Acabei de perceber algo interessante sobre onde o dinheiro inteligente está olhando agora. Jim Cramer tem falado sobre dois investimentos de dois trilhões de dólares em IA, e honestamente, a Wall Street parece estar na mesma sintonia com ele.

Então, aqui está a questão - Jim Cramer recomendou entrar na Alphabet por volta de $344 e na Amazon perto de $239. Ambos recuaram desde então, mas o consenso dos analistas é bem claro: ainda estão subvalorizados nos níveis atuais. A Alphabet está com uma meta mediana de $385 de 74 analistas, sugerindo uma alta de 29%. A Amazon tem 72 analistas prevendo $285, o que implica mais 31% de espaço para crescimento.

O que é interessante é por que Jim Cramer e a rua estão tão otimistas. Com a Alphabet, é a história da computação em nuvem. A receita do Google Cloud acelerou por três trimestres consecutivos, e suas Unidades de Processamento Tensor personalizadas finalmente estão sendo monetizadas externamente. Meta e Anthropic já estão alugando capacidade de TPU - isso é receita real começando a fluir. Enquanto isso, o Google Search se adaptou com o Modo AI e Visões de IA construídas sobre o Gemini, e a gestão diz que isso está impulsionando maior uso.

O ângulo da Amazon é um pouco diferente, mas igualmente convincente. A AWS domina com 41% de participação de mercado, e o CEO Andy Jassy está monetizando a infraestrutura de IA o mais rápido possível. A receita de nuvem cresceu 24% - a mais rápida em 13 trimestres. Além disso, seus chips personalizados (Trainium e Inferentia) agora estão com uma taxa anual de $10 bilhão e crescendo em dígitos triplos. A OpenAI acabou de garantir um contrato de $138 bilhão para capacidade do Trainium.

A questão da avaliação é onde a previsão de Jim Cramer fica interessante. A Alphabet é negociada a 28x lucros, o que parece caro até você lembrar que eles superaram as estimativas em uma média de 15% nos últimos seis trimestres. A Amazon está a 30x, com uma taxa média de superação de 19%. Se esse padrão se mantiver, os preços atuais parecem razoáveis para investidores pacientes.

A Wall Street espera que os lucros da Alphabet cresçam 11% ao ano até 2027, e os da Amazon, 15% ao ano. Morgan Stanley até chamou a Amazon de a vencedora de IA mais subestimada em sua cobertura. Esse tipo de validação chama atenção.

A preocupação com os gastos de capital é real, porém - a Amazon planeja $200 bilhões em capex para 2026, o que assustou algumas pessoas. Mas esse é o custo de construir a infraestrutura que esses workloads de IA precisam. O ponto de Jassy é que a AWS está literalmente operando na capacidade máxima, monetizando o que implementa.

Se você está pensando nesse espaço, a tese de Jim Cramer basicamente resume-se a: essas empresas têm fosso competitivo, fluxos de receita reais de IA se formando, e as estimativas dos analistas continuam sendo superadas. Nada mal para empresas de trilhões de dólares que supostamente têm espaço para crescer.