arrecadados por títulos de apoio a pequenas e microempresas, além de tornar mais flexíveis os prazos de substituição de fundos próprios em títulos verdes e de apoio a micro e pequenas empresas.

Revisão das Diretrizes de Títulos de Empresas de Variedades Especiais nas Bolsas de Xangai, Shenzhen e Beijing

Xangai: Extensão do horário de liquidação total de títulos até 31 de dezembro

Em 27 de dezembro, a bolsa de Xangai anunciou que, de acordo com as orientações do Banco Popular da China para o encerramento das operações de liquidação de títulos em 2024, o horário de encerramento do serviço de liquidação total de títulos em 31 de dezembro foi estendido de 17h para 18h.

11 regiões pilotam projetos de títulos especiais com autoavaliação e emissão autônoma, ritmo de emissão acelerará no próximo ano

Recentemente, o Gabinete do Conselho de Estado publicou a opinião sobre a otimização e aprimoramento do mecanismo de gestão de títulos especiais locais, destacando a delegação de poderes de revisão de projetos de títulos especiais. Guangdong, Jiangsu e outras 11 províncias e cidades foram selecionadas como regiões piloto para autoavaliação e emissão autônoma de títulos especiais. O economista-chefe da Huaxi Securities, Liu Yu, analisou que, sob o modelo de autoavaliação e emissão autônoma, a emissão de títulos especiais não precisará mais passar pela revisão do Comitê de Desenvolvimento e Reforma ou do Ministério das Finanças, o que facilitará a autonomia das províncias na alocação de fundos, aumentando a eficiência na emissão e uso, acelerando o ritmo geral de emissão de títulos.

Dinâmica macroeconômica

Nos primeiros 11 meses, emissão de novas dívidas locais totalizou 46740 bilhões de yuans

Dados do Ministério das Finanças indicam que, em novembro de 2024, foram emitidos 1051 bilhões de yuans em novos títulos, incluindo 195 bilhões de títulos gerais e 856 bilhões de títulos especiais. Além disso, foram emitidos 12090 bilhões de yuans em títulos de refinanciamento, sendo 639 bilhões de títulos gerais e 11451 bilhões de títulos especiais. No total, a emissão de títulos de governos locais atingiu 13141 bilhões de yuans, com 834 bilhões de títulos gerais e 12307 bilhões de títulos especiais.

De janeiro a novembro, a emissão de novos títulos de governos locais foi de 46740 bilhões de yuans, incluindo 6763 bilhões de títulos gerais e 39977 bilhões de títulos especiais. A emissão de títulos de refinanciamento totalizou 40283 bilhões de yuans, com 13089 bilhões de títulos gerais e 27194 bilhões de títulos especiais. Assim, a emissão total de títulos de governos locais foi de 87023 bilhões de yuans, sendo 19852 bilhões de títulos gerais e 67171 bilhões de títulos especiais.

A Comissão de Estado para Administração de Ativos Estatais (SASAC) afirmou que está estudando a elaboração de diretrizes para a reestruturação de cargos de gestão de empresas estatais e procedimentos de saída por inadequação.

Destaques regionais

Zhao Qingye, diretor do Departamento de Finanças de Henan: promover a redução anual do número de plataformas de financiamento e do volume de dívidas

Em 26 de dezembro, Zhao Qingye, secretário do partido e diretor do Departamento de Finanças de Henan, afirmou em entrevista que, até o final de 2025, o sistema financeiro da província implementará amplamente o sistema de ajuste de cargos de gestão de nível inferior e de saída por inadequação, como parte das ações de aprofundamento da reforma. Aproveitando a política central de troca de dívidas ocultas, a província promoverá a redução gradual dessas dívidas e do número de plataformas de financiamento e volume de dívidas.

Zhao Qingye anuncia publicação de 169 projetos de títulos especiais aprovados

Em 27 de dezembro, o Departamento de Finanças de Henan divulgou a lista dos projetos de títulos especiais aprovados na sexta rodada de avaliação em 2024, totalizando 169 projetos com uma soma de 234,37 bilhões de yuans. A divulgação ocorrerá de 27 a 31 de dezembro de 2024.

Henan: 109,73 bilhões de yuans de novos títulos de governos locais em 2024

Segundo informações do Departamento de Finanças de Henan, até agora, a cidade de Anyang conseguiu captar 109,73 bilhões de yuans em novos títulos de governos locais em 2024, sendo 54,08 bilhões destinados a projetos de construção, 16,75 bilhões para reforçar fundos públicos e 38,9 bilhões para resolver riscos de dívidas ocultas. Esses recursos apoiaram 99 projetos, incluindo o centro de transporte de alta velocidade de Anyang e o Museu do sítio arqueológico de Yin.

Dinâmicas de emissão

Grupo de Investimentos de Xuchang conclui emissão de títulos de médio prazo de 2,2 bilhões de yuans, com taxa de 2,85%

Em 27 de dezembro, a Xuchang Investment Group anunciou a conclusão da emissão do segundo lote de títulos de médio prazo de 2024, no valor de 2,2 bilhões de yuans, com taxa de 2,85% e prazo de 5 anos. O principal subscritor foi o Banco de Tráfego, com co-subcritores o Banco Postal e a Guosen Securities. A classificação de crédito do emitente é AA+, e os fundos arrecadados serão usados para pagar dívidas existentes.

Zhongyuan Hangzhou Leasing conclui emissão de 3 bilhões de yuans em títulos verdes, com taxa de 3,15%

Em 27 de dezembro, Zhongyuan Aviation Leasing Co., Ltd. concluiu a emissão de títulos verdes não públicos de 2024, no valor de 3 bilhões de yuans, com taxa de 3,15% e prazo de 5 anos (3+2). Os principais subscritores foram Changjiang Securities, Western Securities e Shenwan Hongyuan Securities. A classificação de crédito do emitente é AA+, e os recursos serão usados para pagar empréstimos bancários destinados a projetos verdes.

Luoyang Urban-Rural Construction Investment Group conclui emissão de 1,2 bilhões de yuans em títulos corporativos, com taxa de 2,38%

Em 27 de dezembro, Luoyang Urban-Rural Construction Investment Group concluiu a emissão de títulos corporativos não públicos de 2024, no valor de 1,2 bilhões de yuans, com taxa de 2,38% e prazo de 3 anos. Os principais subscritores foram Haitong Securities e GF Securities. A classificação de crédito do emitente é AA+, e os fundos arrecadados serão usados para pagar títulos vencidos ou recomprados.

Xuchang Asset Management planeja emitir 1 bilhão de yuans em títulos corporativos, com aceitação pela Bolsa de Shenzhen

Em 27 de dezembro, a Xuchang Asset Management foi aceita pela Bolsa de Shenzhen para emitir títulos corporativos não públicos de 2024, no valor de 1 bilhão de yuans. Os subscritores e gestores são Guotai Junan e Western Securities. A empresa é uma subsidiária integral do Grupo de Operações de Capital Estatais de Xuchang, com capital social de 20 bilhões de yuans.

Entidades do mercado de títulos

Henan Gas Group recebe classificação de AA+

Em 27 de dezembro, após avaliação rigorosa por agências de classificação de crédito, Henan Gas Group Co., Ltd. obteve a classificação de AA+ com perspectiva estável. Fundada em 26 de outubro de 2023, com capital social de 100 bilhões de yuans, é totalmente detida pela Henan Investment Group.

Zhongzhou Water anuncia emissão de títulos de 500 milhões de yuans ligados à transição de baixo carbono, com seleção de subscritores

Em 27 de dezembro, Zhongzhou Water Holdings anunciou uma licitação para a emissão não pública de títulos ligados à transição de baixo carbono, com valor máximo de 5 bilhões de yuans, prazo de até 5 anos e taxa de comissão de até 0,2%. A classificação de crédito do emitente é AA+.

Mu Huitao nomeado gerente geral do Grupo de Investimento de Zhoukou

Em 26 de dezembro, Zhoukou Investment Group anunciou que, após deliberação do comitê do partido e do conselho de administração, Mu Huitao foi nomeado gerente geral. Ele trabalhou anteriormente no escritório do governo de Zhoukou.

Opinião do mercado de títulos

Emissão não mercadista: aviso para Chongqing Qianjiang Urban Construction Investment

Em 27 de dezembro, a Comissão de Valores Mobiliários de Chongqing decidiu emitir uma carta de advertência à Chongqing Qianjiang Urban Construction Investment (Group) Co., Ltd., devido à emissão de títulos fora do mercado.

Perspectivas de mercado

Guojin Fixed Income: pressão de vencimento de títulos de crédito não bancários concentrada em março e abril de 2025

A equipe de análise da Guojin Fixed Income estima que, em 2025, a maior pressão de vencimento de títulos de crédito não bancários ocorrerá em março e abril. Com base na quantidade de títulos existentes até 23 de dezembro de 2024, a soma de títulos vencidos ou em recompra em 2025 será de aproximadamente 10,32 trilhões de yuans, sendo 7,83 trilhões de vencimentos e 2,49 trilhões de recompra. A maior pressão ocorrerá nesses meses, com vencimentos e recompra de aproximadamente 1,37 e 1,24 trilhões de yuans, respectivamente.

Qual será a pressão de vencimento de títulos de investimento urbano em 2025?

Em 2025, os títulos de investimento urbano com classificação AA+ e AA terão uma grande pressão de vencimento. Os valores de títulos com vencimento ou recompra para AAA, AA+, AA e abaixo de AA são, respectivamente, 1,76, 2,41, 1,32 e 0,332 trilhões de yuans, representando 31%, 38%, 38% e 32% do total de títulos existentes.

Qual será a pressão de vencimento de títulos industriais em 2025?

Para títulos industriais de classificação média a alta, a pressão será significativa. Os valores de vencimentos ou recompra para AAA, AA+, AA e abaixo de AA são, respectivamente, 4,07, 0,52, 0,15 e 0,493 trilhões de yuans, correspondendo a 37%, 41%, 38% e 7% do total. A maior parte da pressão virá de títulos de empresas estatais e centrais, com vencimentos e recompra de aproximadamente 2,16, 2,14, 0,27 e 0,22 trilhões de yuans, respectivamente, representando 36%, 36%, 30% e 41% do total, indicando maior risco de vencimento de títulos de entidades estatais e centrais.

Responsáveis: Shi Jian | Revisão: Li Zhen | Supervisão: Wan Junwei

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