Então, eu estava revisitando a alta no setor de energia que aconteceu há alguns anos, e na verdade é um estudo de caso bastante interessante de como múltiplos fatores podem se alinhar para criar um boom no setor.

No começo de 2021, o setor de energia estava realmente bombando. Tínhamos uma tempestade perfeita se formando - expectativas de recuperação econômica aumentando, campanhas de vacinação acelerando, e dinheiro de estímulo entrando no sistema. A demanda por energia estava crescendo enquanto a oferta era pressionada de vários lados. A OPEP e a Rússia tinham estendido os cortes de produção, e então houve aquele ataque a Ras Tanura na Arábia Saudita, que interrompeu um importante centro de refino. Além disso, uma onda de frio severa no Texas derrubou milhões de barris de produção diária. O petróleo acabou ganhando mais de 30% naquele ano.

A estrutura do mercado também sinalizava algo interessante. Os contratos futuros de petróleo estavam em backwardation - ou seja, contratos de curto prazo estavam mais caros do que os de vencimentos mais distantes. Isso é um sinal clássico de um mercado apertado com forte demanda. O Brent atingiu $71 pela primeira vez em mais de um ano, e os grandes bancos de investimento estavam ficando otimistas. O Goldman estava prevendo US$75-80 até o terceiro trimestre, o JP Morgan estava prevendo $80 no segundo trimestre de 2022.

Para traders que queriam exposição alavancada a esse movimento, havia algumas opções sólidas disponíveis. A jogada óbvia era algo como o DIG, que oferecia 2X de alavancagem em ações de petróleo e gás - que subiu 82% naquele ano. Mas se você queria uma posição mais agressiva, o ERX oferecia uma alavancagem similar de 2X no setor de energia mais amplo e tinha liquidez sólida. O GUSH era outra jogada de 2X que teve desempenho ainda melhor, com alta de 109% no ano.

A aposta realmente agressiva, no entanto, era o NRGU - que era um ETN alavancado em 3X, rastreando as maiores empresas de petróleo. Três vezes de alavancagem em petróleo grande significava que você poderia ver ganhos massivos se a tese se confirmasse, e ela se confirmou - com alta de 154,6% naquele ano. Esse é o tipo de movimento que chama a atenção dos traders.

Obviamente, a maior advertência aqui é que esses produtos de ETF de energia alavancados são absolutamente brutais para qualquer posição de longo prazo. Eles são projetados para jogadas táticas de curto prazo, e o rebalanceamento diário pode realmente atrapalhar seus retornos se você os mantiver por períodos prolongados. Mas para alguém que acreditava que a tendência de energia continuaria no curto prazo e tinha a tolerância ao risco para isso? Uma posição de energia alavancada poderia ter sido realmente interessante.

A lição mais ampla é que, quando você tem restrições de oferta, ventos favoráveis de demanda e uma estrutura de mercado apontando na mesma direção, jogadas alavancadas podem dar certo. Basta ser tático e respeitar a volatilidade.