Acabei de explorar algumas oportunidades interessantes no espaço de chips chinês que não recebem atenção suficiente dos investidores ocidentais. A questão é que, na maioria das vezes, as pessoas estão hiperfocadas em ações de semicondutores dos EUA e na dominância de Taiwan, mas na verdade há um potencial sólido surgindo nos fabricantes de chips da China continental que pode surpreender as pessoas.

A narrativa mais ampla aqui é bastante convincente. À medida que a China avança na busca pela autossuficiência em semicondutores e reduz a dependência de fornecedores externos, os fabricantes domésticos de chips chineses estão posicionados para se beneficiar significativamente. A demanda é real em eletrônicos de consumo, automotivo e aplicações industriais. Então, deixe-me destacar três players que valem a pena acompanhar.

Primeiro, está a Hua Hong Semiconductor. Esta é uma das maiores foundries de atuação exclusiva da China, e eles fizeram movimentos importantes em 2023 com uma oferta na Bolsa de Valores de Xangai de 2,6 bilhões de dólares — marcada como a maior oferta da China naquele ano. Sua especialidade são tecnologias de wafers de 8 e 12 polegadas, o que os posiciona bem enquanto a China intensifica sua produção doméstica de chips. Dado o impulso estrutural em direção à independência tecnológica da China, acho que a HHUSF pode ver uma valorização significativa ao longo do tempo.

Depois, temos a Intchains Group, que é mais uma aposta contrária. As ações caíram cerca de 24,6% no ano até agora, e sim, a receita sofreu uma queda em 2022 — caiu de aproximadamente 68,7 milhões de dólares para 47,4 milhões. Os lucros também caíram 21%. Mas o que chamou minha atenção foi: eles adquiriram ativos da Goldshell por 550 mil dólares, trazendo propriedade intelectual de infraestrutura Web3 que realmente complementa seu negócio existente de chips ASIC. Mais importante, apesar do ano difícil, o balanço da ICG é sólido. Eles estão com $97 milhões em caixa e apenas 1,9 milhão de dólares em passivos. Para investidores que querem exposição tanto a fabricantes de chips chineses quanto à tecnologia blockchain a uma avaliação deprimida, isso pode ser interessante.

O terceiro é a ACM Research. Diferente dos desafios de curto prazo da ICG, a ACMR vem mostrando um momentum real. Eles desenvolvem tecnologia de processamento úmido para fabricação de semicondutores e têm operações em Xangai e Wuxi. Revisaram sua orientação de receita para 2023 para uma faixa de 530 a 545 milhões de dólares, e para 2024 estão projetando entre 650 e 725 milhões. Wall Street também está otimista — a classificação de consenso é Strong Buy, com analistas esperando um crescimento de receita de 40,6% e um crescimento de EPS de 139%. Esse tipo de potencial de valorização é difícil de ignorar.

Olha, há riscos aqui — tensões geopolíticas, incerteza regulatória, desafios de execução. Mas, se você tem tolerância ao risco, esses fabricantes de chips chineses podem oferecer retornos acima da média. Os fundamentos estão presentes, o cenário macro é favorável, e as avaliações ainda parecem razoáveis em comparação ao ciclo de hype em torno das ações de semicondutores dos EUA e de Taiwan. Vale a pena fazer sua própria pesquisa e ver qual tese se encaixa no seu portfólio.