Acabei de perceber algo interessante sobre como Bill Ackman está posicionando seu portfólio neste momento. O cara está claramente totalmente investido na narrativa de IA, e quero dizer, totalmente.

Olhando o último formulário 13F da Pershing Square, quase metade do capital investido de Ackman está concentrado em apenas três ações relacionadas à IA. Esse é o tipo de aposta de convicção que você não vê todo dia, mesmo de alguém como ele, conhecido por posições concentradas. A divisão do portfólio mostra exatamente onde ele está na evolução da IA.

A Alphabet representa cerca de 19% do que ele administra. Faz sentido — o Google Cloud está vendo um crescimento de 47% ano a ano, e a empresa possui US$ 126,8 bilhões em caixa. Eles têm o poder de investir agressivamente em IA enquanto continuam pagando dividendos e recomprando ações. A vantagem competitiva do Google Search e YouTube lhes dá o fluxo de caixa para financiar o que vier a seguir.

Depois, há a Amazon com 8,7% do portfólio. A AWS é a principal plataforma de infraestrutura de nuvem globalmente, respondendo por aproximadamente um terço de todo o gasto com nuvem. Eles estão apostando forte em IA para acelerar o crescimento — estamos vendo um crescimento de vendas de 24% em moeda constante nesse segmento. Além disso, seus negócios de publicidade e o ecossistema Prime estão gerando dinheiro de forma consistente.

Mas aqui é que fica realmente interessante. A maior aposta de Ackman é, na verdade, na Uber Technologies, que representa cerca de 20% do seu portfólio. E essa tem uma tese completamente diferente das outras duas.

O mercado de transporte por aplicativo deve crescer de menos de $88 bilhões em 2025 para $918 bilhões até 2033. Uma expansão de 10 vezes. A Uber está com aproximadamente 76% do mercado dos EUA, e a IA é absolutamente fundamental para o funcionamento da plataforma deles — precificação dinâmica, otimização de rotas, correspondência entre motoristas e passageiros. Não é só transporte por aplicativo. Uber Eats e o negócio de logística de cargas também são operações dependentes de IA que se beneficiam da expansão econômica.

O que é impressionante na parte do posicionamento de portfólio de Bill Ackman é que ele não está apenas apostando na IA como uma tendência tecnológica. Ele está apostando na IA como a espinha dorsal operacional de um mercado específico que está prestes a explodir de tamanho. Isso é um tipo de convicção diferente das apostas em infraestrutura de nuvem.

A concentração aqui é bastante ousada. Três ações, quase metade do portfólio, três ângulos completamente diferentes sobre a IA. Seja você concordando ou não, é um sinal claro de onde o dinheiro sério vê as oportunidades.