Acabei de perceber algo interessante no setor de mineração que pode estar passando despercebido pela maioria das pessoas neste momento.

Então, há duas ações de mineração para comprar que parecem realmente subvalorizadas com base nos preços atuais das commodities. Estou falando da Freeport-McMoRan e da Albemarle — ambas têm um potencial de valorização sério se você acreditar que os preços atuais de cobre e lítio vão permanecer assim.

Deixe-me explicar por que a Freeport chama minha atenção primeiro. A empresa basicamente está gerando dinheiro com os níveis atuais de cobre em torno de US$ 5,66 por libra. Suas projeções de EBITDA para 2027-2028 mostram US$ 17,6 bilhões nesse preço, mas aqui está o ponto — elas estão sendo negociadas a apenas 5,5x múltiplo EV/EBITDA. Isso é historicamente barato para um produtor de qualidade. Além da matemática da avaliação, eles estão aumentando a produção na Indonésia e essa operação de lixiviação que recupera cobre de estoques está acelerando mais rápido do que a maioria percebe. A gestão ainda nem incorporou totalmente esse potencial de alta em suas projeções.

A história da Albemarle é diferente, mas igualmente convincente. O lítio sofreu uma queda após o boom dos veículos elétricos desacelerar, e a empresa na verdade registrou prejuízos em 2024-2025. Mas a gestão fez uma limpa — vendeu os ativos ruins, cortou custos de forma agressiva — e agora estão posicionados perfeitamente para uma recuperação no preço do lítio. Com $20 por kg de carbonato de lítio, a matemática dá aproximadamente 9,4x EV/EBITDA para 2026. Isso é um valor sólido. O excesso de oferta foi resolvido, o investimento em veículos elétricos está crescendo globalmente, e a demanda por armazenamento de baterias está aumentando. As peças estão no lugar.

O que torna essas duas ações de mineração para comprar agora é a assimetria — mais potencial de alta do que de baixa se os preços se mantiverem, que é como você deve pensar em ações de commodities. Obviamente, cobre e lítio podem ser voláteis, mas se você estiver confortável com isso, ambas as empresas parecem oportunidades genuínas para o segundo semestre do ano.