Acabei de revisar os dados mais recentes do Silver Institute e há algumas informações interessantes sobre para onde a demanda por prata realmente está indo. A maioria das pessoas acha que a prata é apenas para joias, mas honestamente isso é uma pequena parte do que realmente impulsiona o mercado.

Então, aqui está o ponto - aplicações industriais representam muito mais da metade da demanda global por prata. Estamos falando de painéis solares, veículos elétricos, data centers, tudo isso. Em 2024, a demanda total atingiu 1,16 bilhão de onças, o que na verdade é uma queda em relação ao pico de 2022 de 1,28 bilhão, mas ainda assim é enorme.

Deixe-me detalhar os quatro principais motores de demanda porque eles pintam um quadro bem claro de para onde isso está indo.

Primeiro está a fabricação industrial, que deve representar 677,4 milhões de onças em 2025. A prata é literalmente o melhor condutor de calor e eletricidade, então está presente em toda a fabricação. A trajetória de crescimento é selvagem - em 2016 eram apenas 491 milhões de onças, mas em 2024 atingiu um recorde de 680,5 milhões de onças. Só eletrônicos é enorme, especialmente fotovoltaicos. As instalações solares atingiram 2,2 terawatts até o final de 2024 e as projeções mostram que esse número triplicará para mais de 7 terawatts até 2030. Cada painel solar precisa de prata como tinta condutora para transformar luz solar em eletricidade. O setor automotivo também é grande - carros modernos usam contatos revestidos de prata para praticamente todas as funções elétricas, e os veículos elétricos usam ainda mais do que os veículos tradicionais. Veículos elétricos de bateria contêm de 25 a 50 gramas de prata cada.

Depois, há joias, projetadas em 196,2 milhões de onças para 2025. Este segmento na verdade teve uma queda - cresceu 3 por cento em 2024, chegando a 208,7 milhões de onças, mas o instituto está prevendo uma queda de 6 por cento. A prata funciona muito bem para joias porque é brilhante, durável e aceita polimento melhor do que a maioria dos metais.

O que realmente chama minha atenção, no entanto, é o lado do investimento - barras, moedas e lingotes de prata devem puxar 204,4 milhões de onças em 2025. Essa categoria tem sido volátil. Atingiu um recorde de 338,3 milhões de onças em 2022, caiu para 244,3 em 2023, e depois caiu para 190,9 em 2024. Mas aqui está a parte interessante: com toda a incerteza financeira global, o instituto está prevendo um crescimento de 7 por cento para 204,4 milhões de onças neste ano. Os ETFs e ETPs de prata são uma grande parte dessa história - eles tiveram entradas massivas de 61,6 milhões de onças em 2024 após anos de saída. O instituto espera que isso continue subindo, com um aumento de 14 por cento para 70 milhões de onças em 2025, impulsionado por cortes nas taxas do Fed, preocupações com a dívida e instabilidade no Oriente Médio.

A prata de utensílios domésticos completa o quadro de demanda com 46 milhões de onças previstas para 2025, embora esse segmento esteja em declínio. Talheres e peças decorativas de prata esterlina existem desde o século XIV, mas a demanda caiu de 73,5 milhões de onças em 2022 para 54,2 em 2024.

No geral, o Silver Institute está prevendo uma queda modesta de 1 por cento na demanda total por prata, para 1,15 bilhão de onças em 2025, mas ainda assim é um nível historicamente alto. A verdadeira história aqui é que a demanda industrial por prata continua crescendo, especialmente com a expansão de energia renovável e veículos elétricos. É de onde vem o crescimento estrutural, não dos segmentos tradicionais de joias e utensílios de prata. Uma configuração bastante otimista se você pensar nos impulsos de longo prazo de energia solar e eletrificação.