Tenho analisado o mercado de estanho recentemente e há algumas dinâmicas de oferta interessantes acontecendo. A China continua sendo a maior produtora de estanho do mundo, com cerca de 68.000 toneladas métricas anuais, embora sua produção esteja diminuindo gradualmente. Mas o que realmente está moldando os preços é o que está acontecendo em outros lugares.

Mianmar na verdade ultrapassou a Indonésia no ano passado para se tornar a segunda maior produtora de estanho do mundo, com 54.000 toneladas métricas, subindo de 47.000 toneladas no ano anterior. O problema é que seu estado Wa declarou uma suspensão de mineração a partir de agosto de 2023, e até meados de 2024, operações em minas importantes como Man Maw ainda estavam paralisadas aguardando auditorias do setor. Essa escassez de oferta tem pressionado os preços ao longo de todo o ano.

A Indonésia caiu para o terceiro lugar com 52.000 toneladas, uma queda significativa em relação às 70.000 toneladas do ano anterior. Enquanto isso, Peru, Congo, Brasil e Bolívia estão contribuindo com volumes menores. O que chamou minha atenção foi que analistas estavam prevendo que o estanho poderia atingir US$ 45.000 por tonelada métrica até 2033, se a demanda continuar acelerando por veículos elétricos, painéis solares e produção de semicondutores.

O maior produtor de estanho do mundo, (China), também está envolvido nas tensões comerciais dos EUA, com especulações de que o estanho pode ser incluído em restrições de exportação em breve. Então, você tem restrições de oferta de Mianmar e Indonésia, obstáculos geopolíticos da China e uma demanda crescente de tecnologia verde, tudo colidindo ao mesmo tempo. Os preços atingiram US$ 35.575 por tonelada em abril de 2024, mas recuaram para cerca de US$ 28.000 até o final do ano. De qualquer forma, a commodity parece estruturalmente apertada daqui para frente.