Acabei de acompanhar a análise mais recente de empregos não agrícolas do TD Securities e há alguns sinais interessantes aqui. Eles esperam que o NFP de março mostre um aumento modesto de 30 mil empregos, o que seria bastante tranquilo em comparação com o que temos visto. Setor privado adicionando 40 mil, mas o governo cortando 10 mil - basicamente um equilíbrio se olharmos para o quadro maior.

O que chamou minha atenção foi a taxa de desemprego permanecendo estável em 4,4%. A equipe na verdade acha que há mais risco de queda do que de alta aqui - eles estão sinalizando que ela pode subir para 4,5% em vez de cair para 4,3%. Esse é o tipo de sinal que o Fed acompanha de perto, especialmente com toda a incerteza em torno dos preços do petróleo neste momento.

As notícias de empregos não agrícolas parecem sugerir que o mercado de trabalho está esfriando, mas não colapsando. Fevereiro foi fraco devido ao clima e às greves, então março deve parecer melhor em uma recuperação, mas o momentum subjacente parece fraco. Trabalhadores mais jovens aparentemente também estão sofrendo alguns impactos.

Para os traders de câmbio, se esses números moderados e o desemprego aumentarem, podemos ver alguma fraqueza do dólar, o que poderia favorecer o iene dependendo de como o sentimento de risco se desenrola. O Fed provavelmente vai permanecer paciente aqui - a desaceleração na contratação significa que a economia não está funcionando em plena capacidade como alguns anos atrás, então não espere movimentos agressivos de taxa em breve.