Recentemente alguém me perguntou sobre o estouro de posições em criptomoedas, e isso fez-me lembrar de algumas coisas que vale a pena conversar.

Primeiro, o básico: se o Bitcoin está a 50.000 dólares, e tu compras um por esse valor, isso é uma transação normal, sem nada de especial. Mas o trading com alavancagem é diferente. Para comprar um Bitcoin ao preço de 50.000 dólares, basta que tenhas 10% desse valor, ou seja, 5.000 dólares, e os restantes 45.000 são emprestados por mim. Isso é uma alavancagem de 10x. Claro que o dinheiro que te empresto não é de graça, é um empréstimo que depois tens de devolver.

Se a situação do mercado for favorável e o Bitcoin subir para 55.000 dólares, um aumento de apenas 10%, o teu capital de 5.000 dólares duplica. Vendes e devolves os 45.000 dólares, ficando com um lucro de 10k dólares. Parece bom, não é? Mas o problema é o cenário inverso.

Suponha que o Bitcoin caia para 45.000 dólares, uma queda de 10%, mas com uma alavancagem de 10x, o teu capital de 5.000 dólares fica praticamente eliminado. Nesse momento, queres apostar que o preço vai subir novamente, sem vender, aguentar firme. Mas eu não concordo, porque os 45.000 dólares que emprestei são meus, por que razão hei de arriscar junto contigo? Tenho o direito de vender as tuas moedas imediatamente e recuperar o meu dinheiro. Se demorar a vender e o preço cair para 44.000 dólares, não só perdes tudo, como ainda deves 1.000 dólares. Esses 1.000 dólares tornam-se uma dívida tua, e isso é o que chamamos de um estouro de posição em criptomoedas.

A única forma de evitar o estouro é fazer uma margem adicional, ou seja, depositar mais 5.000 dólares na conta. Assim, o valor total do teu capital mais o valor das moedas ultrapassa os 45.000 dólares, e eu fico mais tranquilo.

Mas quero contar-te uma história ainda mais interessante. No mercado nacional, já houve muitas exchanges falsas, e ao contrário de sites que criam dados falsos, essas exchanges tinham dados verdadeiros, mas ainda assim conseguiam enganar os investidores até à ruína.

O método é bem simples. Por exemplo, numa posição de alavancagem de 10x, o preço atual é de 50.000 dólares por unidade. Muitos traders têm posições longas e curtas a esse preço. A exchange conhece todas as posições dos investidores, sabe o saldo das contas, o nível de alavancagem, e até quando estão ativos.

Numa noite escura e silenciosa, quando a maioria das pessoas está a dormir, a exchange, em conluio com alguns grandes jogadores, prepara fundos e começa a caçar. Por que à noite? Porque os investidores, ao dormir, não conseguem fazer as margens a tempo.

Alguns grandes jogadores começam a comprar agressivamente, empurrando o preço para 55.000 dólares. Os investidores com posições longas e sem liquidez, com alavancagem de 10x, ficam à beira do limite. Como estão a dormir, não conseguem fazer as margens, e as posições são liquidadas automaticamente. Com pouco dinheiro, a maioria das pessoas não consegue reagir, e o preço sobe rapidamente. Essas liquidações automáticas criam ordens de compra que ajudam os grandes a continuar a puxar o preço para cima.

À medida que o preço sobe, os investidores com margens menores, de 9x ou 8x, também começam a liquidar-se. Os grandes só precisam de pouco dinheiro para continuar a subir, formando uma bola de neve que destrói todas as posições alavancadas na direção contrária.

Se o preço subir de 50.000 para 75.000 dólares, todos os shorts com alavancagem superior a 5x são liquidados. Para onde vai o dinheiro dessas liquidações? Se a exchange também usar uma alavancagem de 10x, ao fechar posições de 50.000 a 75.000 dólares, o lucro líquido pode ser de 4 vezes o valor investido.

Ainda mais impressionante: após liquidar os shorts, a exchange pode inverter a operação. Começa a vender agressivamente, empurrando o preço para baixo. Como o preço foi manipulado de 50.000 para 75.000 dólares por ela mesma, não há muita resistência de quem acompanha. Então, ao vender a descoberto de 75.000 de volta a 50.000 dólares, não é difícil. Com mais fundos, ela pode fazer uma operação inversa, empurrando o preço de 50.000 para 25.000 dólares. Dessa vez, os longs com alavancagem superior a 5x também são liquidados. A exchange compra as posições de liquidação e termina a operação com lucro.

Todas essas transações são reais, só que os grandes jogadores têm muito mais capital do que os investidores comuns, além de conhecerem os dados de negociação dos investidores, como preço de entrada, tamanho da posição, alavancagem, e até quando estão inativos. Assim, os investidores, seja na posição de comprar ou vender, acabam sempre sendo liquidados, enquanto os grandes lucram de forma contínua.

Claro que essa história é sobre exchanges sem regulamentação, de má-fé. Como o Bitcoin, que é uma coisa legítima, como poderiam existir grandes manipuladores? Como 20% das pessoas controlam 80% do mercado? E, além disso, o Bitcoin é tão seguro, como poderiam wallets ou exchanges usar seus dados de negociação para te enganar? Portanto, a ideia de que as posições de estouro em criptomoedas são uma coisa normal de mercado, sem qualquer conluio, é pura ilusão.

Se queres se desenvolver no mundo das criptomoedas, mas ainda estás confuso, na minha bio do perfil há algumas coisas que podes conferir. Podemos trocar ideias. Vou ajudar a explorar oportunidades em contratos futuros e spot. Mas não me venhas perguntar logo qual moeda é melhor ou como fazer dinheiro rápido, porque essas perguntas eu realmente não sei responder. Espero que nossa conexão permaneça sempre na sua forma original.