Mergulho coletivo! Mercados de ações da Ásia-Pacífico, "segunda-feira negra"

As bolsas da Ásia-Pacífico enfrentam uma “Segunda-feira Negra”.

Em 23 de março, as bolsas da Ásia-Pacífico caíram significativamente, o índice Nikkei 225 caiu 3,48%, o índice Kospi caiu 6,49%.

As ações A e as ações de Hong Kong também recuaram, o índice Shanghai Composite caiu mais de 4% durante o dia, chegando a perder os 3800 pontos, o índice ChiNext caiu mais de 5%. O índice Hang Seng e o índice Hang Seng Tech também caíram mais de 4% na parte da tarde.

Mais especificamente, os principais índices das duas bolsas tiveram uma queda unilateral durante o dia, acelerando na parte da tarde. No encerramento, o índice Shanghai caiu 3,63% para 3813,28 pontos, o índice Shenzhen caiu 3,76%, o índice ChiNext caiu 3,49%, o índice Sci-Tech Innovation caiu 4,93%. O volume total de negócios nas três principais cidades de Xangai, Shenzhen e Pequim foi de aproximadamente 2,45 trilhões de yuans, um aumento de cerca de 145 bilhões de yuans em relação ao dia anterior.

Cerca de 5200 ações na A-shares estão em queda, mais de 140 ações atingiram o limite de baixa. Os setores de semicondutores, medicamentos, imóveis, metais não ferrosos, seguros, corretoras e bancos recuaram; o setor de carvão subiu contra a tendência, com Yunmei Energy e Liaoning Energy atingindo o limite de alta; o setor de energia elétrica esteve relativamente ativo, com Huadian Liaoning (600396) atingindo 6 dias de alta consecutivos; algumas ações da cadeia de energia fotovoltaica tiveram forte desempenho, como Zhejiang Xinneng, Tuori Xinneng e Chint Power, que atingiram o limite de alta. Vale destacar que BYD teve uma forte alta durante o dia, chegando a subir mais de 8%, fechando com alta de mais de 4%.

Para o futuro, a equipe de estratégia do Guotai Haitong acredita que a estabilidade é escassa, e que o mercado chinês apresenta um risco de prêmio mais baixo. A lógica de crescimento é uma brecha para romper o narrativa de “estagflação”, e o mercado chinês é mais diversificado. Os conflitos Rússia-Ucrânia e as tarifas entre China e EUA mostram que, após o pico de emoções, o movimento do mercado depende da lógica interna. A redução do retorno sem risco na China, as reformas do mercado de capitais e a transformação da estrutura econômica são os principais motores e pilares para a “transição de alta” do mercado de capitais chinês.

A estratégia de Zhejiang Merchants considera que a autonomia energética da China atingiu 85%, muito acima dos cerca de 15% do Japão e Coreia. Isso torna as ações A e H mais resilientes sob influência geopolítica. A estrutura energética da China garante maior resiliência na oferta, e a construção de uma “almofada de segurança” nos custos industriais dá à China uma vantagem em relação a países tradicionais de manufatura altamente dependentes de importações de petróleo e gás, como Japão, Coreia e Alemanha. A garantia energética relativamente estável e o sistema industrial da China podem se tornar um “porto seguro” para o capital global. A elevação do preço do petróleo pode ampliar a vulnerabilidade das altas avaliações das ações na Coreia e Japão.

Além disso, os preços internacionais de metais preciosos caíram drasticamente. Até o momento, a prata na COMEX caiu mais de 11%, o ouro na COMEX caiu mais de 10%, a prata à vista caiu quase 8%, e o ouro à vista caiu mais de 6%.

Setor financeiro em queda

Setores de seguros, bancos e corretoras recuaram coletivamente durante o dia. No encerramento, China Life caiu mais de 5%, CITIC Securities, CICC, Everbright Securities e Banco Agrícola caíram cerca de 4%.

Recentemente, devido aos conflitos geopolíticos, os setores de seguros e corretoras continuam em tendência de ajuste. Em 18 de março, a reunião do Banco Central afirmou que manteria a estabilidade dos mercados financeiros de ações, títulos e câmbio. A Open Source Securities aponta que a lógica de médio prazo para seguros e corretoras permanece, com migração de depósitos e um cenário de crescimento lento trazendo uma lógica positiva para os negócios não bancários e ativos. A perspectiva de alta do setor é favorável, com avaliações de P/EV de cinco seguradoras na A-share caindo para 0,73 vezes, e as principais corretoras apresentando PB e PE em níveis históricos baixos, indicando potencial de resistência à queda no curto prazo. Recomenda-se atenção às oportunidades de compra na lateral e aos resultados trimestrais como catalisadores.

Para os bancos, a Wanlian Securities afirma que as políticas de coordenação entre moeda e finanças continuam a promover o crescimento estável, com política de liquidez ainda favorável. A volatilidade do mercado devido a riscos geopolíticos favorece ativos defensivos. A reforma de políticas prevista para 2026 deve facilitar a transição entre antigas e novas dinâmicas econômicas, com oportunidades de dividendos elevados. Considerando o atual dividend yield e avaliação, o setor bancário ainda apresenta valor de alocação.

Setor de carvão sobe contra a tendência

O setor de carvão subiu contra a tendência durante o dia. No encerramento, Yunmei Energy e Liaoning Energy atingiram o máxima, Shanxi Coking Coal subiu mais de 9%, Zhengzhou Coal & Electricity quase 7%, Pingmei Shares quase 6%.

O mercado, influenciado por conflitos internacionais, redução de importações de carvão da Indonésia e aumento dos custos de importação, mostra melhora na contratação de navios, com os fretes de carvão na costa internacional continuando a subir. Recentemente, os preços domésticos de carvão também começaram a subir devido às tensões internacionais. Dados indicam que, até 20 de março, o preço de fechamento do carvão de alta qualidade Qin港Q5500 era de 735 yuans por tonelada, um aumento de 6 yuans em relação à semana anterior. Quanto ao carvão coke, até 20 de março, o preço no porto de JingTang era de 1620 yuans por tonelada, uma recuperação do fundo de 1230 yuans de início de julho de 2025; os contratos futuros de carvão coke também subiram de 719 yuans em junho para 1171 yuans atualmente, um aumento de quase 63%.

A CITIC Securities observa que, desde o início do conflito no Oriente Médio há três semanas, os preços domésticos de carvão ficaram abaixo do esperado, mas os preços internacionais de petróleo e gás continuam a subir, superando o período de conflito Rússia-Ucrânia. O impacto do conflito no Oriente Médio na redução da oferta global de carvão está se manifestando de forma gradual, e a alta nos preços do petróleo e gás deve impulsionar o aumento do consumo de carvão de alta caloria globalmente, elevando o centro de preços de carvão na Ásia-Pacífico e beneficiando as expectativas de preços domésticos.

A instituição acredita que três fatores ajudarão a impulsionar os preços do carvão de alta qualidade: 1) melhora na lucratividade do setor químico, aumentando a demanda por carvão; 2) dados do setor nos dois primeiros meses do ano mostram melhora, indicando que o cenário fundamental pode ser melhor que o esperado; 3) o conflito persiste, mantendo o prêmio dos preços internacionais de carvão. Além disso, os preços do carvão coke também devem se manter em alta, impulsionados por expectativas de reposição na cadeia de produção e melhora na lucratividade da cokificação.

Huaneng Liaoning com 6 dias de alta consecutivos

Huaneng Liaoning (600396) atingiu novamente o limite de alta hoje, fechando a 6,89 yuans por ação, com mais de 260 mil ordens de compra na reserva. Assim, a ação acumula 6 dias consecutivos de alta.

A empresa informou na noite de 20 de março que suas ações atingiram o limite de alta contínua de 16 a 20 de março, com uma variação acumulada de 64,72% no preço de fechamento em cinco dias de negociação, afastando-se significativamente do mercado e do setor. Os investidores devem estar atentos aos riscos de negociação no mercado secundário, tomar decisões prudentes e investir de forma racional. Após verificação, a empresa confirma que suas atividades de produção e operação estão normais, com foco principal em geração de energia térmica, que representa 82,56% da capacidade instalada de energia. A situação operacional diária não sofreu mudanças significativas. O ambiente de mercado e as políticas setoriais permanecem estáveis, sem oscilações relevantes nos custos de produção ou vendas, e a ordem de produção está normal.

Correção: Xu Xin