Acabei de analisar a dinâmica do mercado de vanádio para o segundo semestre de 2026, e há realmente bastante coisa que vale a pena prestar atenção aqui. A previsão de preço do vanádio para este ano está se formando de maneira diferente do que muitos esperavam em 2025, com o panorama ficando mais claro à medida que vemos como a demanda e a oferta estão realmente se desenrolando.

Deixe-me explicar o que tem acontecido. O armazenamento de energia está realmente se tornando uma questão maior para a demanda de vanádio agora. As baterias de fluxo redox de vanádio finalmente estão ganhando tração real à medida que a infraestrutura de energia renovável aumenta, e isso está impulsionando a demanda por vanádio de alta pureza além do que as estimativas anteriores sugeriam. Mas aqui está o ponto — a China está dominando completamente esse espaço. O governo lá tem promovido agressivamente a implantação de VRFBs para armazenamento em escala de rede, enquanto a maioria dos outros países ainda está experimentando aplicações menores. Essa concentração na China está remodelando todo o cenário de previsão de preços do vanádio.

Do lado da oferta, as coisas estão ficando interessantes. A China introduziu aqueles novos padrões para barras de aço em setembro de 2024, e os cálculos mostraram aproximadamente 15 por cento de consumo adicional de vanádio só por causa disso. Mas a atividade de construção fraca tem compensado alguns desses ganhos. O que é mais importante é que a produção de vanádio da própria China não está mais acompanhando a demanda doméstica. Eles estão passando de um exportador líquido para um importador líquido, o que é uma mudança bastante significativa. Especialistas esperavam isso, mas ver acontecer de fato é diferente.

O ângulo geopolítico também não pode ser ignorado. Com tudo o que está acontecendo entre os EUA, China e outras potências, minerais críticos se tornaram ainda mais estratégicos. A China já mostrou que não vai depender de importações para materiais tão importantes para a siderurgia e infraestrutura energética. Enquanto isso, a Austrália está se fortalecendo como um hub de fornecimento alternativo. Projetos como a operação de Brisbane do Vecco Group e o desenvolvimento de Julia Creek da QEM receberam apoio do governo e status de projeto coordenado de Queensland. A Vanádio Australiana também obteve aprovação ambiental para Gabanintha, na Austrália Ocidental. Essas não são ações pequenas — estão posicionando a Austrália para se tornar uma concorrente séria na produção de vanádio nos próximos anos.

O que tem surpreendido é como a previsão de preço do vanádio se mostrou fraca em 2024 e no início de 2025. Apesar de todos os fatores favoráveis — novos padrões para barras de aço, crescimento na demanda por baterias, restrições na oferta — os preços permaneceram surpreendentemente baixos. A fraqueza na construção na China foi um peso, e mesmo com interrupções na oferta russa e incertezas na África do Sul, o mercado simplesmente não respondeu como os fundamentos sugeriam que deveria. Alguns analistas esperavam uma recuperação que nunca se materializou.

Mas aqui é onde fica interessante para a previsão de preço do vanádio daqui para frente. A maioria dos observadores prevê que os preços subirão até 2026 e 2027, impulsionados por essa situação de déficit de oferta. O lado da demanda é sólido — as baterias consomem mais vanádio a cada trimestre, e os padrões de barras de aço não vão desaparecer. A oferta, por sua vez, ainda está limitada fora da China, e novos projetos levam tempo para serem colocados em operação. Essa discrepância deve sustentar os preços, embora talvez não de forma dramática. O consenso é que veremos preços elevados em relação às mínimas de 2024, mas provavelmente sem um pico dramático.

Uma coisa que vale notar é o panorama de longo prazo para as baterias. Alguns analistas pensaram que as VRFBs se tornariam um fenômeno global, mas, por enquanto, parece mais uma história específica da China. Isso não elimina o caso de demanda, porém — a escala da China sozinha é enorme. Se as VRFBs acabarem representando 3-4 por cento do armazenamento de energia total até 2035, mas consumindo a maior parte do vanádio global, isso ainda será uma mudança estrutural nos padrões de demanda.

A previsão de preço do vanádio realmente depende de se os novos projetos de oferta poderão realmente chegar à produção. Os projetos australianos estão avançando, mas há um atraso entre a aprovação e a produção real. A China provavelmente acelerará sua própria produção para reduzir a dependência de importações. Enquanto isso, o mercado precisa equilibrar o crescimento real da demanda com uma oferta limitada de curto prazo. Essa é a tensão que vale a pena acompanhar pelo restante deste ano e até 2027.