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FDIC Lança Rascunho de Orientação sobre Stablecoins: FDIC Propõe Estrutura Prudencial Abrangente para Emissores de Stablecoins de Pagamento Sob a Lei GENIUS
A Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) aprovou unanimemente um Aviso de Proposta de Regulação (NPRM) em 7 de abril de 2026, estabelecendo uma estrutura prudencial robusta para emissores de stablecoins de pagamento permitidos supervisionados pelo FDIC e atividades bancárias relacionadas. Esta proposta de 191 páginas marca um marco importante na implementação da Lei de Orientação e Estabelecimento da Inovação Nacional para Stablecoins dos EUA (Lei GENIUS), fornecendo a necessária clareza regulatória para o setor de stablecoins em rápida evolução, enquanto prioriza segurança, solidez e inovação.
A Lei GENIUS, assinada pelo Presidente Donald Trump em 18 de julho de 2025, cria o primeiro regime regulatório federal abrangente para stablecoins de pagamento nos Estados Unidos. Seus objetivos principais são promover inovação responsável em pagamentos digitais, garantir total respaldo e resgatabilidade das stablecoins e mitigar riscos sistêmicos. A última proposta do FDIC baseia-se em uma regulamentação anterior de dezembro de 2025, focada em procedimentos de aplicação, e está alinhada de perto com esforços paralelos do Office of the Comptroller of the Currency (OCC).
Escopo da Proposta de Regulação
A regra de rascunho aplica-se principalmente a:
Emissores de Stablecoins de Pagamento Permitidos (PPSIs) supervisionados pelo FDIC — geralmente subsidiárias de instituições de depósito seguradas (IDIs), como bancos estaduais não membros e associações de poupança.
Instituições supervisionadas pelo FDIC que oferecem serviços de custódia ou guarda de reservas de stablecoin e ativos relacionados.
Propõe alterações específicas aos 12 CFR Parts 324, 330 e 350, abordando ativos de reserva, mecanismos de resgate, requisitos de capital e liquidez, gestão de riscos e esclarecimentos sobre seguro de depósitos.
Requisitos Principais na Proposta
Ativos de Reserva e Respaldo Completo: Os emissores devem manter ativos de reserva identificáveis e segregados em uma proporção de 1:1 com as stablecoins em circulação. As reservas devem consistir em ativos de alta qualidade e alta liquidez (principalmente dólares americanos e equivalentes) para garantir estabilidade e resgatabilidade imediata. Regras rigorosas de segregação e registro evitam mistura de ativos e aumentam a transparência.
Mecanismo de Resgate: Os detentores devem ter acesso rápido e confiável ao resgate ao valor nominal. A proposta detalha procedimentos operacionais, requisitos de divulgação nos sites dos emissores e penalidades por atrasos, reforçando a confiança dos usuários nas stablecoins como instrumentos de pagamento confiáveis.
Padrões de Capital, Liquidez e Gestão de Riscos: PPSIs estão sujeitos a buffers de capital adaptados às regras tradicionais bancárias, além de requisitos de liquidez projetados para suportar cenários de estresse. Padrões aprimorados cobrem risco operacional, cibersegurança, anti-lavagem de dinheiro (AML), combate ao financiamento do terrorismo (CFT) e governança. Emissores que excederem certos limites de tamanho (por exemplo, $50 bilhões em valor de mercado) enfrentam auditorias independentes obrigatórias anuais.
Serviços de Custódia e Guarda: Bancos que oferecem custódia para reservas de stablecoin devem cumprir padrões separados de gestão de risco e operação para proteger ativos e manter a integridade do mercado.
Esclarecimentos sobre Seguro de Depósitos: As stablecoins de pagamento em si não são elegíveis ao seguro de depósito federal e não possuem a “fé e crédito plenos” do governo dos EUA. No entanto, a regra esclarece o tratamento de seguro de depósitos de passagem para certos depósitos de reserva e confirma que depósitos tokenizados que atendam à definição legal de “depósito” recebem o mesmo tratamento que depósitos tradicionais sob a Lei de Seguro de Depósitos Federal. A proposta também restringe a comercialização de stablecoins como depósitos segurados ou promessas de rendimentos/juros de maneiras que possam enganar os usuários.
O Presidente do FDIC, Travis Hill, destacou a abordagem equilibrada em sua declaração na reunião do conselho em 7 de abril de 2026: “Nos últimos dois anos, vimos um progresso tremendo nesta área, incluindo uma rápida mudança na postura do governo federal, a promulgação da Lei GENIUS e avanços tecnológicos substanciais por bancos e não-bancos. Como resultado, o desenvolvimento de produtos de stablecoin e depósitos tokenizados continua a avançar, e os casos de uso continuam a se multiplicar.” Ele destacou que a estrutura fortalece a segurança e a solidez, ao mesmo tempo que apoia a integração das stablecoins na economia digital.
Por que Isso Importa: Implicações de Mercado e Institucionais
Esta proposta representa um passo fundamental na implementação da Lei GENIUS, permitindo que bancos supervisionados pelo FDIC e seus afiliados participem com mais confiança no ecossistema de stablecoins. Ela segue a regulamentação anterior do OCC e complementa as orientações do Departamento do Tesouro sobre alinhamento estadual-federal.
Impactos Positivos:
Regras claras aceleram a inovação responsável entre bancos e subsidiárias fintech.
Transparência forte das reservas e garantias de resgate aumentam a confiança dos usuários.
A estrutura reforça a liderança dos EUA em stablecoins lastreadas em dólar globalmente, potencialmente expandindo casos de uso em pagamentos, remessas e ativos do mundo real tokenizados.
Desafios e Elementos Focados em Risco:
Requisitos elevados de capital e liquidez podem representar obstáculos para emissores menores ou emergentes.
Restrições à comercialização de rendimentos impedem que stablecoins funcionem como depósitos que geram juros.
Um período de 60 dias para comentários públicos (após publicação no Federal Register) permite que as partes interessadas forneçam feedback antes da regra final.
A data de entrada em vigor das principais disposições da Lei GENIUS dependerá da conclusão das regulamentações de implementação, sendo que a mais cedo será 18 meses após a promulgação ou 120 dias após as regras finais, prevalecendo a que ocorrer primeiro.
Próximos Passos e Contexto Global
Comentários públicos sobre a proposta devem ser enviados dentro de 60 dias após sua publicação no Federal Register. O feedback ajudará a moldar a regra final, influenciando a rapidez e eficácia na maturação do mercado de stablecoins nos EUA.
Em um contexto mais amplo, esse desenvolvimento posiciona os Estados Unidos ao lado de jurisdições como a União Europeia (com sua regulamentação MiCA) na corrida global para equilibrar inovação com estabilidade financeira. Ao priorizar uma supervisão prudente, o FDIC busca proteger os consumidores, salvaguardar o sistema bancário e manter a dominância do dólar no espaço de ativos digitais.
Conclusão: A #FDICReleasesStablecoinGuidanceDraft iniciativa destaca um avanço marcante na incorporação de stablecoins no sistema financeiro tradicional. À medida que o feedback público refina a estrutura, os próximos meses definirão a trajetória da regulamentação de stablecoins nos EUA e seu papel no futuro das finanças digitais.
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