Tenho acompanhado a TSMC de perto ultimamente, e honestamente, há um argumento convincente de que essa gigante de semicondutores pode ser uma das melhores apostas em IA no momento. Ouça-me.

Então, aqui está o negócio sobre o boom de IA — todo mundo fala da Nvidia, e claro, eles estão arrasando. Mas o que às vezes as pessoas deixam passar é que alguém tem que realmente fabricar todos esses chips. É aí que entra a TSMC. Eles são a principal fundição do mundo, e basicamente a única empresa que consegue construir chips de alta tecnologia na escala e velocidade que o mercado exige agora.

Os números contam a história. Até o terceiro trimestre, a TSMC tinha aproximadamente 72% do mercado global de fundição por receita. Seu concorrente mais próximo, a Samsung, tinha apenas 7%. O que é louco é que, apesar do ciclo de investimento em IA inundar o mercado, a TSMC na verdade aumentou sua participação de cerca de 65% em meados de 2024. Isso não é sorte — é porque as empresas de chips não têm para onde mais ir. O dinheiro é grande demais, os riscos são altos demais.

A Nvidia tem sido seu inquilino âncora, e esse relacionamento ficou ainda mais interessante. A arquitetura Rubin de próxima geração da Nvidia chega em 2026, e a TSMC está construindo ela na sua avançada tecnologia de 3 nanômetros. Enquanto isso, a Nvidia está com uma carteira de pedidos pendentes de $500 bilhões. Isso é um vento de cauda enorme para os negócios de fundição da TSMC, à medida que esses pedidos fluem.

Aqui é onde fica interessante do ponto de vista de avaliação. A TSMC está sendo negociada a aproximadamente 30 vezes o lucro de 2025, o que pode parecer caro. Mas os analistas estão projetando quase 29% de crescimento anual de lucros nos próximos três a cinco anos. Usando o índice PEG — que compara crescimento com avaliação — a TSMC está em torno de 1, o que indica que a ação é realmente atraente. Normalmente, estou confortável em pagar até 2 ou 2,5 por ações de semicondutores de qualidade, e a TSMC definitivamente se encaixa nisso.

Do meu ponto de vista, a TSMC tem uma base bastante sólida por causa de quão crítica ela é para a construção da infraestrutura de IA. Mesmo que o crescimento venha um pouco mais fraco do que o esperado, os retornos a longo prazo parecem sólidos. A indústria de semicondutores não vai a lugar algum, e o domínio da TSMC no espaço de fabricação de chips de IA lhes dá uma vantagem estrutural difícil de replicar. Vale a pena ficar de olho se você estiver pensando em exposição à IA além dos próprios designers de chips.