Só revisando como 2021 se encerrou para o mercado de ações - na verdade foi um ano bastante sólido no geral, mesmo que as coisas tenham terminado de forma mais fraca. O último dia de negociação viu os principais índices caírem um pouco, mas se você ampliar a visão e olhar o ano inteiro, o mercado de ações teve um desempenho muito melhor do que essa fraqueza do último dia sugeriria. Estamos falando do Dow subindo quase 19%, S&P 500 ganhando quase 27% e Nasdaq subindo mais de 21%. Retornos bastante bons quando você pensa nisso.

O que realmente chamou minha atenção foi por que os títulos foram tão duramente atingidos. Quero dizer, os rendimentos do Tesouro começaram a subir no meio do ano, especialmente na faixa de 5 a 10 anos, onde as mudanças foram maiores. Os rendimentos de dez anos saltaram de menos de 1% para 1,5%, e os de cinco anos quase quadruplicaram. Para quem tinha ETFs de títulos, isso se traduziu em perdas reais - até os fundos de Tesouro de curto prazo caíram de 2 a 3%. Essa é a coisa sobre títulos que as pessoas esquecem: eles não são livres de risco, especialmente quando as taxas começam a subir.

A outra mudança importante que notei foi essa grande rotação de saída dos vencedores da pandemia. Zoom e aquelas ações de tecnologia de alto crescimento que dominaram 2020 começaram a cair assim que as vacinas chegaram e as pessoas ficaram esperançosas de que as coisas voltariam ao normal. Enquanto isso, ações de valor e setores cíclicos que estavam dormindo começaram a despertar. É impressionante como o sentimento pode mudar rápido no mercado de ações - o que está em alta um ano, de repente, parece exagerado no próximo.

Olhando para 2021 em retrospecto, tudo se resumiu a duas coisas: títulos não oferecendo nada atrativo, então o dinheiro continuou fluindo para as ações, e essa grande mudança no tipo de empresas que os investidores queriam possuir. Essas foram as verdadeiras razões por trás do bom desempenho do mercado de ações naquele ano. Dá até para imaginar qual será a próxima grande rotação.