“Preço do petróleo bruto à vista mais importante do mundo” dispara para mais de 140 dólares, pela primeira vez desde 2008!

Fonte: Wall Street Insights

O bloqueio do Estreito de Ormuz já dura há mais de um mês e, somando-se às declarações firmes de Trump, que vieram quebrar as expectativas do mercado de que os combates estariam prestes a terminar, o mercado global de crude físico está a atravessar o mais intenso choque de preços em mais de dezoito anos.

Em 2 de abril, o preço à vista do Brent tocou os 141,37 USD por barril, o nível mais elevado desde 2008, e disparou face ao valor de mais de 128 USD registado no dia anterior; este nível de preço também ultrapassou o pico observado aquando do início do conflito Rússia-Ucrânia em 2022.

Em simultâneo, a máxima subida diária do contrato de maio do WTI atingiu 13,8%; e o preço de liquidação do crude dos EUA ultrapassou, pela primeira vez desde 2022, a barreira dos 110 USD por barril.

As declarações televisivas nacionais de Trump emitiram um sinal firme, levando o mercado a reverter rapidamente as posições vendidas que apostavam numa rápida conclusão dos combates, o que constituiu o gatilho imediato para esta escalada dos preços do petróleo. A Agência Internacional de Energia classificou esta crise como um “choque de oferta mais severo da história do mercado do petróleo”, embora a sua duração atual ainda seja difícil de prever.

A diferença entre os preços do petróleo físico e os preços dos futuros alarga-se drasticamente

O Brent à vista é um dos principais referenciais globais de preços do crude e é amplamente utilizado para orientar a fixação de preços do comércio global de cerca de dois terços do petróleo bruto. Ao contrário dos futuros de Brent, transacionados na Intercontinental Exchange, o Brent à vista reflecte o preço real das entregas de crude à vista no Mar do Norte — ou seja, o preço do crude físico com data de embarque já definida.

Na quinta-feira, o Brent à vista subiu para 141,37 USD, enquanto os futuros de Brent no mesmo dia se mantinham a negociar perto dos 107 USD. Entre os dois, a disparidade de preços foi extraordinariamente grande. Esta ruptura tem origem numa diferença fundamental de lógica de precificação entre o mercado físico e o mercado de futuros: o primeiro reflecte directamente a escassez do número de barris actualmente elegíveis para entrega; o segundo é dominado sobretudo por transacções financeiras, em que a precificação incide mais sobre “barris de papel” do que sobre o petróleo físico.

O prémio à vista na região do Mar do Norte subiu já, nos últimos dias, para máximas históricas. Os operadores estão a concorrer freneticamente a licitar cada lote de mercadoria que conseguem obter — este é o impulso central que sustenta o desvio do preço do Brent à vista em relação à trajectória dos futuros e a sua subida acelerada.

A diferença de curto prazo do WTI atinge um recorde histórico; a oferta recente está em aperto

Os sinais de tensão no mercado de crude dos EUA intensificaram-se em simultâneo. A diferença entre os preços de curto prazo do WTI — ou seja, entre os dois contratos mais recentes com vencimentos diferentes — chegou a alargar-se, durante a quinta-feira, a mais de 16 USD por barril, o maior prémio já registado.

Frank Monkam, director de trading macro na Buffalo Bayou Commodities, afirmou que “o prémio de guerra após as declarações de Trump está a concentrar-se nos contratos de curto prazo; por isso, a diferença entre os preços de curto prazo ampliou-se drasticamente”.

Quando o preço dos contratos de curto prazo fica muito acima do dos contratos a prazo, o mercado costuma interpretar isso como uma precificação para uma escassez extrema de oferta física no curto prazo. Os traders indicaram que este salto deve-se à interacção de duas forças: primeiro, as posições vendidas apostadas num rápido desfecho dos combates foram forçadas a fechar; segundo, compradores em regiões como a Ásia estão a comprar em grande volume petróleo bruto dos EUA, e o mercado espera que a oferta de crude dos EUA se venha a apertar de forma significativa nas próximas semanas.

O Estreito de Ormuz está actualmente bloqueado há mais de um mês. Este estreito é responsável por quase um quarto do transporte global de petróleo e gás natural; a passagem está gravemente limitada e as refinarias esforçam-se por encontrar todas as fontes de substituição que consigam obter.

Além disso, o preço do petróleo nos EUA está quase a duplicar desde o início do ano. O preço retalhista doméstico da gasolina nos EUA já ultrapassou 4 USD por galão, atingindo o nível mais elevado desde 2022, e a pressão inflacionista tem vindo a subir. A subida contínua dos preços do petróleo está a levantar no mercado preocupações de que a inflação volte a acelerar em paralelo com a desaceleração do crescimento económico, deixando os investidores perante um ambiente de precificação macro mais complexo.

(Editoria: Wenjing)

Palavras-chave:

                                                            Preço do petróleo