Tenho acompanhado a Microsoft levando uma verdadeira surra ultimamente e, honestamente, está começando a parecer interessante do ponto de vista de comprar ou vender ações. A ação caiu 16% desde os lucros no final de janeiro, e acho que o mercado pode estar reagindo demais aqui.

Então, o que está acontecendo? Todo mundo está focado na competição de nuvem agora. A AWS da Amazon ainda detém a maior fatia do mercado, mas o Azure da Microsoft está respirando no pescoço deles. No último trimestre, o Azure cresceu 39% ano a ano, o que é sólido. A AWS atingiu 24% e o Google Cloud veio com 48%, mas o Google está partindo de uma base muito menor. Os números de crescimento estão bons, honestamente.

O que realmente assusta os investidores é o gasto com infraestrutura. A Microsoft está investindo pesado em infraestrutura de IA, e o mercado está fazendo uma pergunta muito simples: isso realmente está dando retorno? O CFO basicamente admitiu na teleconferência de resultados que os investidores estão traçando uma linha direta entre o capex e a receita do Azure, questionando se os retornos justificam os custos. Essa é a preocupação real.

Aqui é onde fica interessante, no entanto. Do ponto de vista de avaliação, a ação da Microsoft está sendo negociada a um P/E de cerca de 25, que é praticamente o mais barato desde que a onda de IA começou há três anos. Analistas de Wall Street têm uma previsão de preço-alvo de $596, implicando uma alta de 48% a partir daqui. Quando você pensa em decidir comprar ou vender ações, essa é uma configuração bastante convincente.

Estou cautelosamente otimista com isso. Sim, há risco de execução em relação a se todo esse investimento em infraestrutura realmente se traduzirá em crescimento de negócios significativo no Azure e no resto do ecossistema deles. Mas a avaliação está atraente, e acho que a venda foi exagerada. Se você está pensando em comprar ou vender ações agora, diria que a queda da Microsoft parece uma oportunidade de dar uma beliscada, só não vá com tudo. A história de IA a longo prazo ainda está intacta, e nesses preços, o risco-retorno parece razoável para investidores pacientes que estão pensando em decisões de comprar ou vender ações no setor de tecnologia.