Já faz um tempo que estou negociando opções e acho que um dos conceitos mais subestimados que pega as pessoas de surpresa é a decadência do tempo. Sério, já vi traders serem completamente destruídos porque não entenderam como ela funciona.

Então, aqui está o negócio sobre a decadência do tempo nas opções - ela não é linear. Ela acelera. Exponencialmente. À medida que sua opção se aproxima do vencimento, o valor simplesmente escorre mais rápido e mais rápido. É por isso que segurar aquela opção de compra achando que ela vai se recuperar muitas vezes é um jogo perdedor.

Deixe-me explicar o que realmente está acontecendo. Cada opção tem dois componentes no seu preço: valor intrínseco (quanto ela está no dinheiro) e valor do tempo (o prêmio que você paga pelo potencial). A decadência do tempo é basicamente esse valor do tempo se erodindo. Quanto mais perto do vencimento, menor o valor do tempo, porque simplesmente há menos tempo para a ação do ativo se mover a seu favor.

Aqui é onde fica interessante - a decadência do tempo nas opções afeta calls e puts de forma diferente. Se você está comprado em uma call, a decadência do tempo trabalha contra você a cada dia. Mas se você está vendendo calls? A decadência do tempo vira sua melhor amiga. É por isso que tantos traders experientes preferem vender opções ao invés de comprá-las. Você literalmente está sendo pago enquanto o tempo trabalha a seu favor.

A matemática é bem simples. Digamos que XYZ esteja sendo negociado a 39 e você compre uma call de 40. Usando um cálculo básico de decadência do tempo, se houver 365 dias até o vencimento, você está perdendo cerca de 7,8 centavos por dia apenas pelo passar do tempo. Não parece muito até você perceber que isso acelera dramaticamente nas últimas semanas antes do vencimento.

O que realmente importa é entender que a decadência do tempo nas opções fica absolutamente brutal no último mês. Uma opção no dinheiro com 30 dias restantes pode perder a maior parte do seu valor extrínseco em apenas duas semanas. É por isso que você vê opções com apenas dias até o vencimento sendo negociadas por trocados - quase nada sobra.

A grande sacada: se você está segurando opções de compra ou venda, você está numa corrida contra o tempo. A ação precisa se mover o suficiente para compensar a erosão diária da decadência do tempo, além de precisar se mover antes que o vencimento acelere ainda mais essa erosão. É por isso que a gestão de posições importa tanto - você não pode simplesmente colocar e esquecer.

Se você está pensando em entrar no mercado de opções, entender como a decadência do tempo funciona não é opcional. É a diferença entre lucros consistentes e perdas constantes. O mercado não se importa se você está certo sobre a direção - se a decadência do tempo devora sua posição antes do movimento acontecer, você ainda perde.