Tenho acompanhado de perto o espaço de ações de IA, e há algo que vale a pena notar sobre como o mercado evoluiu desde 2024. Naquela época, as pessoas estavam empolgadas com a revolução da IA, mas olhando para os vencedores estruturais agora, alguns padrões ficam realmente claros.

A jogada de infraestrutura ainda parece mais forte. O domínio da Nvidia em GPUs não mudou — eles controlavam cerca de 90% do mercado de GPUs avançadas para aplicações de IA, e essa barreira é difícil de ultrapassar. Quando todo mundo está correndo para construir capacidades de IA, quem possui os chips que todos precisam tende a vencer grande. A empresa praticamente se tornou a jogada de ferramentas e suprimentos da era da IA.

Mas aqui está o que é interessante: a camada de software é onde as coisas ficam mais confusas e competitivas. A Microsoft se posicionou bem em vários aspectos — serviços de nuvem Azure, software empresarial, busca, jogos. Eles têm tanto acesso à infraestrutura quanto os dados para continuar iterando nos produtos de IA. A Alphabet está em uma posição semelhante com busca, YouTube e seu negócio de nuvem, embora sua avaliação pareça mais razoável em comparação com alguns pares.

Depois, temos as jogadas de nicho. A Palantir foi um caso fascinante — a empresa já fazia aprendizado de máquina e análise de dados há anos antes do boom da IA. Quando lançaram sua Plataforma de IA em meados de 2023, a adoção cresceu rapidamente. Em novembro daquele ano, quase 300 organizações estavam usando. As ações tiveram oscilações enormes, subindo 160% em um momento, mas ainda assim caíram bastante em relação às máximas anteriores. Para investidores pacientes, esses tipos de jogadas de software de IA com tração real de clientes podem valer a pena acompanhar.

Amazon e Meta são interessantes porque a IA não é toda a história deles — é mais como um multiplicador para negócios existentes. A Amazon Web Services deve se beneficiar da demanda por infraestrutura em nuvem, mas o lado de comércio eletrônico pode ver melhorias de margem com automação e otimização logística. O conteúdo alimentado por IA e a segmentação de anúncios do Meta já mostraram impacto real na linha de fundo, com lucros crescendo forte no terceiro trimestre.

A CrowdStrike ocupa um nicho totalmente diferente. À medida que a IA é usada como arma em ciberataques, o lado defensivo se torna crítico. A plataforma Falcon deles, usando tecnologia de IA adaptativa para prevenir invasões na rede, aborda um problema real e crescente.

A conclusão mais ampla: ao olhar para ações de IA para acompanhar, os vencedores tendem a ser empresas com vantagens de infraestrutura defensáveis, múltiplas fontes de receita alimentadas por IA ou soluções especializadas para problemas habilitados por IA. A camada de infraestrutura ainda parece a jogada mais duradoura, mas a camada de software e aplicações é onde surgem oportunidades e riscos mais variados.