Tenho acompanhado duas ações de tecnologia que foram completamente destruídas no ano passado, mas podem estar se preparando para algo interessante em 2026. Adobe e Salesforce caíram cerca de 20% em 2025, enquanto o restante do setor de tecnologia celebrava com o hype de IA. É bem louco como ficaram para trás.

O que chamou minha atenção é o momentum que elas estão mostrando agora. A Adobe acabou de divulgar vendas recordes no quarto trimestre e vem apresentando crescimento de dois dígitos por nove trimestres consecutivos. Toda a estratégia deles em torno de entrega na nuvem e recursos de IA está claramente ressoando — eles estão incorporando automação e capacidades generativas em produtos que as pessoas já não conseguem viver sem. A questão dos produtos Adobe é que, uma vez que você está preso, está preso. Isso é uma verdadeira barreira competitiva.

A história da avaliação também é interessante. Com um múltiplo de 14,2 vezes o lucro estimado para o próximo período, ela tem cerca de 40% de desconto em relação ao S&P 500. A previsão de consenso é de 12% de crescimento ajustado de EPS neste ano e 13,4% no próximo. Para uma empresa com esse nível de exposição à IA, esse não é um mau ponto de entrada se você estiver pensando em uma recuperação.

A Salesforce mostra sinais semelhantes. Suas obrigações de desempenho remanescentes atingiram 59,5 bilhões, um aumento de 12% ano a ano. O fluxo de caixa operacional subiu 17%, chegando a 2,3 bilhões. Eles também estão investindo de volta nos acionistas — 3,8 bilhões em recompra de ações e 395 milhões em dividendos. Além disso, elevaram a orientação para o ano todo, o que na verdade reverteu o sentimento negativo que vinha puxando a ação para baixo.

O que é interessante é que ambas as empresas estão realmente posicionadas na onda de IA, mas o mercado meio que esqueceu delas enquanto perseguia outros nomes. Seus últimos resultados mostraram demanda real — não apenas hype. A CRM está projetando um crescimento de vendas de 9,5% neste ano, e ambas estão vendo clientes realmente adotando suas novas ferramentas alimentadas por IA.

Então, aqui está o ponto — as narrativas de recuperação dessas ações às vezes se concretizam quando o mercado percebe que reagiu exageradamente. Adobe e Salesforce têm os fundamentos apoiando-as. Elas possuem bases de clientes fiéis, geração de caixa real e adoção genuína de IA acontecendo. Depois de serem destruídas no ano passado, essas ações de recuperação parecem valer a pena de olho na segunda metade de 2026.

Se você está de olho em ações de tecnologia que foram excessivamente vendidas, essas duas provavelmente merecem uma análise mais aprofundada. A tese de recuperação é realmente sustentada pelo momentum de lucros, não apenas por esperança.